«با پایان سیاست انقباض کمی (QT)، فدرال رزرو دوباره به بازار اوراق قرضه بازگشته و به نظر میرسد خروج نقدینگی از بازارها به پایان رسیده باشد»، بخش نهادی کوینبیس روز چهارشنبه اعلام کرد و افزود: «این معمولاً برای داراییهای پرریسک مانند رمز ارز خبر خوبی است.»
این یافتهها در گزارش چشمانداز ماهانه شرکت ارائه شده است که به طور عمیق به دلایل عملکرد ضعیف بیتکوین و بازار رمز ارزها در ماه گذشته پرداخته است.
طبق این گزارش، بیتکوین نسبت به سهام آمریکا بر اساس ریسک، عملکرد بسیار ضعیفتری داشته است؛ به طوری که بیش از سه انحراف معیار پایینتر از میانگین ۹۰ روزه خود سقوط کرده، در حالی که شاخص S&P 500 تنها یک انحراف معیار کاهش یافته است.
«اگرچه ترس همچنان بالاست، اما معتقدیم شرایط برای یک بازگشت در ماه دسامبر مساعد است.»
کوینبیس در ادامه افزود: «با پایان سیاست انقباض کمی، فدرال رزرو دوباره به بازار اوراق قرضه بازگشته و خروج نقدینگی از بازارها ممکن است به پایان رسیده باشد. این معمولاً برای داراییهای پرریسک مانند رمز ارز خبر خوبی است. پس چرا بیتکوین سقوط کرد؟ بیتکوین حمایتهای اصلی بازار صعودی را شکست و معاملهگران آپشن نیز…
تحلیل ریزش بازار
این شرکت خاطرنشان کرد که بازار در ماه اکتبر با چالشهای کلیدی مواجه شد که به ویژه آلتکوینها را تحت تأثیر قرار داد. جریانهای ETF نقدی به شدت منفی شدهاند و در ماه نوامبر شاهد بیشترین خروج تجمعی سرمایه بودهایم، در حالی که عرضه استیبلکوینها با ضعیفترین مومنتوم ۳۰ روزه از سال ۲۰۲۳ در حال کاهش است.
دارندگان بلندمدت به جای انباشت، در حال توزیع سکهها بودند و صندوقهای خزانهداری داراییهای دیجیتال برای اولین بار از سال ۲۰۲۴ پایینتر از ارزش خالص دارایی معامله میشوند.
گزارش همچنین به نگرانیها درباره بهبود اقتصادی به شکل K اشاره کرد؛ جایی که جایگزینی شغلی توسط هوش مصنوعی میتواند سود شرکتها را افزایش دهد اما ثبات درآمد شخصی را تضعیف کند، هرچند شواهدی مبنی بر تأثیرگذاری این موضوع بر رمز ارزها هنوز ضعیف است.
«ما معتقدیم نقدینگی حاشیهای (مانند ماندههای قابل توجه بازار پول) میتواند در صورت ثبات شرایط، به سمت ابزارهای بیتکوین تحت نظارت حرکت کند.»
اگرچه تصویر کلی تیره به نظر میرسد، اما بنیادهای اقتصاد کلان همچنان قویتر از همیشه باقی ماندهاند. کوینبیس همانند ماه اکتبر تأکید کرد که «تثبیت کامل بازار احتمالاً چند ماه زمان خواهد برد.»
با این حال، این شرکت اعلام کرد: «شرایط میتواند برای یک بازگشت در ماه دسامبر آماده باشد، چرا که معتقدیم فدرال رزرو ممکن است نرخ بهره را کاهش داده و برخی ورود سرمایهها را آزاد کند.»
نگاه نزولی به فدرال رزرو
جیمز لاویش، مدیر سابق صندوق پوشش ریسک، نیز همین دیدگاه را تکرار کرد و گفت که او «نگاه نزولی به فدرال رزرو و اقدامات آن در قبال ارزش دلار دارد.»
شاخص دلار آمریکا (DXY) که ارزش دلار را در برابر سبدی از ارزها میسنجد، از ابتدای سال جاری بیش از ۱۰ درصد سقوط کرده است. انتظار میرود این روند با آغاز سیاست تسهیل کمی (QE) و تزریق نقدینگی توسط فدرال رزرو ادامه یابد.
لاویش افزود: «در ۱۶ سال گذشته، فدرال رزرو مجموعاً ۸.۸ تریلیون دلار نقدینگی به بازارها اضافه کرده و تنها ۳.۲ تریلیون دلار را قبل از عقبنشینی برای بار دوم خارج کرده است. بنابراین وقتی از من میپرسند چرا نسبت به بیتکوین خوشبین هستم، پاسخ ساده است: من نسبت به فدرال رزرو و اقداماتش بدبینم.»
به نظر میرسد این روند از هماکنون آغاز شده باشد، چرا که فدرال رزرو به تازگی ۱۳.۵ میلیارد دلار از طریق عملیات ریپو شبانه به سیستم بانکی تزریق کرده است؛ دومین جهش بزرگ از زمان همهگیری کووید-۱۹ تاکنون.
منبع: لینک خبر
