دادههای درونزنجیرهای بیت کوین سیگنالی را نشان دادهاند که به طور تاریخی پیش از دورههای طولانی بازار نزولی ظاهر شده است؛ نسبت سود/زیان تحققیافته اکنون تغییر وضعیت به سمت فروش با غلبه زیان را تأیید میکند.
این حرکت نشان میدهد که نقدینگی در حال خروج از بازار است و سرمایهگذاران را مجبور میکند به جای ثبت سود، زیان خود را محقق کنند؛ پدیدهای که آخرین بار در عمیقترین زمستانهای رمز ارز در سالهای ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲ مشاهده شد.
معیار کلیدی زیر عدد ۱؛ سیگنال ریسک تسلیم بازار
بر اساس دادههای شرکت تحلیل درونزنجیره Glassnode، میانگین متحرک ساده ۹۰ روزه نسبت سود/زیان تحققیافته به طور رسمی به زیر عدد ۱ سقوط کرده است. این معیار که ارزش کل بیت کوین فروختهشده با سود را در برابر بیت کوین فروختهشده با زیان مقایسه میکند، نشان میدهد که اکنون فروش با زیان در شبکه بر فروش با سود غلبه دارد.
«این موضوع، گذار کامل به وضعیت تحقق زیان مازاد را تأیید میکند.» تحلیلگران Glassnode در بهروزرسانی ۲۴ فوریه در شبکه X اعلام کردند.
این شرکت تأکید کرد که به طور تاریخی، شکست این معیار به زیر عدد ۱ معمولاً شش ماه یا بیشتر ادامه یافته است تا دوباره به بالای ۱ بازگردد؛ بازگشتی که معمولاً نشانه «بازگشت سازنده نقدینگی به بازار» است.
این وضعیت نتیجه روندی است که از اوایل فوریه آغاز شد، زمانی که نسبت سود/زیان تحققیافته نزدیک به ۱.۵ بود و در اواخر ژانویه نیز حدود ۱.۳۲ قرار داشت.
علاوه بر این، ساختار فعلی دادههای درونزنجیرهای با کفهای قبلی بازار نزولی همراستا است. یکی از تحلیلگران CryptoQuant با نام _OnChain اشاره کرده که شاخصهای مرتبط با فعالیت نهنگها، به ویژه نسبت سودآوری خرجنشده (UPR) برای گروههای مختلف دارندگان، به سطوح مشابه ماههای مه و ژوئن ۲۰۲۲ رسیدهاند؛ دورهای که پیش از افت قابل توجه و تشکیل کف نهایی در همان سال رخ داد.
زمینه بازار و شباهتهای تاریخی
فشار فروش فعلی پس از کاهش شدید ثبت سود در دسامبر ۲۰۲۵ رخ داده است. دادههای قبلی Glassnode نشان میدهد که میانگین سود تحققیافته هفتروزه از بیش از ۱ میلیارد دلار در سهماهه چهارم ۲۰۲۵ به تنها ۱۸۳.۸ میلیون دلار در دسامبر سقوط کرد؛ موضوعی که به طور موقت باعث تثبیت و رشد بیت کوین تا بالای ۹۶٬۰۰۰ دلار در اوایل ژانویه شد.
با این حال، این تثبیت کوتاهمدت بود و با تشدید عوامل کلان اقتصادی، بیت کوین در زمان نگارش این گزارش حدود ۶۳٬۲۰۰ دلار معامله میشود که ۳.۶٪ کاهش در ۲۴ ساعت گذشته و تقریباً ۲۹٪ افت در ماه گذشته را نشان میدهد. این دارایی همچنین تقریباً ۵۰٪ پایینتر از اوج تاریخی خود در اکتبر ۲۰۲۵ قرار دارد.
تحلیلگران ضعف ادامهدار بازار را بیشتر ناشی از عوامل کلان اقتصادی میدانند تا ضعف ساختاری در بنیادهای بیت کوین. اعلام تعرفههای جدید توسط رئیسجمهور آمریکا، دونالد ترامپ، از جمله افزایش مالیات بر واردات جهانی، باعث نگرانی در بازارهای پرریسک سنتی و رمز ارز شده است.
با وجود سیگنالهای نزولی، برخی تحلیلگران معتقدند چرخه بلندمدت بیت کوین همچنان سالم است. مدیر سرمایهگذاری Bitwise، مت هوگان، نوسانات فعلی را بخشی از «دوره نوجوانی» تکامل پولی دانسته و معتقد است داراییهای در حال بلوغ باید از فازهای سفتهبازی عبور کنند تا به ثبات نهادی برسند.
با این حال، تحلیلگر تکنیکال علی مارتینز هشدار داده است که احتمال تأیید «تقاطع مرگ» سهروزه در اواخر فوریه وجود دارد؛ الگویی که در سالهای ۲۰۱۴، ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲ پیش از افتهای نهایی بازار ظاهر شد و به طور تاریخی منجر به کاهش ۳۰ تا ۵۰ درصدی قیمت شد.
منبع: لینک خبر
