رالی آلت‌کوین‌ها در این چرخه تفاوت قابل توجهی با جهش‌های هیجانی سال‌های ۲۰۲۰ تا ۲۰۲۱ دارد.
طبق تحلیل Wintermute، اگر واقعاً فصل جدیدی از رشد آلت‌کوین‌ها آغاز شده باشد، این بار شاهد روندی «گزینشی و منضبط‌تر» خواهیم بود.
نقشه راه عصر جدید آلت‌کوین‌ها
در گزارش اخیر Wintermute، چندین عامل کلان اقتصادی و ویژگی‌های خاص صنعت رمز ارزها شناسایی شده‌اند که زمینه را برای این دوره فراهم کرده‌اند؛ از جمله تغییر رویکرد فدرال رزرو به سیاست‌های انبساطی‌تر، کاهش داده‌های بازار کار و تورم ملایم‌تر که اشتهای ریسک‌پذیری را افزایش داده‌اند. با این حال، شرایط فعلی با موج نقدینگی نرخ صفر که باعث رونق قبلی آلت‌کوین‌ها شد، فاصله زیادی دارد.
در هفته گذشته، بیتکوین ۳٪ و اتریوم ۴٪ رشد کردند. اما این سولانا بود که توجهات را به خود جلب کرد و با رشد نزدیک به ۱۰٪، به دلیل افزایش تخصیص دارایی‌های دیجیتال در خزانه‌ها، رشد فعالیت صرافی‌های غیرمتمرکز و نشانه‌هایی از ورود سرمایه‌گذاران نهادی، در صدر قرار گرفت.
جالب است که حجم معاملات باز آلت‌کوین‌ها برای مدت کوتاهی از مجموع بیتکوین و اتریوم فراتر رفت؛ نشانه‌ای از افزایش تقاضا برای ریسک خارج از رمزارزهای اصلی. اما کاهش شدید موقعیت‌های آتی پیش از نشست FOMC نشان می‌دهد که معامله‌گران دیگر حاضر نیستند هر رالی را بدون تحلیل دنبال کنند.
Wintermute همچنین تأکید می‌کند که زمینه بازار به طور اساسی تغییر کرده است. اکوسیستم رمزارزها اکنون تقریباً ده برابر بزرگ‌تر از سال ۲۰۲۰ است. در عین حال، نرخ‌های بهره همچنان محدودکننده باقی مانده و رشد نقدینگی نسبت به دوران کرونا تقریباً ثابت است.
این مقیاس و محدودیت نقدینگی به این معناست که آلت‌کوین‌ها برای تکرار رشدهای قبلی به ورود سرمایه بسیار بیشتری نیاز دارند. همچنین، ترکیب سرمایه‌گذاران تغییر کرده است؛ در حالی که فصل قبلی عمدتاً توسط خرده‌فروشان هدایت می‌شد، اکنون نهادهای مالی با کنترل ۶۰ تا ۷۰ درصد سرمایه جدید از طریق ETFهای اسپات، نگهداری قانونی و تخصیص در ترازنامه شرکت‌ها، نقش اصلی را دارند.
این سرمایه‌گذاران نهادی تحت الزامات قانونی عمل می‌کنند و عمدتاً روی رمزارزهای اصلی مانند بیتکوین، اتریوم و اخیراً سولانا تمرکز دارند و فقط به صورت گزینشی روی آلت‌کوین‌های کوچک‌تر با کاربرد واقعی سرمایه‌گذاری می‌کنند. به نظر می‌رسد دوران سرازیر شدن بی‌رویه سرمایه از رمزارزهای بزرگ به میم‌کوین‌ها رو به پایان است.
کاربرد واقعی
Wintermute اشاره می‌کند که ارزش بازار آلت‌کوین‌ها بار دیگر به اوج‌های سال ۲۰۲۱ بازگشته و تنها در یک هفته نزدیک به ۲۰۰ میلیارد دلار افزایش یافته است. با این حال، تأکید می‌کند که این چرخه مبتنی بر رشد تدریجی، چارچوب‌های نهادی و کاربردهای واقعی است که می‌تواند سرمایه‌گذاری بلندمدت را توجیه کند، نه صرفاً موج‌های هیجانی.
با تقویت شفافیت قانونی در مناطقی مانند اروپا تحت مقررات MiCA، گسترش ETFها در آمریکا و سایر کشورها و ورود شرکت‌ها به حوزه توکنیزاسیون و تخصیص خزانه، انتظار می‌رود زیرساخت رشد پایدار فراهم شود.
با وجود این عوامل، هزینه‌های بالای استقراض و بازار بسیار بزرگ‌تر، انضباط بیشتری را به بازار تحمیل می‌کند و تضمین می‌کند که فصل جدید آلت‌کوین‌ها بر پایه «کاربرد واقعی» و نه صرفاً سفته‌بازی شکل بگیرد.
منبع: لینک خبر
