اختلاف منفی ۹۰ دلاری بیت‌کوین در کوین‌بیس نشان‌دهنده فشار فروش و ضعف تقاضا در بازار است.

اصلاح بازار که ابتدا به عنوان واکنشی ریسک‌گریز آغاز شد، اکنون به یک افت عمده تبدیل شده است. در حالی که معامله‌گران به دنبال آرامش کوتاه‌مدت هستند، داده‌های جدید نشان می‌دهد که معامله‌گران خرد اکنون جهت بیت کوین (BTC) را تعیین می‌کنند.

با این حال، خرید نهادی به نظر می‌رسد که کند شده است.

معامله‌گران خرد کنترل بازار را در دست دارند

بر اساس آخرین تحلیل CryptoQuant، فاصله پرمیوم کوین‌بیس به منفی ۹۰ دلار رسیده است که یکی از پایین‌ترین مقادیر سال جاری محسوب می‌شود. این شاخص اختلاف قیمت بیت کوین در کوین‌بیس پرو (که عمدتاً توسط سرمایه‌گذاران نهادی استفاده می‌شود) و بایننس (که تحت سلطه معامله‌گران خرد است) را اندازه‌گیری می‌کند. آخرین بار چنین سطح منفی شدیدی در فوریه ۲۰۲۵ ثبت شد، زمانی که این فاصله به منفی ۱۳۸ دلار رسید و فعالیت نهادی کاهش یافته بود.

در بازارهای صعودی قوی که توسط نهادها هدایت می‌شود، این پرمیوم معمولاً مثبت می‌شود و نشان می‌دهد بازیگران بزرگ در حال انباشت بیت کوین هستند. اما فاصله منفی فعلی نشان می‌دهد که حرکات اخیر قیمت عمدتاً توسط معامله‌گران خرد در بایننس هدایت می‌شود و نهادها در حال پوشش ریسک، کاهش ریسک یا غیرفعال هستند.

CryptoQuant توضیح داده است که تداوم پرمیوم منفی، بازاری را منعکس می‌کند که تحت تأثیر شرکت‌کنندگان واکنشی و مبتنی بر احساسات قرار دارد؛ افرادی که به سرعت به نوسانات و عدم قطعیت واکنش نشان می‌دهند. چنین روندی می‌تواند فشار فروش و اصلاحات بازار را تشدید کند تا زمانی که خریداران نهادی بازگردند و حمایت خود را دوباره اعمال کنند.

افزایش نفوذ معامله‌گران خرد همزمان با هشدارهای جدید تحلیل‌گران درباره شکست‌های تکنیکال دارایی پیشروی رمز ارز است. به عنوان مثال، دکتر پروفیت اخیراً اعلام کرد که بیت کوین پس از شکستن زیر EMA50 هفتگی، وارد فاز نزولی آشکاری شده است؛ خطی که پیش‌تر روندهای صعودی را تأیید می‌کرد.

بر خلاف تقاطع‌های مرگ قبلی، بیت کوین اکنون بیش از ۶ درصد زیر این سطح کلیدی معامله می‌شود که فشار نزولی واقعی را نشان می‌دهد. این تحلیل‌گر همچنین هشدار داد که حتی ترس شدید نیز تضمین‌کننده تشکیل کف نیست و افزود که هم صندوق‌های قابل معامله و هم نهنگ‌ها حجم منفی را نشان می‌دهند.

درد بیشتر برای بیت کوین؟

برخی تحلیل‌گران معتقدند که بیت کوین هنوز به کف بازار نرسیده و چندین شاخص به کاهش بیشتر اشاره دارند. «کوین‌دریم» بیان کرده است که میانگین حجم واریز بیت کوین در بایننس از ۰.۹ فراتر رفته است؛ سطحی که به طور تاریخی با واکنش‌های منفی قیمت همراه بوده است.

همزمان، ذخایر بیت کوین در صرافی بایننس به بیش از ۵۸۰ هزار بیت کوین رسیده است. زمانی که مقادیر زیادی بیت کوین در یک صرافی جمع می‌شود، معمولاً به معنای فشار فروش بالقوه است، مگر اینکه تقاضای کافی برای جذب آن وجود داشته باشد و روندهای اخیر نشان می‌دهد این موضوع بر قیمت‌ها فشار وارد کرده است.

جریان خالص بیت کوین به صرافی‌ها نیز این چشم‌انداز نزولی را تأیید می‌کند؛ به طوری که تنها در روز دوشنبه ورودی‌ها از ۵ هزار بیت کوین فراتر رفت که قوی‌ترین فشار فروش از زمان سقوط بیت کوین به زیر ۱۱۰ هزار برداشت کل است. بنابراین، این شاخص‌ها به طور جمعی افزایش عرضه و ضعف تقاضا را نشان می‌دهند. معمولاً کف واقعی بازار زمانی شکل می‌گیرد که فعالیت خرید قوی باشد؛ چیزی که در داده‌های فعلی مشاهده نمی‌شود.