بازار اختیار معامله رمز ارزها به سرعت در حال گسترش است، زیرا سرمایهگذاران نهادی بیش از پیش به ابزارهایی تکیه میکنند که امکان تعریف ریسک هنگام مدیریت موقعیتهای بزرگ دارایی دیجیتال را فراهم میکند.
بر اساس گزارش شرکت تحقیقاتی Delphi Digital، فعالیت معاملاتی در مشتقات رمز ارزها به طور قابل توجهی افزایش یافته است. در واقع، حجم معاملات در بورس کالای شیکاگو (CME) در حال حاضر حدود ۴۶ درصد بالاتر از رکورد سال گذشته این بورس است.
گسترش بازار اختیار معامله رمز ارزها
Delphi Digital اعلام کرد این رشد نشاندهنده افزایش مشارکت نهادی است، زیرا صندوقها و مدیران دارایی ترجیح میدهند از قراردادهای اختیار معامله استفاده کنند؛ چرا که این ابزارها به سرمایهگذاران اجازه میدهد در عین پوشش ریسک موقعیتهای بزرگ، زیان احتمالی را به حق بیمه پرداختی محدود کنند. این شرکت اشاره کرد که تمایل به استفاده از ابزارهای با ریسک تعریفشده از اواسط سال ۲۰۲۵ مشهودتر شد؛ زمانی که مجموع بهره باز در اختیار معامله بیت کوین به ۶۵ میلیارد دلار رسید و برای نخستین بار از بهره باز معاملات آتی بیت کوین پیشی گرفت.
در حالی که معاملات آتی معمولاً برای کسب سود اهرمی استفاده میشوند، اختیار معامله به معاملهگران اجازه میدهد زیان احتمالی در موقعیتهای بزرگ، مانند تخصیص ۵۰۰ میلیون دلاری بیت کوین، را محدود کنند و همزمان از رشد قیمت بهرهمند شوند. Delphi Digital توضیح داد که بیشتر فعالیت فعلی اختیار معامله رمز ارزها بر تعداد محدودی از پلتفرمهای متمرکز متمرکز است. در چند سال گذشته، پلتفرم اصلی معاملات اختیار معامله رمز ارزها Deribit بوده که پس از خریداری شدن توسط Coinbase در سال ۲۰۲۵ با ارزشی معادل ۲.۹ میلیارد دلار، حمایت نهادی بیشتری به دست آورد.
همزمان، اختیار معاملههای مرتبط با صندوق قابل معامله در بورس بیت کوین (ETF) که توسط BlackRock با نماد IBIT عرضه شده، پس از راهاندازی در اواخر ۲۰۲۴، منبع جدیدی از فعالیت را از سوی فعالان بازارهای مالی سنتی وارد بازار کرد. علاوه بر رشد سریع پلتفرمهای متمرکز، Delphi Digital اعلام کرد بازارهای مشتقه غیرمتمرکز نیز رشد چشمگیری داشتهاند و سهم بازار آنها طی دو سال گذشته از حدود ۲ درصد به بیش از ۱۰ درصد افزایش یافته است.
این شرکت به موفقیت پلتفرم معاملاتی غیرمتمرکز Hyperliquid اشاره کرد که نشان داد صرافیهای غیرمتمرکز میتوانند از نظر سرعت اجرا و شفافیت به سطح عملکرد مشابه پلتفرمهای متمرکز دست یابند.
با این حال، اعلام شد که معاملات اختیار معامله روی زنجیره هنوز به سطح پذیرش مشابه نرسیده است. در میان پلتفرمهای غیرمتمرکز اختیار معامله، Delphi Digital پروتکل Derive را به عنوان بزرگترین پروتکل فعال در این حوزه معرفی کرد که طی ۳۰ روز گذشته بیش از ۷۰۰ میلیون دلار حجم اسمی اختیار معامله را گزارش داده است. این پلتفرم در ابتدا با نام Lyra در سال ۲۰۲۱ راهاندازی شد و سپس در سال ۲۰۲۳ زیرساخت خود را با استفاده از دفتر سفارش مرکزی بدون گس روی شبکه لایه دوم OP Stack بازسازی کرد؛ امکانی که بازارسازان را قادر ساخت مستقیماً روی دفتر سفارش قیمتگذاری کنند و معاملهگران بدون پرداخت کارمزد گس تراکنش انجام دهند.
پروژه دیگری که قابلیتهای مشابهی را توسعه میدهد Kyan Exchange است که در حال حاضر به صورت آزمایشی روی شبکه Arbitrum فعال است و برای راهاندازی روی شبکه اصلی آماده میشود.
این شرکت تحقیقاتی اعلام کرد تقاضا برای اختیار معامله همچنین به رشد محصولات ساختاری مالی مورد استفاده مدیران دارایی مرتبط است؛ محصولاتی که برای ایجاد بازده و حفظ پروفایل ریسک تعریفشده به مشتقات متکی هستند. به استراتژیهای مبتنی بر درآمد مانند محصولات covered-call که در بازارهای سنتی استفاده میشوند اشاره شد و ذکر گردید که صندوقهای درآمدی مبتنی بر مشتقات مجموعاً بیش از ۱۰۰ میلیارد دلار دارایی را مدیریت میکنند.
جنبههای نظارتی
Delphi Digital افزود که محیط نظارتی پیرامون مشتقات رمز ارزها نیز ممکن است در حال تغییر باشد و به بیانیه مشترک کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) در سپتامبر ۲۰۲۵ اشاره کرد که امکان معاملات داراییهای رمز ارز مبتنی بر بازار نقدی را در صرافیهای تحت نظارت فراهم ساخت.
در همین حال، لایحه Clarity Act که هدف آن ایجاد مقررات شفاف برای تسهیل پذیرش رمز ارزهاست، با بنبست مواجه شده است. اما اگر این قانون در نهایت تصویب شود، نقطه عطف مهمی برای این صنعت خواهد بود.
منبع: لینک خبر
