صرافیهای متمرکز (CEX) در طول سال به طور قاطع بر فعالیت مشتقات رمز ارز در سطح جهان تسلط داشتند؛ به طوری که حجم کل معاملات به حدود ۸۵.۷ تریلیون دلار رسید و میانگین گردش مالی روزانه تقریباً ۲۶۴.۵ میلیارد دلار بود. معاملات از الگوی «شروع ضعیف، پایان قوی» پیروی کرد؛ به این صورت که در ابتدای سال با محدودیت نقدینگی کلان مواجه بودیم و در ادامه، تمایل به ریسک افزایش یافت.
کوینگلس اعلام کرد که بازار جهانی مشتقات رمز ارز «به یک ساختار الیگوپولی لایهبندیشده تثبیت شده است».
معاملات مشتقات رمز ارز در سال ۲۰۲۵
بر اساس گزارش سالانه بازار مشتقات رمز ارز ۲۰۲۵ کوینگلس، مشتقات همچنان به عنوان بستر اصلی کشف قیمت و مدیریت ریسک عمل کردند و اوج فعالیت در تاریخ ۱۰ اکتبر ثبت شد؛ زمانی که حجم معاملات روزانه به حدود ۷۴۸ میلیارد دلار رسید.
سهم بازار همچنان بسیار متمرکز باقی ماند. بایننس با اختلاف زیاد پیشتاز بود و بیش از ۲۹٪ از حجم جهانی مشتقات، معادل ۲۵.۰۹ تریلیون دلار در سال را به خود اختصاص داد. اوکیایکس، بایبیت و بیتگت نیز پس از بایننس قرار گرفتند و این چهار صرافی در مجموع بیش از ۶۲٪ از کل حجم معاملات را کنترل کردند.
پس از این صرافیهای برتر، سهم سایر صرافیها بسیار اندک و نقدینگی آنها ضعیف بود. میزان بهره باز (OI) نیز نوسانات شدیدی را نشان داد. پس از کاهش شدید اهرم در سهماهه اول و رسیدن OI به کف ۸۷ میلیارد دلار، اهرم به سرعت بازسازی شد و در اوایل اکتبر به رکورد ۲۳۵.۹ میلیارد دلار رسید، اما در سهماهه چهارم شاهد سقوط ناگهانی ۷۰ میلیارد دلاری بودیم.
با وجود این نوسانات، کوینگلس گزارش داد که OI در پایان سال نسبت به ابتدای سال ۱۷٪ رشد داشته است. بایننس بار دیگر در تمرکز اهرم پیشتاز بود و حدود ۲۸٪ از میانگین روزانه OI را در اختیار داشت؛ در حالی که پنج صرافی برتر بیش از ۸۰٪ از کل OI را کنترل میکردند.
نقدینگی، امانتداری و ریسک
دادههای عمق نقدینگی نیز این سلطه را تأیید کردند. عمق دفتر سفارش بیتکوین بایننس به طور قابل توجهی از سایر رقبا بیشتر بود و اوکیایکس با فاصله زیاد اما به طور واضح در رتبه دوم قرار داشت، به ویژه برای معاملات با حجم نهادی. تمرکز داراییهای کاربران در امانتداری حتی بیشتر بود.
بایننس بیش از ۷۲٪ از داراییهای امانی را در اختیار داشت و امتیاز HHI آن ۵۳۵۲ بود که نشاندهنده الیگوپولی شدید است. اوکیایکس در رتبه دوم قرار گرفت و سایر پلتفرمها سهم بسیار کوچکی از این بازار داشتند.
مجموع لیکوییدیشنها در سال ۲۰۲۵ نزدیک به ۱۵۰ میلیارد دلار بود که عمدتاً به صورت روتین رخ داد؛ اما فشار سیستماتیک در رویداد ۱۰ تا ۱۱ اکتبر متمرکز شد، زمانی که مجموع لیکوییدیشنها در یک روز از ۱۹ میلیارد دلار عبور کرد؛ این اتفاق پس از شوک کلان ناشی از تعرفههای جدید آمریکا بر چین رخ داد. اهرم بالا، موقعیتهای شلوغ خرید و ضعف در سازوکارهای لیکوییدیشن و ADL، نوسانات را به ویژه در آلتکوینها تشدید کرد.
در حالی که بیتکوین و اتریوم کاهش قیمت متوسطی را تجربه کردند، بسیاری از داراییهای کوچکتر سقوط کردند.
منبع: لینک خبر
