چرا بیت‌کوین شاخص بهتری برای سنجش ریسک نسبت به سرمایه‌گذاری خصوصی است

جیمی کوتس، تحلیل‌گر بازار، اعلام کرده است که دفتر کل شفاف بیت کوین و قیمت‌گذاری لحظه‌ای آن می‌تواند نقاط ضعف بازارهای سرمایه‌گذاری خصوصی را آشکار کند.

این اظهارات در پی فشارهای گسترده‌تر بازار و کاهش قیمت رمز ارزها مطرح شده و پرسش‌هایی را درباره نحوه سنجش ریسک در طبقات مختلف دارایی به وجود آورده است.

ارتباط ساختار بیت کوین با عدم شفافیت سرمایه‌گذاری خصوصی

کوتس در مجموعه‌ای از پست‌ها در شبکه اجتماعی X استدلال کرد که سال‌هاست سرمایه‌گذاری خصوصی با اجتناب از قیمت‌گذاری لحظه‌ای، نوسانات را پنهان کرده است؛ روشی که او آن را «شست‌وشوی نوسان» نامید. او همچنین هشدار داد که زیان‌های این پرتفوی‌ها ممکن است تا زمانی که شرایط بدتر نشود، آشکار نشوند.

«عدم قیمت‌گذاری لحظه‌ای به معنای نبود زیان نیست، بلکه به معنای عدم کشف زیان تا زمانی است که خیلی دیر شده باشد. و اکنون زمان زیادی نمانده است.»

این تحلیل‌گر به چند نشانه از فشار در بازارهای سنتی اشاره کرد؛ از جمله افزایش شاخص MOVE، فشار بر شاخص دلار آمریکا که به سطح ۱۰۰.۵۰ نزدیک شده و سخت‌تر شدن شرایط اعتباری در بخش‌هایی که به سرمایه‌گذاری خصوصی و هوش مصنوعی مرتبط هستند.

او همچنین به سیگنال‌های تکنیکال نزولی در بازار سهام اشاره کرد؛ مانند واگرایی RSI، جایی که قیمت‌ها افزایش می‌یابند اما شتاب رشد ضعیف‌تر می‌شود.

در این شرایط، کوتس معتقد است که مقاومت اخیر بیت کوین ساختاری بوده و نه ناشی از تقاضای قوی؛ و به بازتنظیم بازار در فوریه اشاره کرد که در آن اهرم‌های اضافی حذف شد و فعالیت مشتقات باعث کاهش نوسان تا سال ۲۰۲۵ گردید.

«بیت کوین هرچه بیشتر رشد می‌کند، در حالی که نمای ظاهری سیستم اعتباری ذخیره کسری فیات از یک بحران به بحران دیگر می‌لغزد.»

با این حال، او هشدار داد که اگر دارایی‌های ریسکی ۱۰ تا ۱۵ درصد کاهش یابند، بیت کوین می‌تواند به کف‌های فوریه بازگردد و احتمالاً کف جدیدی در اواخر سه‌ماهه دوم یا سوم سال ۲۰۲۶ شکل بگیرد.

این پژوهشگر رمز ارز همچنین اشاره کرد که با وجود افزایش ورود سرمایه به صندوق‌های ETF بیت کوین در ماه مارس، این روند ممکن است در حال کند شدن باشد. طبق داده‌های SoSoValue، از ۱۸ مارس تاکنون، ورود خالص روزانه به ETFهای اسپات بیت کوین منفی بوده است؛ این در حالی است که پیش از آن طی هفت روز متوالی، بیش از ۱.۱ میلیارد دلار ورود سرمایه ثبت شده بود.

احساسات شکننده در بازار رمز ارز

اظهارات اخیر دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور پیشین آمریکا، که تهدید به «نابودی» زیرساخت‌های برق ایران کرد، باعث شد بیت کوین برای نخستین بار از ۹ مارس به زیر ۶۸ هزار دلار سقوط کند.

با این حال، این دارایی پس از آن بازیابی شد و در زمان نگارش این مطلب، بالای ۷۱ هزار دلار معامله می‌شد. این قیمت فعلی نشان‌دهنده افت تقریباً ۱۷ درصدی نسبت به سال گذشته و کاهش حدود ۷ درصدی طی هفت روز است، اما نسبت به دو هفته گذشته ۳ درصد رشد داشته است.

احساسات بازار همچنان ضعیف است؛ به طوری که شاخص ترس و طمع اکنون روی عدد ۸ قرار دارد و با وجود معامله بیت کوین بیش از ۱۵ درصد بالاتر از کف‌های فوریه نزدیک ۶۰ هزار دلار، همچنان «ترس شدید» را نشان می‌دهد.

با این حال، به گفته کوتس، بیت کوین در این شرایط با سرمایه‌گذاری خصوصی تفاوت دارد. در حالی که بازارهای خصوصی به ارزیابی‌های دوره‌ای متکی هستند، پادشاه رمز ارزها به صورت پیوسته و با تراکنش‌های کاملاً شفاف معامله می‌شود.

او پیشنهاد داد که اگر پرتفوی‌های سنتی مجبور به قیمت‌گذاری مجدد شوند، دارایی‌هایی مانند بیت کوین که قیمت‌گذاری شفافی دارند، سریع‌تر واکنش نشان خواهند داد و زمانی که حمایت نقدینگی بازگردد، بیت کوین نیز زودتر واکنش نشان می‌دهد و حساسیت بیشتری به تغییرات شرایط مالی خواهد داشت.