تحولات فعلی بازار نشاندهنده آغاز یک بازتنظیم است و بیتکوین در حال تجربه کاهش اهرم مالی است. با این حال، این دارایی دیجیتال پیشرو هنوز کف قیمتی خود را در این چرخه نزولی ثبت نکرده است، هرچند شرایط بازار تا حدی آرامتر شده است.
بر اساس گزارشی از CryptoQuant، شاخصهایی مانند کاهش بهره باز و فشرده شدن منحنی بازده بیتکوین در بورس کالای شیکاگو (CME) نشانه ادامه روند کاهش اهرم مالی هستند.
درد بیشتر برای بیتکوین؟
فشرده شدن منحنی بازده در CME، منحنی بازده قراردادهای آتی است که تقاضا برای موقعیتهای خرید اهرمی را نشان میدهد. این منحنی از سال ۲۰۲۵ روند نزولی داشته و الگوهایی مشابه با بازارهای نزولی سالهای ۲۰۱۹ و ۲۰۲۲ را دنبال میکند. با این حال، شیب منحنی همچنان مثبت باقی مانده است. اگرچه شیب فعلی منحنی نشاندهنده کاهش تقاضا برای اهرم و کاهش ریسکپذیری است، اما بازار هنوز به شرایطی که معمولاً با تسلیم کامل سرمایهگذاران همراه است، نرسیده است. این موضوع تأیید میکند که کاهش اهرم مالی به صورت تدریجی ادامه دارد، اما هنوز به نقطه تسلیم نرسیدهایم.
در حال حاضر، فشرده شدن منحنی بازده نشاندهنده کاهش تقاضا برای موقعیتهای خرید اهرمی است، زیرا فعالان بازار تمایل کمتری به پرداخت حق بیمه برای قرار گرفتن در معرض بیتکوین (BTC) دارند. این موضوع بیانگر تضعیف اطمینان صعودی و ایجاد فضایی خنثی یا نزولیتر است. با این حال، قراردادهای بلندمدت همچنان با قیمتی بالاتر از بازار نقدی و قراردادهای کوتاهمدت معامله میشوند.
در واقع، این منحنی بازده نشاندهنده محیطی است که در آن رشدهای قیمتی ممکن است با مقاومت مواجه شوند تا زمانی که کف چرخهای مشخصی شکل بگیرد. در چرخههای گذشته، کف بازار تنها زمانی شکل گرفته که شیب منحنی بازده منفی شده و نشانه بازگشت قیمت و کاهش شدید اهرم مالی بوده است. این بدان معناست که بیتکوین هنوز احتمال افت بیشتری دارد.
کف چرخهای به زودی فرا میرسد
یکی دیگر از نشانههایی که تأیید میکند بازار بیتکوین در حال تجربه بازتنظیم تدریجی موقعیتهاست و هنوز به فشار شدیدی که برای تشکیل کف نیاز است نرسیده، کاهش بهره باز قراردادهای آتی است. این شاخص از اوج خود در سال ۲۰۲۵ به شدت کاهش یافته و روندی مشابه با بازار نزولی سال ۲۰۲۲ را دنبال میکند.
بررسیهای CryptoQuant نشان میدهد که بهره باز قراردادهای آتی بیتکوین در CME تا ۴۷ درصد کاهش یافته است که مشابه افت ۴۵ درصدی در سال ۲۰۲۲ است. این کاهش عمده نشاندهنده خروج گسترده موقعیتهای اهرمی پس از دورهای از مشارکت بالا است. این روند با نقد شدن تدریجی، کاهش تقاضای سفتهبازانه و کاهش فعالیتهای پوشش ریسک همراه بوده و تأییدکننده ادامه چرخه کاهش اهرم مالی است.
ترکیب کاهش بهره باز و مثبت بودن منحنی بازده نشان میدهد که وضعیت فعلی بازار در فاز تثبیت یا نزولی میاندورهای قرار دارد و به احتمال زیاد به زودی شاهد تسلیم کامل سرمایهگذاران خواهیم بود.
منبع: لینک خبر
