خلاصه
ساختار بازار بیت کوین (BTC) فراتر از آن چیزی است که در نگاه اول دیده می شود: هولدرهای بزرگ به خرید ادامه می دهند در حالی که کیف پول های سرمایه گذاران خرد در حال کاهش اند، بنابراین خستگی سرمایه گذاران خرد پدیدار شده است. در کنار این، بیت کوین زیر سطح مهمی معامله می شود که می تواند فشار کوتاه مدت را افزایش دهد و کارایی بازار را کاهش دهد.
افزایش هولدرهای بزرگ و کاهش کیف پول های خرد
بر اساس وبسایت Santiment، تعداد کیف پول هایی که حداقل 100 BTC نگه می دارند از 11 نوامبر تا کنون 0.47٪ رشد داشته است که معادل اضافه شدن 91 هولدر بزرگ جدید است.
در مقابل، کیف پول های کوچکتر، به ویژه آنهایی که 0.1 BTC یا کمتر دارند، به طور پیوسته کاهش یافته اند. سرمایه گذاران خرد عقب نشینی می کنند، در حالی که بازیگران بزرگ در حال گسترش موقعیت های خود هستند. از منظر کوتاه مدت این روند ممکن است نوعی ضعف را نشان دهد، اما تسلیم سرمایه گذاران خرد اغلب شرایط سالم تری برای رشد بلندمدت فراهم می کند؛ دستان قوی تر تمایل دارند ثبات بیشتری به بازار بیاورند، نوسان را کاهش دهند و ساختار قیمتی پایدار تری را حفظ کنند.
قیمت تحقق یافته فعال و پیامدهای آن
در زمان تنظیم گزارش، بیت کوین زیر آستانه مهمی معامله می شد: قیمت تحقق یافته فعال که نزدیک 88,800 دلار قرار داشت. این سطح نشان می دهد فعالان بازار واقعاً برای BTC چه مبلغی پرداخت کرده اند و سکه های گمشده یا بدون گردش را نادیده می گیرد. وقتی بازار بالای این خط معامله می شود، اکثر هولدرهای فعال در سود هستند و فشار فروش معمولاً تسهیل می شود. در همین حال، معامله زیر این خط معمولاً سرمایه گذاران را نگران می کند و اگر قیمت به سرعت بازگشت قیمت نداشته باشد، می تواند منجر به افزایش فروش های کوتاه مدت شود.
بازگشت قیمت بالای 88,800 دلار می تواند به بازیگران بازار فعال تنفس دهد و فشار فروش را کاهش دهد.
تهدید احتمالی از سوی MSCI و جریان های سازمانی
بیت کوین ممکن است به زودی با چالشی جدید از سوی بازارهای سنتی مواجه شود. مورگان استنلی کپیتال اینترنشنال (MSCI) در حال بررسی حذف شرکت هایی است که بیش از 50٪ در معرض رمز ارز قرار دارند از شاخص های خود، و تصمیم نهایی انتظار میرود در ژانویه 2026 اعلام شود.
این موضوع اهمیت دارد زیرا استثنای شاخص می تواند سرمایه گذاران سازمانی را مجبور به کاهش یا خروج از موقعیت های مرتبط با این شرکت ها کند. اگر چنین شود، ممکن است به طور غیرمستقیم فشار فروش را به خود بیت کوین نیز اضافه کند، به ویژه اگر شرکت های بزرگ وابسته به رمز ارز با خروج سرمایه قابل توجهی مواجه شوند. هنوز چیزی قطعی نشده اما این ریسک ارزش آن را دارد که تا زمان تصمیم گیری زیر نظر گرفته شود.
کاهش نسبت شارپ و نشانه های کارایی کمتر بازار
همچنین نسبت شارپ سالیانه بیت کوین کاهش یافته که نشانه ای از کارایی کمتر بازار در کوتاه مدت است. افت های مشابه در سال 2019، در قله 2021 و در دوران تسلیم 2022 با دوره های آهسته ای همراه بودند قبل از آنکه بازار دوباره قوی شود.
از منظر کوتاه مدت تمایل ها به نزولی است، اما این بازنشانی ها معمولاً با چرخه های صعودی بزرگ بلندمدت دنبال شده اند.
نتیجه گیری برای معامله گران
این داده ها نشان می دهد که بازار در شرایط گذر است: گسترش هولدرهای بزرگ همراه با کاهش کیف پول های سرمایه گذاران خرد می تواند ثبات بلندمدت را تقویت کند، اما در کوتاه مدت فشار فروش و کارایی کمتر بازار ریسک هایی ایجاد می کند. سطح 88,800 دلار به عنوان نقطه عطف فعالان بازار اهمیت بالایی دارد؛ عبور بالای این سطح می تواند فشار را کاهش دهد و افت ماندگار زیر آن احتمال فشار فروش کوتاه مدت را افزایش می دهد. در کنار آن، تصمیم MSCI در ژانویه 2026 و تحرکات جریان های سازمانی را باید به دقت رصد کرد چون می تواند بر عرضه و تقاضای بازار اثر بگذارد.
برای معامله گران: این خبر مهم است زیرا نشانگر احتمال افزایش فشار کوتاه مدت و تغییر در نحوه توزیع دارایی بین بازیگران بازار است. سطوحی که باید دنبال شوند: مقاومت و سطح بحرانی قیمت تحقق یافته فعال نزدیک 88,800 دلار، کاهش بیشتر کیف پول های سرمایه گذاران خرد و تصمیم MSCI در ژانویه 2026. واکنش قیمت به این عوامل می تواند سیگنال هایی برای ورود یا خروج کوتاه مدت و استراتژی های موقعیت سازی بلندمدت فراهم کند.
