یک تحلیلگر برجسته حوزه رمز ارز فهرستی از عوامل موثر بر رکود فعلی بازار را تشریح کرده و در عین حال دلایل خوشبینی بلندمدت را نیز بیان کرده است.
این تحلیل که توسط الکس گود، بنیانگذار Post Fiat و با نام کاربری «goodalexander» در ۳ فوریه ۲۰۲۶ منتشر شده، همزمان با ثبت منفیترین احساسات اجتماعی ماههای اخیر در بازار داراییهای دیجیتال و معامله بیتکوین در نزدیکی پایینترین سطح نه ماه گذشته ارائه شده است.
بررسی رکود فعلی بازار
این ناظر صنعت هشت عامل نزولی برای رکود فعلی را مطرح کرده که مهمترین آن، ناتوانی روایتهای ادغام بلاکچینهای بزرگ در ایجاد ارزش پایدار است.
نمونههایی از این موضوع شامل رشد کوتاهمدت آربیتروم پس از اعلام همکاری با رابینهود است که در نهایت به راهحل داخلی این کارگزاری منجر شد و همچنین استفاده نزدک از بلاکچینهای خصوصی برای معاملات زنجیرهای به جای بلاکچینهای عمومی.
این تحلیلگر اشاره کرد که درآمد واقعی پروتکلهای لایه یک بزرگ پایین بوده است؛ به عنوان مثال، کارمزدهای روزانه سولانا از اوج بیش از ۲۴ میلیون دلار در دوران تب «سکه ترامپ» به حدود ۱ میلیون دلار کاهش یافته است.
سایر عوامل شامل تمرکز اقتصاد کلان بر سهام بینالمللی، طلا و هوش مصنوعی است که توجهها را از رمز ارز دور کرده است. گود همچنین پیشنهاد داد که بازار به عنوان «نماینده ترامپ» عمل کرده و بر اساس انتظارات سیاستهای حامی رمز ارز عملکرد خوبی داشته که هنوز به طور کامل محقق نشدهاند.
علاوه بر این، این کارشناس به فشارهای ساختاری بازار اشاره کرد و گفت اگر تخفیف صندوقهای سرمایهگذاری دارایی دیجیتال (DATs) افزایش یابد، سرمایهگذاران فعال ممکن است برای فروش توکنهای پایه تشویق شوند که این امر فشار نزولی بیشتری ایجاد میکند.
دادهها نیز این دیدگاه نزولی را تایید میکنند. طبق گزارش Santiment، پس از افت ۱۶ درصدی بیتکوین در هفته گذشته، «ترس، عدم اطمینان و تردید (FUD) بر شبکههای اجتماعی غالب شده» و این منفیترین احساسات خردهفروشی از نوامبر ۲۰۲۵ تاکنون است.
جریان سرمایهگذاری نیز این فضای منفی را منعکس میکند؛ دادههای CoinShares نشان میدهد که در یک هفته، ۱.۷ میلیارد دلار خروج سرمایه از محصولات سرمایهگذاری دارایی دیجیتال ثبت شده که ۱.۳۲ میلیارد دلار آن مربوط به بیتکوین بوده است. همچنین، از زمان اوجگیری بازار در اکتبر ۲۰۲۵، این بخش ۷۳ میلیارد دلار از داراییهای تحت مدیریت خود را از دست داده است.
چه عواملی میتواند از رمز ارز در بلندمدت حمایت کند؟
با وجود فروش گسترده، گود معتقد است هنوز دلایل خوشبینی محتاطانه وجود دارد. او به نظم جهانی پراکندهتر، افزایش بدهی و خطر مالیات بر ثروت اشاره میکند که میتواند علاقه به داراییهای با عرضه ثابت را دوباره افزایش دهد.
وی همچنین استدلال کرد که هوش مصنوعی ممکن است به جای ایجاد شغل، بیکاری را افزایش دهد و این امر فشار بیشتری بر بانکهای مرکزی برای تسهیل سیاستهای پولی وارد میکند؛ موضوعی که به طور تاریخی به نفع داراییهای کمیاب بوده است.
تحلیلگران دیگر نیز بر این باورند که چرخه بازار دچار فشار شده اما شکسته نشده است. در ۲ فوریه، رائول پال، بنیانگذار Global Macro Investor، گفت افت بیتکوین ناشی از کاهش نقدینگی در آمریکا به دلیل مسائل مالی و تعطیلی دولت است و نه ساختار معیوب بازار. او معتقد است که با بهبود نقدینگی در ادامه سال، شرایط تغییر خواهد کرد، هرچند در کوتاهمدت روند بازار همچنان ضعیف است.
با این حال، در شرایط فعلی، معاملهگران باید نظارت کنند که آیا بیتکوین میتواند ثبات خود را در محدوده ۷۰ هزار دلار حفظ کند یا خیر. به گفته ناظران بازار مانند Daan Crypto Trades، بازگشت پایدار به بالای ۸۰ هزار دلار میتواند بازارها را آرام کند، در حالی که افت بیشتر احتمالاً دوباره احساسات را به چالش خواهد کشید.
منبع: لینک خبر
