نوسانات اخیر بازار رمز ارز که ظاهراً با یک شوک ژئوپولیتیک آغاز شد، بار دیگر اعصاب سرمایه‌گذاران را به آزمایش گذاشت. اما مت هوگان، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری بیت‌وایز، معتقد است این اتفاق در نهایت می‌تواند قدرت بازار صعودی فعلی را تأیید کند.
او به زنجیره‌ای از رویدادها اشاره کرد که باعث سقوط قیمت رمز ارزها در اواخر هفته گذشته شد، اما این قیمت‌ها تقریباً به همان سرعت دوباره بهبود یافتند؛ هرچند نه به طور کامل.
هیچ تغییر بنیادی رخ نداد
این سقوط ناگهانی پس از آن رخ داد که دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور پیشین آمریکا، چین را به اعمال تعرفه ۱۰۰ درصدی بر تمام واردات تهدید کرد؛ اقدامی که در واکنش به محدودیت صادرات فلزات نادر توسط پکن صورت گرفت. با بسته بودن بازارهای سهام، معامله‌گران برای واکنش سریع به بازار رمز ارز روی آوردند.
در عرض چند دقیقه، بیت کوین تا ۱۵ درصد سقوط کرد و آلت‌کوین‌ها به رهبری سولانا تا ۴۰ درصد کاهش یافتند. نزدیک به ۲۰ میلیارد دلار از موقعیت‌های اهرمی در بزرگ‌ترین رویداد لیکوئید شدن تاریخ رمز ارزها از بین رفت که این امر باعث تشدید فروش و لیکوئید شدن‌های زنجیره‌ای شد. با این حال، بیشتر دارایی‌های رمز ارزی پس از نرم‌تر شدن موضع دولت آمریکا تا حدی بهبود یافتند.
به گفته هوگان، پرسش کلیدی این است که آیا این اتفاق تنها یک نوسان گذرا بود یا نشانه‌ای از ضعف ساختاری عمیق‌تر. او تأکید کرد که هیچ عامل بنیادی در چشم‌انداز رمز ارز تغییر نکرده و به پیشرفت‌های فناوری، امنیت و مقررات بازار اشاره کرد.
هوگان سه پرسش را مطرح کرد که بیت‌وایز برای ارزیابی تأثیرات پایدار شوک‌های بازار از آن‌ها استفاده می‌کند: آیا هیچ نهاد بزرگی سقوط کرد؟ سیستم‌های بلاک چین در شرایط استرس چگونه عمل کردند؟ و آیا وحشت سرمایه‌گذاران به سطح سیستماتیک رسید؟ هیچ‌کدام از این نشانه‌های هشداردهنده مشاهده نشد. هیچ شرکت یا بازارساز بزرگی شکست نخورد و بیشتر زیان‌ها محدود به معامله‌گران خرد با موقعیت‌های اهرمی بالا بود.
از نظر فناوری، پلتفرم‌های غیرمتمرکز مانند یونی‌سواپ، آوه و هایپرلیکویید بدون اختلال به فعالیت خود ادامه دادند. البته برخی پلتفرم‌های متمرکز دچار نوسان شدند؛ برای مثال، بایننس در چند مورد به معامله‌گران بازپرداخت انجام داد. اما در مجموع، بازار رمز ارز به خوبی یا حتی بهتر از بازارهای سنتی در شرایط مشابه عمل کرد.
فعالان حرفه‌ای عمدتاً این رویداد را نادیده گرفتند که این موضوع نشانه‌ای از اعتماد به مسیر بلندمدت این دارایی است. هوگان معتقد است این ثبات نشان می‌دهد بازار رمز ارز تا چه اندازه نسبت به گذشته که نوسانات مشابه باعث وحشت می‌شد، بالغ‌تر شده است. تصویر کلی نیز همچنان امیدوارکننده است؛ بیت کوین تاکنون در سال ۲۰۲۵ حدود ۲۱ درصد رشد داشته و شاخص رمز ارزهای بزرگ بیت‌وایز ۲۲ درصد افزایش یافته است.
اگرچه نوسانات کوتاه‌مدت ممکن است با عقب‌نشینی موقت تأمین‌کنندگان نقدینگی و بازارسازان ادامه یابد، هوگان معتقد است بازار به زودی به ثبات می‌رسد.
«اما در طول زمان، انتظار دارم بازار نفس تازه کند و دوباره به اصول بنیادی رمز ارز توجه کند. وقتی این اتفاق بیفتد، فکر می‌کنم بازار صعودی با همان سرعت ادامه خواهد یافت.»
بیت کوین هنوز فاصله زیادی تا اوج هیجان دارد
بر اساس پژوهش‌های درون‌زنجیره‌ای کریپتوکوانت، نسبت MVRV بیت کوین در حال حاضر نزدیک به ۲.۰ است. این سطح معمولاً نشان‌دهنده شرایط میانه چرخه است و نه ارزش‌گذاری‌های افراطی. این نسبت همچنان به‌راحتی پایین‌تر از محدوده ۴.۰ است که در اوج بازارهای صعودی قبلی دیده شده بود و بالاتر از سطوح زیر ۱.۰ در دوره‌های انباشت بزرگ قرار دارد. بنابراین، دارندگان بلندمدت از فروش سنگین خودداری می‌کنند و ورود سرمایه نهادی از طریق ETFها همچنان از بازار حمایت می‌کند.
فعالیت ماینرها نیز کاهش یافته که نشان‌دهنده کاهش فشار عرضه است. این روندها نشان می‌دهد بیت کوین در حال تثبیت در یک محیط بازار سازنده و میانه چرخه است و هنوز به اوج یا نقطه داغ چرخه‌ای نزدیک نشده است.
منبع: لینک خبر
