قیمت بیتکوین (BTC) در روز گذشته با جهشی بیش از ۶ درصدی، به بالاترین سطح تاریخ خود یعنی ۱۱۸٬۰۰۰ دلار رسید. این حرکت صعودی چشمگیر در حالی رخ داده که برخلاف اوج‌های قبلی، هنوز نشانه‌ای از اشباع خرید یا هیجانات افراطی در بازار دیده نمی‌شود.
طبق تحلیل داده‌های درون زنجیره‌ای، به نظر می‌رسد بیتکوین فضای قابل‌توجهی برای ادامه روند صعودی دارد. کارشناسان معتقدند رفتار بازار و معامله‌گران در این دوره نسبت به چرخه‌های صعودی گذشته متفاوت است، و همین موضوع می‌تواند آغاز فصل جدیدی برای BTC باشد.
مقایسه با چرخه‌های قبلی
در چرخه‌های صعودی گذشته، مانند مارس و دسامبر ۲۰۲۴، شاخص MVRV (نسبت ارزش بازار به ارزش تحقق‌یافته) در اوج خود به عدد ۲.۷ رسیده بود. اما در حال حاضر، این نسبت در محدوده ۲.۲ قرار دارد؛ عددی بسیار متعادل‌تر که به گفته تحلیلگران، فضای رشد بیشتری را نشان می‌دهد و نشان‌دهنده یک بازار پایدارتر و سالم‌تر است.
داده‌های UTXO چه می‌گویند؟
گزارش تازه پلتفرم CryptoQuant تأکید دارد که سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت، یعنی کسانی که کمتر از یک ماه دارایی نگه داشته‌اند، اکنون تنها ۱۵ درصد از بازار را در اختیار دارند. در مقایسه، این عدد در زمان اوج‌های قبلی حدود ۳۰ درصد بود. این موضوع نشان‌دهنده ورود محدود سرمایه‌گذاران تازه‌وارد و غالب بودن نگاه محتاطانه‌تر در بازار است.
خریداران تازه عجله‌ای برای فروش ندارند
شاخص SOPR برای دارندگان کوتاه‌مدت (Spent Output Profit Ratio) نشان می‌دهد که خریداران جدید هنوز بیتکوین‌های خود را برای فروش عرضه نکرده‌اند. این یعنی بازار برخلاف دوره‌های داغ قبلی، با فشار فروش کمتری مواجه است.
از سوی دیگر، شاخص موقعیت ماینرها (MPI) نیز در مسیر نزولی قرار دارد. این شاخص که رفتار فروش استخراج‌کنندگان را رصد می‌کند، نشان می‌دهد که بسیاری از شرکت‌های ماینینگ به جای فروش فوری، در حال انباشت BTC هستند.
تفاوت این چرخه با گذشته
یکی از تفاوت‌های اصلی این دوره با چرخه‌های گذشته، عدم ورود سریع و گسترده معامله‌گران مشتقه است. در گذشته، هر بار که قیمت بالا می‌رفت، معامله‌گران نقدی و مشتقه به سرعت سود خود را برداشت می‌کردند. اما این بار، الگوی رفتاری به‌گونه‌ای است که به نظر می‌رسد رشد قیمت بیشتر تحت حمایت سازمان‌ها و نهادهای بزرگ انجام می‌شود.
پلتفرم کریپتوکوانت در گزارش خود می‌نویسد:
«تحلیل‌های زنجیره‌ای امروز دیگر فقط تکرار الگوهای قبلی نیستند؛ بلکه به تحلیل‌های عمیق‌تر و بررسی دقیق‌تر زمینه‌ها نیاز دارند. جهش اخیر بیتکوین، بدون نشانه‌های آشکار از حباب یا اشباع خرید، می‌تواند پتانسیل رشد قوی‌تری در بازه‌های میان‌مدت تا بلندمدت داشته باشد.»
بیتکوین همچنان در حال خروج از پلتفرم‌های متمرکز است
با وجود رشد قابل توجه قیمت، معامله‌گران عجله‌ای برای واریز مجدد بیتکوین‌های خود به صرافی‌ها ندارند. داده‌های جدید Santiment نشان می‌دهد که از زمان رسیدن بیتکوین به کف قیمتی خود در ۲۲ ژوئن، این رمزارز حدود ۲۰ درصد رشد داشته؛ با این حال، روند خروج کوین‌ها از صرافی‌ها همچنان ادامه دارد.
کاهش چشمگیر موجودی بیتکوین در صرافی‌ها
طی تنها چهار ماه گذشته، بیش از ۳۱۵٬۸۳۰ بیتکوین از صرافی‌ها خارج شده که معادل کاهش ۲۱ درصدی موجودی‌ها است. این روند خروجی در بازه بلندمدت نیز چشمگیر است. از ژوئیه ۲۰۲۰ تاکنون، مجموعاً ۱.۸۸ میلیون BTC از صرافی‌ها بیرون کشیده شده و باعث شده که موجودی کلی پلتفرم‌ها بیش از ۶۱ درصد کاهش یابد.
نتیجه‌گیری: چرخه‌ای متفاوت، با آینده‌ای روشن
به طور خلاصه، تمام شواهد درون‌زنجیره‌ای نشان می‌دهند که روند صعودی فعلی بیتکوین با پایه‌های محکم‌تری در حال شکل‌گیری است. حضور کمتر سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت، انباشت توسط ماینرها، احتیاط معامله‌گران در فروش و خروج مداوم کوین‌ها از صرافی‌ها، همگی به این نکته اشاره دارند که بازار فعلاً در تعادل قرار دارد.
اگر این الگوی رفتاری ادامه یابد، احتمالاً شاهد رشد تدریجی اما مستحکم قیمت بیتکوین خواهیم بود؛ رشدی که ممکن است با اصلاح‌های کم‌دامنه همراه باشد، اما در بلندمدت، نگاه بازار همچنان صعودی باقی خواهد ماند.
