عرضه صندوق‌های ETF جدید ارز دیجیتال مرتبط با ریپل (XRP) و دوج‌کوین (DOGE) با تأخیر مواجه شده است و این موضوع چالش‌های پیش روی دارایی‌های دیجیتال به جز بیتکوین (BTC) و اتریوم (ETH) را آشکار می‌کند.
در حالی که انتظار می‌رفت این صندوق‌ها نقطه عطفی برای جوامع خود باشند، نحوه برخورد کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) با آن‌ها، فاصله میان محصولات نوآورانه و ETFهای بیتکوین و اتریوم که هم‌اکنون در آمریکا معامله می‌شوند را نشان می‌دهد.
تمدید مهلت ETF ریپل توسط SEC و تأخیر کوتاه صندوق دوج‌کوین
در تاریخ ۱۰ سپتامبر، SEC بررسی ETF ریپل فرانکلین را تمدید کرد و مهلت تصمیم‌گیری نهایی را از ۱۵ سپتامبر به ۱۴ نوامبر ۲۰۲۵ منتقل نمود. این نهاد نیاز به زمان بیشتر برای بررسی نظرات و ارزیابی ریسک‌ها را دلیل این تصمیم اعلام کرد.
این دومین تمدید از زمان ثبت اولیه این محصول در ماه مارس است و اکنون ۱۵ درخواست ETF ریپل در حالت بلاتکلیف قرار دارند. با این حال، با وجود این تأخیر، شرط‌بندان در پلتفرم Polymarket بیش از ۹۰٪ احتمال تأیید تا پایان سال را پیش‌بینی کرده‌اند که نشان‌دهنده اعتماد سرمایه‌گذاران به دریافت ETF ریپل تا پایان ۲۰۲۵ است.
در حالی که وضعیت ETF ریپل هنوز مشخص نیست، توجهات به سمت دوج‌کوین جلب شده است. طبق گفته اریک بالچوناس، تحلیل‌گر ETF بلومبرگ، ETF دوج‌کوین (Rex-Osprey DOGE ETF) که قرار بود ۱۲ سپتامبر عرضه شود، اکنون احتمالاً در اواسط هفته آینده و در تاریخ ۱۸ سپتامبر راه‌اندازی خواهد شد.
داده‌های اخیر Santiment نشان می‌دهد که نهنگ‌های دوج‌کوین در آستانه راه‌اندازی ETF، این میم‌کوین قدیمی را تجمیع کرده‌اند و موجودی کیف پول‌هایی با یک تا ده میلیون DOGE به بالاترین سطح چهار سال اخیر رسیده است.
ساختارهای متفاوت، نتایج متفاوت
رویکرد SEC شکاف مهمی را در نحوه ورود ETFهای رمزارزی به بازار نشان می‌دهد. برای مثال، ETFهای اسپات بیتکوین و اتریوم به عنوان تراست‌های اعطایی تحت قانون اوراق بهادار ۱۹۳۳ سازماندهی شده‌اند. این چارچوب اکنون استاندارد صنعت برای محصولات رمزارزی فیزیکی است، اما فرآیند بررسی طولانی و دوره اظهار نظر رسمی را شامل می‌شود.
در مقابل، طبق گفته جیمز سیفارت، کارشناس صنعت، محصول دوج‌کوین تحت قانون شرکت‌های سرمایه‌گذاری ۱۹۴۰ ساختاربندی شده و به عنوان شرکت سرمایه‌گذاری ثبت‌شده (RIC) از چارچوب متفاوتی نسبت به ETFهای مرسوم رمزارزی استفاده می‌کند.
استراتژی این صندوق شامل کسب مواجهه با بازار اسپات از طریق یک شرکت تابعه در جزایر کیمن است؛ نوآوری حقوقی که برای دور زدن محدودیت‌های نظارتی طراحی شده است. این ساختار جایگزین می‌تواند زمان ورود به بازار را کاهش داده و امکان نگهداری مشتقات در کنار دارایی‌های اسپات را فراهم کند.
این آربیتراژ نظارتی توضیح می‌دهد که چرا صندوقی برای دوج‌کوین، رمزارزی که در ابتدا به عنوان شوخی ایجاد شد، ممکن است پیش از ریپل که اکوسیستم توسعه‌یافته‌تر و سوابق حقوقی بیشتری دارد، در آمریکا معامله شود.
منبع: لینک خبر
