مت هوگان، مدیر ارشد سرمایهگذاری بیتوایز، ادعاها مبنی بر نقش داشتن شرکت معاملاتی جین استریت در سقوط اخیر بیتکوین را رد کرد و در تاریخ ۲۶ فوریه در شبکه اجتماعی ایکس نوشت که این افت، «یک زمستان کلاسیک رمز ارز» است و نه یک حمله هماهنگ.
اظهارات او در حالی مطرح میشود که همزمان با دادخواستها و بحثهای داغ در شبکههای اجتماعی، نگرانیها درباره دستکاری بازار دوباره زنده شده است؛ آن هم زمانی که بیتکوین بیش از ۴۶ درصد پایینتر از اوج تاریخی خود معامله میشود.
برخورد ادعاهای توطئه با سازوکار ETF
پس از انتشار گزارشهایی مبنی بر اینکه مدیر ورشکستگی Terraform Labs از جین استریت در دادگاه فدرال منهتن شکایت کرده و این شرکت را به استفاده از اطلاعات داخلی پیش از سقوط ترا-لونا در مه ۲۰۲۲ متهم کرده است، گمانهزنیها شدت گرفت.
طبق این شکایت، جین استریت تنها چند دقیقه پس از برداشت ۱۵۰ میلیون UST توسط Terraform، مبلغ ۸۵ میلیون TerraUSD را از استخر Curve خارج کرده است؛ اقدامی که به گفته شاکی، موجب تسریع سقوط ۴۰ میلیارد دلاری شد. جین استریت این اتهامات را رد کرده و پرونده را «تلاشی ناامیدانه» برای جبران خسارتها دانسته و مدیریت Terraform را مقصر اصلی شکست معرفی کرده است.
در همین حال، برخی تحلیلگران رمز ارز از جمله Bull Theory ادعا کردند جین استریت با اجرای الگوریتم فروش «ساعت ۱۰ صبح» قیمت بیتکوین را پایین میآورد تا از مشتقات سود ببرد.
Bull Theory همچنین به دستور موقت هیئت بورس و اوراق بهادار هند اشاره کرد که جین استریت را به دستکاری شاخص در روزهای سررسید بین ژانویه ۲۰۲۳ تا مارس ۲۰۲۵ متهم کرده و مدعی کسب سودهای غیرقانونی کلان شده است. این پرونده همچنان در جریان است و شرکت نیز اعتراض کرده است.
با این حال، هوگان این روایت را بیاساس دانست و نوشت: «تئوریهای توطئه بسیار اغراقآمیز هستند.» او معتقد است افت بیتکوین به دلیل خروج سرمایهگذاران از موقعیتهای خرید، کاهش اهرم و انتقال سرمایه به بازارهای دیگر رخ داده است.
مدیر سرمایهگذاری بیتوایز همچنین تحلیل همکارش آندره دراگوش درباره عملکرد روزانه بیتکوین از زمان راهاندازی ETF در ژانویه ۲۰۲۴ را برجسته کرد. دادههای دراگوش نشان داد که ضعف قیمت بیشتر حوالی نیمهشب به وقت شرق آمریکا رخ میدهد و نه ساعت ۱۰ صبح، که این موضوع آسیبپذیری بازار را به ساعات معاملاتی غیرآمریکایی نسبت میدهد.
الکس کروگر، استراتژیست کلان نیز با هوگان همنظر بود و نظریه جین استریت را «یک تئوری توطئه دیگر و اشتباه» خواند. او توضیح داد که معاملهگران آربیتراژ و مشارکتکنندگان مجاز صرفاً اختلاف قیمت بین ETF، معاملات آتی و بازار نقدی را پوشش میدهند.
«در حال حاضر روایتهای منفی و تئوریهای توطئه زیادی در جستجوی مقصر در گردش است. از نظر تاریخی، این نوع احساسات معمولاً در کف بازار دیده میشود.»
سؤالات ساختاری فراتر از مقصرجویی
این جنجال همچنین بحث درباره سازوکار ETF را دوباره مطرح کرده است. جف پارک، مدیر سرمایهگذاری ProCap، در ۲۵ فوریه نوشت که نگرانیها بیشتر مربوط به نحوه عملکرد مشارکتکنندگان مجاز تحت معافیتهای نظارتی است که امکان ایجاد و بازخرید واحدهای ETF به صورت غیرنقدی را فراهم میکند تا نقش یک شرکت خاص.
در تئوری، مشارکتکنندگان مجاز میتوانند ریسک ETF را با معاملات آتی پوشش دهند، بدون اینکه الزاماً بیتکوین نقدی خریداری کنند؛ منتقدان معتقدند این موضوع میتواند تقاضای بازار نقدی را کاهش دهد.
تا کنون هیچیک از دادخواستها یا اسناد نظارتی، رفتار هماهنگ و سوء در بازار بیتکوین را اثبات نکردهاند. با این حال، همپوشانی شرکتهای بزرگ کمی، استراتژیهای مشتقه و سازوکار ETF در دوران رکود، زمینهساز بدبینی شده است.
از نگاه هوگان، توضیح ماجرا سادهتر است: چرخه چهار ساله بیتکوین، بازتنظیم اهرمها و تغییر اولویت سرمایهگذاران برای توضیح این عقبنشینی کافی است.
«این یک زمستان کلاسیک رمز ارز است و بهار کلاسیک رمز ارز هم خواهد آمد. مردم دنبال مقصر میگردند — قابل درک است — اما واقعیت بسیار سادهتر از این حرفهاست.»
منبع: لینک خبر
