خلاصه گزارش Adler AM
شرکت تحقیقاتی Adler AM میگوید پیشروی قیمت بیت کوین (BTC) به رهبری معاملات اسپات است، شاخص ترکیبی فشار مشتقات در وضعیت «گسترش (معتدل)» قرار دارد، واگرایی منفی دیده میشود و هنوز نشانهای از اهرمزدگی شیدمانه وجود ندارد.
روند فعلی بازار
قیمت بیت کوین (BTC) در پی بازگشت اشتهای ریسک بازیابی شده است و تحلیل بازار نشان میدهد رشد قیمتی فعلی به رهبری بازار اسپات است نه موقعیتهای اهرمی، بر اساس تحقیقات Adler AM. شاخص ترکیبی فشار مشتقات پس از دوره کاهش اهرم در دسامبر به محدوده مثبت بازگشته است.
طبیعت حرکت و وضعیت شاخص
بازار در حال حاضر با الگویی ساختاری سالمتر حرکت میکند چون رشد قیمت سریعتر از انباشت موقعیتهای مشتقه رخ میدهد. طبق گزارش، بازار به یک رژیم گسترش با شدت معتدل منتقل شده است که در آن رشد قیمت از رشد موقعیتهای مشتقه پیشی گرفته و ماهیت حرکت را مبتنی بر اسپات نشان میدهد.
مشخصات شاخص ترکیبی
این شاخص ترکیبی که بازه آن از 0 تا 5 است و از طریق نمره Z نود روزه نرمالیزه میشود، فشار کلی مشتقات را شامل شتاب اوپن اینترست، تکانه قیمتی، واگرایی، شتاب و سطوح مطلق موقعیتها منعکس میکند. شاخص پس از یک دوره طولانی حول صفر و زیر آن در دسامبر، وارد محدوده مثبت شده است.
میزان خوشبینی و آستانهها
خوانش کنونی نشان دهنده خوشبینی معتدل اما نه افراطی است و هنوز از ناحیه «بیش از حد داغ» بالای +1.5 فاصله زیادی دارد. این رژیم به عنوان گسترش (معتدل) طبقه بندی میشود که به معنای افزایش همزمان قیمت و اوپن اینترست است. نمره Z مثبت بازگشت احساسات سازنده در بازار مشتقات را تایید میکند.
نشانههای صعود تقویت یا تضعیف
حفظ ماندگار بالای +1.5 میتواند منجر به تقویت موقعیت شود، در حالی که بازگشت به قلمرو منفی همراه با افزایش لیکوئید شدنها نشانه تضعیف خواهد بود. معیار کلیدی برای نظارت شتاب اوپن اینترست است؛ اگر مشتقات به طور تهاجمی شروع به تعقیب قیمت کنند، ریسک یک اصلاح موضعی افزایش مییابد.
واگرایی و اهمیت آن
واگرایی که به صورت تفاضل تغییر اوپن اینترست هفت روزه و تغییر قیمت هفت روزه محاسبه میشود، در حال حاضر در قلمرو منفی قرار دارد. این یعنی در هفته گذشته قیمت بیشتر از اوپن اینترست بالا رفته است. این وضعیت در تضاد با اواسط دسامبر بود که واگرایی به شدت مثبت بود در بحبوحه افت قیمت و نشاندهنده تجمع موقعیتهای شورت.
تفسیر واگرایی
واگرایی منفی به عنوان نشانهای از رشد قیمتی مبتنی بر اسپات تلقی میشود که از نظر تاریخی پایدارتر بوده است. ریسک زمانی پدید میآید که واگرایی بدون حمایت قیمتی به ناحیه مثبت بازگردد، که حاکی از اشباع بیش از حد موقعیتهای اهرمی است.
فازهای احتمالی بازار
شاخص ترکیبی همچنان در محدوده گسترش معتدل قرار دارد و الگوی واگرایی تایید میکند که تقاضای اسپات محرک حرکت است. در این رژیم هر دو شاخص قیمت و اوپن اینترست همزمان افزایش مییابند اما به آستانههای فوقانی بالای صدک 80 نمیرسند و این فاز را به یک مرحله روند عادی بدون نشانههای شور و شیدایی تبدیل میکند.
شرایط انتقال و علائم هشدار
انتقال به گسترش قوی زمانی رخ میدهد که هر دو شاخص آستانههای بالایی را بشکنند، در حالی که انتقال به فاز توزیع زمانی است که اوپن اینترست همچنان بالا میرود اما قیمت معکوس شده و پایین میآید. نشانگر مهم تضعیف، واگرایی مثبت بالای +5 درصد همراه با ایست قیمتی است.
محرک ادامه روند
محرک اصلی برای ادامه روند، حفظ قیمت بالای سطوح فعلی با رشد تدریجی اوپن اینترست به جای رشد انفجاری آن است. ریسک اصلی یک چرخش تند واگرایی به قلمرو مثبت بدون حمایت قیمتی است که نشان دهنده اشباع موقعیتهای سفتهبازانه خواهد بود.
نکات کاربردی برای معامله گران
این خبر اهمیت دارد چون نشان میدهد رشد اخیر بیت کوین بیشتر محصول تقاضای نقدی است تا تجمع موقعیتهای اهرمی؛ این ساختار معمولاً پایداری بیشتری دارد و احتمال اصلاح شدید ناگهانی را کاهش میدهد. معاملهگران باید به شاخص ترکیبی و واگرایی توجه کنند: شکست پایدار بالای +1.5 میتواند به تقویت حرکت اشاره کند و عبور واگرایی به بالای +5 درصد بدون حرکت قیمتی صعودی، هشدار اشباع اهرمی است. همچنین نظارت بر شتاب اوپن اینترست و رخدادهای کلان مثل گزارشهای تورم، جلسات بانک مرکزی و جریانهای ETF میتواند به پیشبینی تغییرات ریسک کمک کند.
