فراموش کنید: تورم، کاهش تورم و دلارزدایی؛ پامپ توضیح میدهد چرا قیمت بیتکوین اینگونه رفتار میکند
بیتکوین و روایتهای اقتصادی
در سالهای اخیر، بیتکوین به عنوان یک دارایی دیجیتال، توجه بسیاری از سرمایهگذاران، تحلیلگران و حتی سیاستگذاران را به خود جلب کرده است. بسیاری از افراد سعی کردهاند رفتار قیمتی بیتکوین را با استفاده از مفاهیمی مانند تورم، کاهش تورم یا حتی دلارزدایی توضیح دهند. اما آنتونی پامپلیانو، سرمایهگذار و کارآفرین حوزه رمزارز، معتقد است که این روایتها نمیتوانند به طور کامل دلیل نوسانات قیمت بیتکوین را توضیح دهند.
روایت تورم و بیتکوین
یکی از رایجترین روایتها درباره بیتکوین این است که این رمزارز به عنوان یک محافظ در برابر تورم عمل میکند. با توجه به اینکه عرضه بیتکوین محدود است و تنها ۲۱ میلیون واحد از آن وجود خواهد داشت، بسیاری معتقدند که بیتکوین میتواند ارزش خود را در برابر کاهش ارزش ارزهای فیات حفظ کند. با این حال، پامپلیانو معتقد است که این روایت همیشه با واقعیتهای بازار همخوانی ندارد. او اشاره میکند که در دورههایی که تورم در اقتصاد جهانی افزایش یافته، قیمت بیتکوین لزوماً رشد چشمگیری نداشته است. برای مثال، در سال ۲۰۲۲ که نرخ تورم در آمریکا به بالاترین سطح خود در چهار دهه اخیر رسید، بیتکوین نیز با کاهش قیمت مواجه شد و از حدود ۶۹,۰۰۰ دلار به زیر ۲۰,۰۰۰ دلار سقوط کرد.
کاهش تورم و تاثیر آن بر بیتکوین
برخی دیگر از تحلیلگران معتقدند که کاهش تورم (Deflation) میتواند باعث افزایش قیمت بیتکوین شود. این گروه استدلال میکنند که با کاهش ارزش ارزهای فیات و افزایش قدرت خرید بیتکوین، تقاضا برای این رمزارز افزایش مییابد و در نتیجه قیمت آن بالا میرود. اما پامپلیانو این دیدگاه را نیز رد میکند و میگوید که رفتار قیمتی بیتکوین بسیار پیچیدهتر از آن است که بتوان آن را تنها با یک عامل اقتصادی توضیح داد. او میگوید: «اگر بیتکوین صرفاً به عنوان یک محافظ در برابر تورم یا کاهش تورم عمل میکرد، باید شاهد همبستگی قویتری میان نرخ تورم و قیمت بیتکوین میبودیم، اما دادهها چنین چیزی را نشان نمیدهند.»
دلارزدایی و بیتکوین
در سالهای اخیر، بحث دلارزدایی (De-dollarization) نیز به یکی از موضوعات داغ در اقتصاد جهانی تبدیل شده است. برخی معتقدند که با کاهش نفوذ دلار آمریکا در تجارت جهانی، بیتکوین میتواند به عنوان یک ارز جایگزین مطرح شود و قیمت آن افزایش یابد. اما پامپلیانو معتقد است که این روایت نیز بیش از حد سادهانگارانه است. او میگوید: «دلار هنوز هم ارز غالب در تجارت جهانی است و حتی اگر برخی کشورها به دنبال کاهش وابستگی به دلار باشند، این فرآیند بسیار زمانبر خواهد بود و تاثیر فوری بر قیمت بیتکوین نخواهد داشت.»
عوامل واقعی تاثیرگذار بر قیمت بیتکوین
پامپلیانو تاکید میکند که قیمت بیتکوین بیشتر تحت تاثیر عرضه و تقاضا، احساسات بازار و رویدادهای کلان اقتصادی قرار دارد تا روایتهای سادهای مانند تورم یا دلارزدایی. او به ورود سرمایهگذاران نهادی، پذیرش بیتکوین توسط شرکتهای بزرگ و راهاندازی ETFهای بیتکوین به عنوان عوامل کلیدی اشاره میکند که میتوانند تاثیر قابل توجهی بر قیمت این رمزارز داشته باشند.
برای مثال، در سال ۲۰۲۴ با تایید ETFهای بیتکوین توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)، شاهد ورود سرمایههای جدید به بازار بیتکوین بودیم که باعث رشد قیمت آن تا حدود ۷۳,۰۰۰ دلار شد. این اتفاق نشان داد که رویدادهای کلان و تصمیمات نهادهای مالی میتوانند تاثیر بیشتری بر قیمت بیتکوین داشته باشند تا تغییرات نرخ تورم یا دلارزدایی.
نقش احساسات بازار و رسانهها
یکی دیگر از عوامل مهم در تعیین قیمت بیتکوین، احساسات بازار و تاثیر رسانههاست. پامپلیانو میگوید: «بیتکوین یک دارایی جهانی است که به سرعت تحت تاثیر اخبار و شایعات قرار میگیرد. یک خبر مثبت درباره پذیرش بیتکوین توسط یک شرکت بزرگ یا یک کشور میتواند موجی از خرید را در بازار ایجاد کند و بالعکس، اخبار منفی میتواند باعث فروش گسترده شود.»
برای مثال، در سال ۲۰۲۱ زمانی که السالوادور بیتکوین را به عنوان ارز رسمی پذیرفت، قیمت بیتکوین با رشد قابل توجهی مواجه شد. اما پس از آن، با انتشار اخبار منفی درباره محدودیتهای قانونی در چین و آمریکا، قیمت بیتکوین به شدت کاهش یافت.
تاثیر عرضه و تقاضا
پامپلیانو همچنین به اهمیت عرضه و تقاضا در بازار بیتکوین اشاره میکند. با توجه به اینکه استخراج بیتکوین هر چهار سال یک بار با رویداد هاوینگ (Halving) مواجه میشود و پاداش استخراج نصف میشود، عرضه بیتکوین به طور طبیعی کاهش مییابد. این موضوع میتواند در بلندمدت باعث افزایش قیمت شود، اما در کوتاهمدت، عوامل دیگری مانند تقاضای سرمایهگذاران و شرایط بازار نقش مهمتری ایفا میکنند.
جمعبندی
در نهایت، پامپلیانو تاکید میکند که برای درک بهتر رفتار قیمتی بیتکوین، نباید تنها به روایتهای سادهای مانند تورم، کاهش تورم یا دلارزدایی اکتفا کرد. او میگوید: «بازار بیتکوین بسیار پیچیدهتر از آن است که بتوان آن را با یک یا دو عامل توضیح داد. باید به مجموعهای از عوامل اقتصادی، روانی و تکنولوژیک توجه کرد تا بتوان رفتار قیمتی این دارایی دیجیتال را بهتر درک کرد.»
در حال حاضر (ژوئن ۲۰۲۴)، قیمت بیتکوین در محدوده ۶۷,۰۰۰ تا ۷۰,۰۰۰ دلار در نوسان است و بسیاری از تحلیلگران معتقدند که آینده این رمزارز به شدت وابسته به تصمیمات نهادهای مالی، پذیرش گستردهتر و تحولات اقتصادی جهانی خواهد بود. بنابراین، اگر قصد سرمایهگذاری در بیتکوین را دارید، بهتر است به جای تکیه بر روایتهای ساده، به تحلیل جامعتری از بازار توجه کنید و همیشه ریسکهای موجود را در نظر داشته باشید.
