پس از سقوط شدید این هفته، بیت کوین با عبور از ۱۰۳,۰۰۰ دلار، طی ۲۴ ساعت گذشته بیش از ۱٪ رشد را ثبت کرد و امیدها به بهبود دوباره زنده شد.
اما داده‌های جدید نشان می‌دهد این دارایی رمز ارز از خطوط روند حیاتی پایین‌تر رفته و تحلیلگران معتقدند بسته شدن چندین کندل هفتگی زیر میانگین متحرک ۵۰ هفته‌ای، تاییدی بر پایان چرخه صعودی است.
کاهش تقاضا
در سال جاری، هم طلا و هم شاخص S&P 500 عملکرد بهتری نسبت به بیت کوین داشته‌اند؛ با وجود ده‌ها عامل به ظاهر صعودی که بازار تا پایان سال به آن‌ها دل بسته بود. این عوامل شامل کاهش نرخ بهره، مقررات، استیبل‌کوین‌ها، توکنیزه‌سازی، نقدینگی، توافق‌های تجاری بزرگ، رشد تولید ناخالص داخلی، درآمدهای شرکت‌های بزرگ فناوری، لایحه اقتصادی مهم و انتظار برای سیاست‌های حامی رمز ارز در دولت دونالد ترامپ هستند.
مایکل نادو، بنیان‌گذار «The DeFi Report»، می‌گوید سناریوی صعودی هنوز «روی کاغذ خوب به نظر می‌رسد»، اما فعالان بازار رمز ارز در منطقه‌ای میان «امید و بی‌اعتمادی» گیر کرده‌اند، چرا که احساسات تضعیف شده و بنیادها رو به افول است. داده‌های مومنتوم نشان می‌دهد بیت کوین، اتریوم و سولانا هر سه میانگین متحرک ۵۰، ۱۰۰ و ۲۰۰ روزه خود را از دست داده‌اند.
مهم‌ترین خطی که تحلیلگران زیر نظر دارند، سطح ۱۰۲,۰۰۰ دلار است که همان میانگین متحرک ۵۰ هفته‌ای بیت کوین محسوب می‌شود. در چرخه‌های قبلی، زمانی که بیت کوین چندین هفته زیر این میانگین بسته شد، سقف چرخه قبلاً ثبت شده بود. در همین حال، میانگین متحرک ۲۰۰ هفته‌ای بیت کوین در ۵۴,۷۰۰ دلار قرار دارد.
نادو انتظار دارد قیمت این دارایی در نهایت به سمت همان میانگین متحرک ۲۰۰ هفته‌ای (که همچنان در حال افزایش است) در کف بازار نزولی همگرا شود، اگر واقعاً وارد بازار خرسی شده باشیم.
در حال حاضر بیت کوین، اتریوم و سولانا به سطوح اشباع فروش RSI (زیر ۳۰) نزدیک می‌شوند، در حالی که آلت‌کوین‌های با ارزش بازار پایین‌تر قبلاً وارد محدوده اشباع فروش شده‌اند؛ که معمولاً سیگنال «خرید در کف» در بازار صعودی است. اما وضعیت جریان سرمایه هشداردهنده است. صندوق‌های ETF بیت کوین از نظر جریان خالص سرمایه و دارایی تحت مدیریت، یکی از موفق‌ترین محصولات مالی تاریخ بوده‌اند، اما از ۱۰ اکتبر تاکنون، این صندوق‌ها ۱.۴ میلیارد دلار خروج سرمایه خالص داشته‌اند.
«امید واهی» در بازار
طبق این گزارش، مشکل اصلی نه در اندازه خروج سرمایه، بلکه در نبود ورود سرمایه جدید است که نشان‌دهنده کاهش تقاضا است. استراتژی فعلی بیش از ۶۴۱,۰۰۰ بیت کوین در اختیار دارد. از اکتبر ۲۰۲۳ تا ژوئیه ۲۰۲۵، این شرکت ۴۷۶,۰۰۰ بیت کوین خریداری کرده که معادل ۱.۱۹ برابر کل بیت کوین استخراج‌شده در این بازه است. اما در سه ماه گذشته، تنها ۱۲,۲۰۰ بیت کوین خریده است. این شرکت اکنون ۱۲ برابر بیشتر از دومین خزانه‌داری بزرگ شرکتی بیت کوین دارد و حدود ۶۵٪ بازار خزانه‌داری بیت کوین را نمایندگی می‌کند.
با کاهش تقاضا برای ETFها و توقف خرید بزرگ‌ترین خریدار، گزارش به بررسی رفتار سرمایه‌گذاران درون‌زنجیره‌ای می‌پردازد. دارندگان بلندمدت در حال فروش بیشتری هستند که نشان‌دهنده سومین موج توزیع در این چرخه است. گزارش می‌گوید گسترش قیمت‌ها معمولاً زمانی آغاز می‌شود که دارندگان بلندمدت از فاز توزیع به انباشت پایدار بازگردند. در اوج چرخه‌های قبلی (۲۰۱۷ و ۲۰۲۱)، حدود ۹.۵ تا ۱۰ ماه طول کشید تا پس از بازگشت دارندگان بلندمدت به انباشت خالص، قیمت به کف برسد.
این سکه‌ها اکنون به دارندگان کوتاه‌مدت منتقل می‌شوند که اغلب در سطوح پایین‌تر تسلیم می‌شوند؛ و این همان زمانی است که دارندگان بلندمدت دوباره بازمی‌گردند. از نظر احساسات بازار، نادو می‌گوید که همچنان به استراتژی «خرید در کف» وابسته است، زیرا این روش تقریباً دو سال متوالی جواب داده است.
نادو همچنین به مقاله‌ای از سرمایه‌گذار کلان، جوردی ویسر، اشاره می‌کند که در آن بیت کوین را در فاز «عرضه اولیه خاموش» توصیف کرده و افزوده است واکنش بازار به روایت‌های صعودی «درمان‌محور» نشان می‌دهد هنوز مقدار زیادی «امید واهی» در سیستم باقی مانده است.
منبع: لینک خبر
