صندوقهای قابل معامله در بورس بیت کوین (ETFهای اسپات) در تاریخ ۲۵ فوریه یکی از بهترین روزهای خود را از نظر ورود سرمایه طی هفتههای اخیر ثبت کردند و این نخستین افزایش قابل توجه در داراییهای آنها از اواسط اکتبر ۲۰۲۵ بود.
این تغییر در حالی رخ میدهد که تحلیلگران به کاهش ورود سرمایه از سوی سرمایهگذاران خرد و زیانهای تحققنیافته سنگین میان خریداران جدید به عنوان نشانههایی از تغییر ساختار بازار اشاره میکنند.
سیگنال نهادی در برابر خروج سرمایهگذاران خرد
در بهروزرسانی بازار مورخ ۲ مارس، تحلیلگر عمر طه دو داده کلیدی را بررسی کرد که نشاندهنده یک تغییر عمده در نحوه جابجایی بیت کوین میان انواع مختلف سرمایهگذاران است. اولین نمودار، ورود تجمعی بیت کوین به بایننس در بازه ۳۰ روزه را نشان میدهد که به دو دسته ورود سرمایهگذاران خرد (سرمایهگذاران کوچک) و نهنگها (سرمایهگذاران بزرگ) تقسیم شده است.
بر اساس این نمودار، بین ۶ فوریه تا ۲ مارس، ورود سرمایهگذاران خرد به طور قابل توجهی کاهش یافته و از ۱۴.۱ میلیارد دلار به ۹.۰۵ میلیارد دلار رسیده است؛ یعنی حدود ۵ میلیارد دلار کاهش.
طه توضیح داد که نکته جالب اینجاست که الگوهای تقریباً مشابهی دو بار در سال ۲۰۲۵ رخ داده است؛ به طوری که ورود سرمایهگذاران خرد از ۵ مارس تا ۷ آوریل حدود ۸ میلیارد دلار و از ۶ ژوئن تا ۲۲ ژوئن حدود ۵ میلیارد دلار کاهش یافته است. در هر دو مورد، این کاهش درست پیش از حرکات مهم بازار اتفاق افتاده است.
نمودار دوم، مجموع بیت کوین نگهداریشده توسط تمام ETFهای اسپات آمریکا را نشان میدهد. طه در اینجا به نکته مهمی در تاریخ ۲۵ فوریه اشاره کرد: برای اولین بار از اواسط اکتبر، دارایی ETFها به طور معناداری افزایش یافت. حدود ۲۱,۰۰۰ بیت کوین وارد این صندوقها شد که معادل ۱.۴۵ میلیارد دلار با قیمتهای فعلی است و به گفته طه، این نخستین موج انباشت قابل توجه پس از ماهها رکود بود.
«به طور تاریخی، افزایش تقاضا برای ETFها معمولاً به رشد قیمت کمک میکند، در حالی که کاهش تقاضا اغلب با ضعف قیمت همراه است.»
با این حال، دادههای منابع دیگر عدد متفاوتی را نشان میدهد. این منابع اعلام کردند که ورود خالص سرمایه در ۲۵ فوریه کمی بیش از ۵۰۰ میلیون دلار بوده است؛ یعنی تقریباً یکسوم رقمی که طه اعلام کرد. با این وجود، این روز همچنان بهترین روز ورود خالص سرمایه از اواسط ژانویه بود.
وضعیت و احساسات بازار
زمینه کلی این سیگنال درونزنجیرهای بسیار سخت بوده است؛ بیت کوین برای اولین بار از سال ۲۰۱۸، پنج ماه متوالی با زیان بسته شد و ماه فوریه را با افت نزدیک به ۱۵ درصد به پایان رساند. این دارایی اکنون کمی بالاتر از ۶۶,۰۰۰ دلار معامله میشود، بیش از ۲۰ درصد طی ماه گذشته کاهش یافته و ۴۷ درصد پایینتر از اوج تاریخی خود در اکتبر ۲۰۲۵ قرار دارد.
تحلیلگر کریپتو دن نیز زمینه روانی بازار را اینگونه توضیح داد که اکثر سرمایهگذارانی که طی دو سال گذشته بیت کوین خریدهاند، اکنون در وضعیت زیان قرار دارند.
«در بازار سرمایهگذاری، معمولاً پس از آنکه اکثریت افراد سود زیادی کسب میکنند، کاهشهای شدید رخ میدهد و برعکس، پس از آنکه بیشتر افراد زیان قابل توجهی تجربه میکنند، معمولاً رشدهای قوی آغاز میشود.»
دن پیشنهاد کرد که اگر قیمت بیت کوین به زیر ۶۰,۰۰۰ دلار برسد و اکثر سرمایهگذاران (به جز دارندگان بسیار بلندمدت) وارد محدوده زیان شوند، این میتواند فرصتی برای انباشت توسط کسانی باشد که معیارهای ورود مشخصی دارند.
در مجموع، دادههای طه نشان میدهد که خریداران نهادی همین حالا هم در حال انجام این محاسبات هستند، حتی در حالی که معاملهگران خرد عقبنشینی کردهاند.
منبع: لینک خبر
