خلاصه گزارش
Grayscale Research میگوید ریزش اخیر بیت کوین حدود ۳۰٪ «معمولی» است و این اصلاح قیمتی مطابق الگوهای تاریخی بازار است و بعید است آغاز یک افت طولانیمدت باشد. در گزارشی که روز اول دسامبر منتشر شد، این شرکت مدیریت دارایی نوشته است که انتظار دارد بیت کوین (BTC) در سال آینده سقف های جید را ثبت کند، هرچند شاخصهای کوتاهمدت مخلوطی دیده میشوند.
سوابق تاریخی و رفتار بازار
این اصلاح قیمتی — نهمین ریزش چشمگیر از آغاز بازار صعودی کنونی — بهخوبی در چارچوب رفتار معمول بازار بیت کوین قرار میگیرد. از سال ۲۰۱۰ تاکنون این رمز ارز حدود ۵۰ بار افت ۱۰٪ یا بیشتر را تجربه کرده و میانگین ریزش از قله تا دره حدود ۳۰٪ بوده است. به نوشته این شرکت، «سرمایهگذاران بیت کوین برای هولد کردن پاداش گرفتهاند، اما در مسیر مجبور به تحمل ریزشهای سختی بودهاند.»
عملکرد اخیر و وضعیت فعلی
ریزش اخیر که از اوایل اکتبر آغاز شد و در ماه نوامبر ادامه داشت، تا ۳۲٪ کاهش یافت. امروز بیت کوین بیش از ۶٪ رشد کرده و در محدوده ۹۰,۰۰۰ دلار معامله میشود.
چرخه هالوینگ و تفاوت این چرخه
گرچه چرخه هالوینگ بیت کوین بهطور تاریخی با الگوهای قیمتی چندساله همراستا بوده است، Grayscale با باور گسترده مبنی بر وقوع یک ریزش در ۲۰۲۶ مخالفت کرده و میگوید این چرخه تفاوتهای قابلتوجهی دارد: نه یک سقف پارابولیک انفجاری، حضور بیشتر نهادهای سازمانی از طریق محصولات قابل معامله در بورس و خزانهداریهای دارایی دیجیتال، و یک زمینه کلان حمایتی.
نشانههای تشکیل کف کوتاهمدت
شرکت همچنین نشانههایی از شکلگیری یک کف کوتاهمدت را مشاهده میکند و به شیفت سنگین در قراردادهای اختیار فروش (put) و معامله خزانهداریهای دارایی دیجیتال با تخفیف نسبت به خالص ارزش داراییها اشاره کرده است؛ عواملی که کاهش هیجانات سفتهبازی را نشان میدهند.
عملکرد بخشهای دیگر بازار کریپتو در نوامبر
خارج از بیت کوین، بازار کریپتو در نوامبر بر اساس بخشها بهطور چشمگیری تقسیم شد. رمز ارزهای حفظ حریم خصوصی مانند Zcash و Monero پیشتاز رشدها بودند. آیا این روند ادامه خواهد داشت هنوز مشخص نیست. قیمت Zcash روز سهشنبه ۲۴٪ ریزش کرد و تحلیلگران نسبت به کاهش بیشتر هشدار دادند، اما اشاره کردند که نمودارهای بلند مدت و تِز حفظ حریم خصوصی همچنان پابرجا هستند.
ابتکارات حفظ حریم خصوصی مرتبط با اتریوم نیز شتاب گرفت: Vitalik Buterin در Devcon چارچوب جدیدی برای حریم خصوصی معرفی کرد و Aztec زنجیره Ignition را راهاندازی کرد. در مقابل، بخش رمز ارزهای مرتبط با هوش مصنوعی Grayscale، با وجود افزایش پذیرش برخی فناوریهای مرتبط، ۲۵٪ ریزش داشت.
محصول «Intents» پروتکل Near (NEAR) که تراکنشهای بین زنجیرهای را خودکار میکند و کاربرد Zcash را تقویت کردند، شاهد افزایش قابلتوجهی در جذب کاربران بود. پروتکل پرداخت باز x402 شرکت Coinbase نیز در نوامبر شتاب گرفت و از ۵۰,۰۰۰ به بیش از ۲ میلیون تراکنش روزانه افزایش یافت.
چشمانداز محصولات قابل معامله در بورس رمز ارزها نیز در نوامبر گسترش پیدا کرد و اولین ETPهای XRP و DOGECOIN پس از تأیید مقررات جدید فهرستدهی در ایالات متحده وارد معاملات شدند.
محرکهای کلان و چشم انداز پایان سال
Grayscale میگوید شرایط کلان میتواند تا پایان سال موجب بادهای کمکی معناداری شود. احتمال کاهش نرخ بهره در نشست فدرال رزرو در تاریخ ۱۰ دسامبر — و اشارههایی به تسهیل بیشتر در سال آینده — ممکن است دلار آمریکا را تضعیف کرده و تقاضا برای داراییهایی مانند بیت کوین و طلا را افزایش دهد. گزارشها حاکی است که Kevin Hassett، مدیر شورای اقتصادی ملی، گزینه پیشتاز برای جایگزینی رئیس فدرال رزرو Jerome Powell است که این موضوع نیز انتظارات برای نرخهای پایینتر را تقویت میکند. Hassett پیشتر کاهش نرخ سپتامبر فدرال رزرو را «قدم اول خوب» در مسیر «نرخهای بسیار پایینتر» توصیف کرده بود.
محرک بالقوه دیگر ادامه پیشرفت دوحزبی در قانونگذاری ساختار بازار رمز ارزها در کنگره است. کمیته کشاورزی سنا در نوامبر پیشنویس دوحزبی ارائه داد. اگر رمز ارز از تبدیل شدن به یک الگوی کنج سیاسی پیش از میاندورههای ۲۰۲۶ اجتناب کند، این قانون میتواند مشارکت سازمانی را بازتعریف کند.
جمعبندی Grayscale
با وجود نوسانات کوتاهمدت، Grayscale معتقد است بیشترین بازدهها در نهایت به هولدر های بلند مدت تعلق خواهد گرفت. این شرکت نوشت: «در نهایت بنیادیها و ارزشیابیها همگرا خواهند شد» و ما نسبت به چشم انداز تا پایان سال و ۲۰۲۶ خوشبین هستیم.
این خبر برای معاملهگران اهمیت دارد زیرا نشان میدهد اصلاحهای فعلی در چهارچوب تاریخی بیت کوین قرار دارند و افزایش حضور سازمانی و توسعه محصولات قابل معامله در بورس میتواند فشار خرید بلندمدت ایجاد کند. معاملهگران باید به سطوح قیمتی کلیدی مانند محدوده حمایتی فعلی نزدیک ۹۰,۰۰۰ دلار و سطوح مقاومت بالاتر در صورت بازگشت توجه کنند؛ همچنین نشست فدرال رزرو در ۱۰ دسامبر، هر گونه خبر درباره جانشینی Jerome Powell، پیشرفت قانونی در کنگره و جریان ورود/خروج سرمایه به ETPها را رصد کنند.
