بیت کوین روز چهارشنبه عمدتاً در سطح ۷۴,۰۰۰ دلار پایدار بود تا اینکه به تدریج شروع به کاهش ارزش کرد و دقایقی پیش به زیر ۷۲,۰۰۰ دلار رسید.
در حالی که فشار عرضه به طور قابل توجهی کاهش یافته است، تقاضا همچنان ضعیف باقی مانده، چرا که دادهها نشان میدهند «قوانین بازی به آرامی تغییر کردهاند.»
جهتگیری همچنان نامشخص است
در جدیدترین گزارش خود، CryptoQuant اعلام کرد که فعالیت سمت عرضه بیت کوین وارد مرحلهای آرام شده، در حالی که تقاضا هنوز واکنش مشابهی نشان نداده است. نسبت MVRV که ارزش بازار را با ارزش تحققیافته مقایسه میکند، در حال حاضر روی عدد ۱.۳ قرار دارد؛ این سطح کمی بالاتر از منطقه انباشت است و نشاندهنده حق بیمه حداقلی برای سفتهبازی است.
این سطح به این معناست که بیت کوین نزدیک به قیمت تمامشده کلی خود معامله میشود و بیشتر نشاندهنده یک دوره بازتنظیم است تا تأیید کف بازار یا آغاز روند بهبود. از سوی دیگر، رفتار ماینرها نیز زمینه بیشتری فراهم میکند. در جریان کاهش شدید قیمت در اوایل فوریه، خروجی ماینرها به حدود ۲۸,۰۰۰ بیت کوین رسید که نشاندهنده افزایش فشار فروش بود.
با این حال، با تثبیت و بهبود قیمتها، خروجی ماینرها به طور قابل توجهی کاهش یافت و تا اواسط مارس به حدود ۶,۸۰۰ بیت کوین رسید که پایینترین سطح ثبتشده در این بازه زمانی بود.
علاوه بر این، شاخص Puell Multiple که در حال حاضر حدود ۰.۶۹ است، با این روند همسو شده و نشان میدهد ماینرها در محدوده نرمال پس از هاوینگ فعالیت میکنند؛ بدون نشانهای از فشار مالی یا برداشت سود بیش از حد و بدون عجله برای افزایش عرضه در بازار.
فراتر از الگوهای قدیمی
با وجود فعالیت کمرنگ سمت عرضه، عوامل ساختاری دیگری همچنان اهمیت دارند. برای مثال، دادهها نشان میدهد که طی هفت روز متوالی، ورود سرمایه به صندوقهای قابل معامله بیت کوین در بازار نقدی ادامه داشته است. CryptoQuant همچنین به افزایش پذیرش بیت کوین به عنوان دارایی ذخیره توسط خزانهداریهای نهادی و پذیرش تدریجی آن در سطح دولتها اشاره کرده است؛ عواملی که احتمالاً باعث افزایش کف قیمتی این چرخه نسبت به چرخههای قبلی بازار شدهاند.
همچنین مهم است که نسبت MVRV هنوز به زیر ۱.۰ نرسیده است؛ سطحی که به طور تاریخی با اصلاحات عمیقتر همراه بوده است. این انحراف نشان میدهد که الگوهای سنتی چرخه بازار، از جمله بازگشت به مناطق ارزشی پایینتر، ممکن است به همان شکل گذشته تکرار نشوند.
«به همین دلیل، الگوهای انباشت در زنجیره، جریان سرمایه نهادی و رفتار ماینرها بیش از گذشته نیازمند توجه هستند؛ چرا که ممکن است سیگنالها آشنا به نظر برسند، اما قوانین بازی به آرامی تغییر کردهاند.»
منبع: لینک خبر
