طبق گزارش جدید تیم تحقیقاتی Galaxy Digital، وام‌دهی دیفای در سه‌ماهه سوم به رکورد جدیدی رسید. ارزش دلاری وام‌های باز در برنامه‌های مالی غیرمتمرکز (DeFi) با افزایش ۱۴.۵۲ میلیارد دلار یا ۵۴.۸۴ درصد، به ۴۰.۹۹ میلیارد دلار در پایان سه‌ماهه سوم رسید.
با احتساب وام‌دهندگان مالی متمرکز (CeFi)، مجموع وام‌های وثیقه‌شده با رمز ارز در سه‌ماهه سوم به ۶۵.۳۷ میلیارد دلار رسید که نسبت به سه‌ماهه قبل ۲۱.۱۲ میلیارد دلار افزایش داشته است. این رقم رکورد جدیدی محسوب می‌شود و ۱۱.۹۳ میلیارد دلار بیشتر از اوج قبلی ۵۳.۴۴ میلیارد دلار در سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۱ است.
افزایش بی‌سابقه وام‌دهی دیفای
گزارش Galaxy Research رشد مداوم وام‌دهی دیفای را به عوامل متعددی نسبت داده است. از جمله این عوامل می‌توان به رشد برنامه‌های تشویقی مانند «فارمینگ امتیاز» و ایردراپ اشاره کرد که کاربران را به باز نگه داشتن وام‌ها حتی در شرایط پرتنش بازار ترغیب می‌کند. همچنین استفاده روزافزون از دارایی‌های وثیقه‌ای بهبود یافته مانند Pendle PTs که امکان اجرای استراتژی‌های استیبل‌کوین با نسبت وام به ارزش مطلوب را فراهم می‌کند و افزایش قیمت دارایی‌های رمز ارز که ظرفیت وام‌گیری را با رشد ارزش وثیقه‌ها بالا می‌برد، از دیگر عوامل هستند.
با این حال، گزارش هشدار داده است که امکان دو بار شمردن در مجموع وام‌دهی CeFi و DeFi وجود دارد، چرا که برخی نهادهای CeFi از طریق پروتکل‌های دیفای وام می‌گیرند و سپس آن دارایی‌ها را به مشتریان خارج از زنجیره قرض می‌دهند؛ این موضوع تفکیک دقیق اکسپوژرهای درون‌زنجیره‌ای و برون‌زنجیره‌ای را دشوار می‌کند.
با افزایش فعالیت دیفای، سهم این بخش از بازار وام‌دهی نسبت به CeFi در پایان سه‌ماهه سوم ۲۰۲۵ به رکورد جدید ۶۲.۷۱ درصد رسید که نسبت به ۵۹.۸۳ درصد در سه‌ماهه دوم ۲۰۲۵ و اوج قبلی ۶۱.۹۹ درصد در سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۴ بالاتر است.
در همین حال، بخش وثیقه‌گذاری شده رمز ارزی از عرضه استیبل‌کوین‌های مبتنی بر موقعیت بدهی وثیقه‌ای (CDP) نسبت به سه‌ماهه قبل ۶۵۸ میلیون دلار یا ۷.۴ درصد کاهش یافت. البته گزارش مجدداً به امکان دو بار شمردن اشاره کرده است، چرا که برخی نهادهای CeFi برای تأمین وام به وام‌گیرندگان خارج از زنجیره، استیبل‌کوین‌های CDP ضرب می‌کنند.
در مجموع، وام‌دهی وثیقه‌شده با رمز ارز در سه‌ماهه سوم ۲۰.۴۶ میلیارد دلار افزایش یافت و به رکورد جدید ۷۳.۵۹ میلیارد دلار رسید. تا پایان این دوره، برنامه‌های وام‌دهی دیفای ۵۵.۷ درصد از بازار را در اختیار داشتند که نسبت به سه‌ماهه دوم ۵.۸۸ درصد رشد داشته است. در همین مدت، سهم CeFi به ۳۳.۱۲ درصد رسید که ۰.۳۶ درصد کاهش یافته و سهم عرضه استیبل‌کوین‌های CDP نیز با ۵.۴۷ درصد کاهش به ۱۱.۱۸ درصد رسید.
در مجموع، برنامه‌های وام‌دهی دیفای و استیبل‌کوین‌های CDP مجموعاً ۶۶.۸۸ درصد از سهم بازار وام‌دهی درون‌زنجیره‌ای را به خود اختصاص دادند که کمی بالاتر از رکورد قبلی ۶۶.۸۶ درصد در سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۴ است. همچنین گزارش تأکید می‌کند که وام‌دهی دیفای علی‌رغم شرایط پرنوسان بازار، همچنان مقاوم باقی مانده است؛ به طوری که میزان وام‌های باز در ۷ اکتبر به رکورد روزانه ۴۳.۸۲ میلیارد دلار رسید و تا ۳۱ اکتبر تنها ۱۱.۵۵ درصد کاهش یافته و به ۳۸.۷۶ میلیارد دلار رسید.
تحولات کلیدی صنعت
با این حال، در سه‌ماهه چهارم بازیگران بزرگ برای تقویت اکوسیستم وام‌دهی سرمایه‌گذاری کردند. به عنوان مثال، در اکتبر، ریپل با Immunefi همکاری کرد تا امنیت پروتکل پیشنهادی وام‌دهی XRPL را افزایش دهد و یک «Attackathon» جهانی برگزار کرد که طی آن پژوهشگران برجسته امنیت وب۳ برای آزمایش استرس سیستم پیش از رأی‌گیری اعتبارسنج‌ها دعوت شدند.
در نوامبر نیز روند توسعه اکوسیستم ادامه یافت و صادرکننده پیشتاز استیبل‌کوین، تتر، با سرمایه‌گذاری استراتژیک در پلتفرم وام‌دهی Ledn که مبتنی بر بیتکوین است، تلاش کرد تا خودامانی، تاب‌آوری مالی و پذیرش نهادی گسترده‌تر را تقویت کند.
منبع: لینک خبر
