از نظر تاریخی، اوراق قرضه دولتی مانند خزانه‌داری ایالات متحده، اوراق قرضه دولتی ژاپن و اوراق قرضه آلمان، دارایی‌های مورد علاقه سرمایه‌گذاران ریسک‌گریز بوده‌اند. آنها معمولاً به عنوان دارایی‌های کم‌ریسک با بازده ثابت در نظر گرفته می‌شوند. با این حال، از زمان ظهور بیتکوین در ۱۳ سال پیش، روایت بیتکوین به عنوان جایگزینی برای اوراق قرضه به تدریج در ذهن سرمایه‌گذاران در حال رشد بوده است.
تاثیر عرضه پول M1 و M2
تعامل بین ترازنامه فدرال رزرو و عرضه پول M1 و M2 نیز یک نکته قابل توجه برای درک دلیل روی آوردن برخی سرمایه‌گذاران به بیتکوین است. عرضه پول M1 معیاری برای کل مقدار پول موجود در یک اقتصاد است و شامل نقدشونده‌ترین دارایی‌ها مانند پول نقد و سپرده‌های دیداری است. عرضه پول M2 معیار وسیع‌تری است که شامل M1 به‌علاوه سپرده‌های پس‌انداز، صندوق‌های بازار پول و سپرده‌های کوتاه‌مدت می‌شود.
تاثیر سیاست‌های فدرال رزرو و نرخ بهره
اقدامات فدرال رزرو در گسترش و کاهش ترازنامه 6.69 تریلیون دلاری خود، مستقیماً بر عرضه M1 و M2 تأثیر می‌گذارد و این امر بر تورم، بازده اوراق قرضه و اعتماد سرمایه‌گذاران به دارایی‌های فیات اثرگذار است. نگه داشتن نرخ بهره بین ۴ تا ۵ درصد و کاهش رتبه بدهی ایالات متحده توسط مودیز در ۲۶ مه ۲۰۲۵، موجب نگرانی سرمایه‌گذاران شده است. بحران اوراق قرضه ژاپن نیز این نگرانی‌ها را تشدید کرده و بیتکوین را به عنوان پوششی در برابر تورم جذاب‌تر کرده است.
عملکرد بیتکوین در بازار سرمایه
از تاریخ ۱۳ ژوئن، بیتکوین با ثبت سود ۳۷۵.۵ درصدی در یک دوره سه ساله، عملکردی فراتر از شاخص‌های مطرح بازار مانند S\&P 500، طلا و Nasdaq 100 از خود نشان داده است. این رشد چشمگیر بار دیگر توجه سرمایه‌گذاران و تحلیلگران را به نقش کلیدی بیتکوین در سبدهای سرمایه‌گذاری جلب کرده است.
در کنار رشد قیمتی، توسعه‌دهندگان Bitcoin Core تصمیم گرفته‌اند محدودیت تراکنش داده OP_RETURN را از ۸۰ بایت به ۴ مگابایت افزایش دهند. این به‌روزرسانی با هدف بهبود ذخیره‌سازی داده‌ها و مدیریت بهینه مجموعه خروجی تراکنش‌های خرج‌نشده (UTXO) انجام می‌شود و انتظار می‌رود در اکتبر ۲۰۲۵ منتشر شود. این تغییر می‌تواند ظرفیت شبکه را برای کاربردهای پیشرفته‌تر بلاکچین افزایش دهد و زمینه را برای توسعه ابزارها و برنامه‌های نوین مبتنی بر بیتکوین فراهم کند.
تصویب ETFهای بیتکوین
تصویب صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) بیت کوین توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده در ۱۰ ژانویه ۲۰۲۴، یک نقطه عطف مهم در تاریخ بازارهای مالی و پذیرش رمزارزها بود. این اقدام راه را برای ورود گسترده‌تر سرمایه‌گذاران نهادی و خرد به دنیای بیتکوین هموار کرد و عملاً این ارز دیجیتال را به بخشی جدایی‌ناپذیر از سبدهای سرمایه‌گذاری مدرن تبدیل نمود.
تا تاریخ ۱۱ ژوئن ۲۰۲۵، تعداد ۱۲ ETF بیت کوین در ایالات متحده راه‌اندازی شده‌اند که مجموع دارایی‌های تحت مدیریت آنها به ۱۳۲.۵ میلیارد دلار رسیده است. این رشد سریع نشان‌دهنده اعتماد رو به افزایش سرمایه‌گذاران به بیتکوین و پذیرش آن به عنوان یک دارایی مالی معتبر است. علاوه بر این، این صندوق‌ها با فراهم کردن دسترسی آسان و قانونی به بیتکوین، سرمایه‌گذاران را از پیچیدگی‌های خرید و نگهداری مستقیم ارز دیجیتال رها می‌سازند و به آنها امکان می‌دهند تا بدون دغدغه‌های امنیتی و فنی، از مزایای سرمایه‌گذاری در بیتکوین بهره‌مند شوند.
