سولانا در سه‌ماهه سوم سال با کاهش ۳۰ درصدی آدرس‌های فعال و افت بیش از ۴۰ درصدی کارایی عملیاتی، شاهد کندی قابل توجهی در فعالیت اقتصادی خود بود.
با این حال، داده‌ها نشان می‌دهد که فعالیت استیبل‌کوین‌ها در این شبکه نقش نجات‌دهنده را ایفا کرده است.
سلامت شبکه سولانا در سه‌ماهه سوم
بر اساس گزارش سه‌ماهه سوم ۲۰۲۵ سولانا توسط The DeFi Report، فعالیت اقتصادی در شبکه سولانا برای دومین فصل متوالی کاهش یافت. این مطالعه نشان داد که شاخص‌های بنیادی درون‌زنجیره‌ای به طور گسترده‌ای منقبض شده‌اند؛ به طوری که ارزش واقعی اقتصادی (REV) نسبت به فصل قبل ۱۸ درصد کاهش یافته و به ۲۲۲.۷ میلیون دلار رسیده و بازده واقعی درون‌زنجیره‌ای نیز ۴۸ درصد افت داشته و به ۰.۴۷ درصد رسیده است. میانگین بازده کل درون‌زنجیره‌ای نیز با ۱۰.۸ درصد کاهش نسبت به فصل قبل، به ۷.۰۸ درصد APY رسیده است.
با وجود کاهش درآمدزایی کاربران، پاداش‌های استیکینگ عمدتاً توسط صدور توکن SOL حمایت شد که ۹۳ درصد از کل بازدهی‌ها در سه‌ماهه سوم را تشکیل می‌داد.
شاخص‌های بنیادی شبکه تصویر متناقضی را نشان می‌دهند. در حالی که مجموع SOL استیک‌شده ۳.۱۳ درصد افزایش یافت و ارزش کل قفل‌شده (TVL) با رشد ۳۳ درصدی به ۱۱.۵ میلیارد دلار رسید، تولید ناخالص داخلی شبکه سولانا ۶.۸ درصد کاهش یافت و به ۹۰۹ میلیون دلار رسید. تعداد آدرس‌های فعال به طور چشمگیری ۳۰ درصد کاهش یافت و سرعت گردش دیفای نیز ۱۸ درصد افت کرد که نشان‌دهنده کاهش گردش مالی درون‌زنجیره‌ای است. هزینه تولید هر ۱ دلار ارزش اقتصادی واقعی ۴۱ درصد افزایش یافت و به ۵.۷۴ دلار رسید که بیانگر کاهش کارایی عملیاتی و افت بازدهی سرمایه است.
فعالیت استیبل‌کوین‌ها یکی از معدود نقاط روشن در سه‌ماهه سوم بود. بنیان‌گذار The DeFi Report، مایکل نادو، اعلام کرد که با وجود برخی نگرانی‌ها، مجموع عرضه استیبل‌کوین‌ها در سولانا ۳۷ درصد افزایش یافت و به ۱۴.۶ میلیارد دلار رسید که عمدتاً توسط USDC هدایت شد. USDC با رشد ۳۹.۶ درصدی اکنون ۶۹ درصد از کل استیبل‌کوین‌های شبکه را تشکیل می‌دهد. میانگین حجم انتقال روزانه استیبل‌کوین‌ها ۵۰ درصد افزایش یافت و به ۷۵۲ میلیون دلار رسید و سرعت گردش مؤثر نیز ۴۲ درصد رشد کرد که نشان‌دهنده بهبود فعالیت‌های تراکنشی است. در همین حال، استیبل‌کوین USX متعلق به Solstice که به عنوان «اتنا در سولانا» شناخته می‌شود، تنها در ماه سپتامبر ۲۳۵ درصد رشد کرد و به ۱۶۷.۷ میلیون دلار رسید.
فعالیت دیفای نیز روندی متغیر داشت. حجم معاملات صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) با رشد ۷.۲ درصدی به ۳.۹۷ میلیارد دلار در روز رسید، اما درآمد پلتفرم‌های معاملاتی ۵ درصد کاهش یافت و به ۲۱۴ میلیون دلار رسید و تعداد توکن‌های جدید عرضه‌شده نیز ۱۹ درصد افت کرد. بازارسازان خودکار خصوصی (AMM) به عنوان موتور رشد کلیدی ظاهر شدند و حجم معاملات آن‌ها ۶۹ درصد افزایش یافت و اکنون ۳۷ درصد از کل معاملات DEX را به خود اختصاص داده‌اند.
از منظر توکنومیک، صدور SOL حدود ۲.۹۸ درصد کاهش یافت و میزان توکن‌های سوزانده‌شده نیز ۹ درصد افت کرد که در نتیجه عرضه در گردش ۱.۷۴ درصد افزایش یافت و نرخ رقیق‌سازی سالانه خالص به ۴.۸ درصد رسید. با وجود رشد ارزش بازار و استفاده بیشتر از استیبل‌کوین‌ها، گزارش The DeFi Report نشان می‌دهد که سولانا همچنان با چالش‌های درآمدزایی در شرایط کاهش فعالیت درون‌زنجیره‌ای و افت کارایی مواجه است.
منحنی رشد
اگرچه شبکه سولانا در کوتاه‌مدت در چندین شاخص با مشکل مواجه است، اما در بازه زمانی بلندمدت از منحنی رشد اولیه اتریوم عبور کرده و به یکی از سریع‌ترین موتورهای درآمدزایی در تاریخ بلاکچین تبدیل شده است.
بر اساس گزارش 21Shares، سولانا بین اکتبر ۲۰۲۴ تا سپتامبر ۲۰۲۵ حدود ۲.۸۵ میلیارد دلار درآمد ایجاد کرده که بیش از ۵۰ برابر خروجی اتریوم در مرحله مشابه است. این شرکت مدیریت دارایی اعلام کرد که سولانا با درآمدزایی از بخش‌های متنوعی مانند دیفای، هوش مصنوعی، دارایی‌های واقعی و موج میم‌کوین‌ها، به موفقیتی دست یافته که اتریوم در سال‌های ابتدایی خود قادر به تحقق آن نبود.
منبع: لینک خبر