تاریخچه و روند تأیید ETFها
- ۲۰۱۳: اولین درخواست ETF توسط دوقلوهای وینکلووس ارائه شد.
- ۲۰۱۷-۲۰۱۸: درخواست‌های ETF رد شدند.
- ۲۰۲۰-۲۰۲۱: تلاش‌های Grayscale و تأیید اولین ETF معاملات آتی بیتکوین توسط ProShares.
- ۲۰۲۳: بلک‌راک و دیگر شرکت‌ها درخواست ETF نقدی کردند.
- ۱۰ ژانویه ۲۰۲۴: یازده ETF نقدی تأیید شد و معامله شد.
مزایای سرمایه‌گذاری در بیتکوین نسبت به اوراق قرضه دولتی
بازده بالاتر و ریسک متناسب
طبق نظریه مدرن پرتفوی (MPT)، تخصیص حدود ۱۶ درصد از سبد سرمایه‌گذاری به بیتکوین می‌تواند نسبت شارپ ۰.۹۴ ایجاد کند، حال آن‌که اوراق قرضه خزانه‌داری ایالات متحده معمولاً نسبت شارپ بین ۰.۳ تا ۰.۵ دارند. این تفاوت نشان می‌دهد که بیتکوین در مقایسه با دارایی‌های سنتی، بازده بیشتری در ازای ریسک ارائه می‌کند و می‌تواند نقش مؤثری در بهینه‌سازی سبد سرمایه‌گذاری ایفا کند. علاوه بر این، حضور بیتکوین در پرتفوی به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهد از نوسانات بازار بهره‌برداری کنند و در عین حال با تنوع‌بخشی هوشمندانه، ریسک کلی سبد را مدیریت نمایند.
دسترسی ۲۴/۷ و غیرمتمرکز بودن
برخلاف اوراق قرضه که محدودیت‌های ساعات معاملاتی و دسترسی دارند، بیتکوین به صورت ۲۴ ساعته و ۷ روز هفته در دسترس سرمایه‌گذاران است. کیف پول‌های دیجیتال و صرافی‌های متمرکز و غیرمتمرکز این امکان را فراهم می‌کنند که کاربران به سرعت و با سهولت، دارایی خود را مدیریت، خرید یا فروش کنند. این دسترسی بی‌وقفه و انعطاف‌پذیر، بیتکوین را به گزینه‌ای جذاب برای سرمایه‌گذاران تبدیل کرده و امکان بهره‌برداری از نوسانات بازار و فرصت‌های کوتاه‌مدت را نیز فراهم می‌سازد.
کمیابی و عرضه محدود
حداکثر عرضه بیتکوین ۲۱ میلیون واحد است و تا تاریخ ۱۱ ژوئن ۲۰۲۵ بیش از ۱۹.۸ میلیون واحد از این ارز دیجیتال ضرب شده است. این محدودیت عرضه، بیتکوین را به دارایی کمیاب و ارزشمند تبدیل می‌کند که برخلاف اوراق قرضه دولتی، تحت کنترل هیچ دولت یا نهاد مرکزی نیست و امکان افزایش نامحدود آن وجود ندارد. این ویژگی کمیابی و کنترل‌شده، باعث شده سرمایه‌گذاران بیتکوین را به‌عنوان ذخیره ارزش و پوششی در برابر تورم در نظر بگیرند و جذابیت آن در سبدهای سرمایه‌گذاری به شکل قابل توجهی افزایش یابد.
پذیرش نهادی و سرمایه‌گذاران برجسته
سرمایه‌گذاران مشهور و با سابقه‌ای مانند لری فینک، استنلی دراکن‌میلر و پاول تودور جونز، بیتکوین را به‌عنوان یک ابزار پوشش در برابر تورم و وسیله‌ای برای ذخیره ارزش انتخاب کرده‌اند. علاوه بر این، شرکت‌ها و صندوق‌های سرمایه‌گذاری بزرگ مانند Strategy به رهبری مایکل سیلور، صدها هزار بیتکوین خریداری کرده‌اند که نشان‌دهنده اعتماد قوی سازمان‌ها و سرمایه‌گذاران نهادی به این دارایی دیجیتال است. این روند، پذیرش گسترده بیتکوین در سطح جهانی و نقش روزافزون آن در سبدهای سرمایه‌گذاری را تأیید می‌کند و توجه بازارهای مالی سنتی را نیز به خود جلب کرده است.
نتیجه‌گیری
در دنیایی که بدهی‌های دولتی رو به افزایش است و نظم ژئوپولیتیک در حال تغییر، بیتکوین به‌عنوان یک دارایی غیرمتمرکز و مقاوم در برابر تورم اهمیت روزافزونی پیدا کرده است. ورود بلک‌راک و سایر نهادهای مالی بزرگ به این بازار، نشان می‌دهد که بیتکوین در حال تبدیل شدن به بخشی جدایی‌ناپذیر از اقتصاد جهانی است. اگرچه چالش‌هایی همچنان باقی است، اما آینده این رمزارز بیش از هر زمان دیگری روشن به نظر می‌رسد.
