در شرایط فعلی بازار رمز ارز، صندوقهای قابل معامله بیت کوین (ETF) و برخی نهادهای مالی همچنان در حالت انباشت قرار دارند. با این حال، تقاضای نقدی همچنان ضعیف باقی مانده است. پلتفرم تحقیقاتی CryptoQuant در آخرین گزارش هفتگی خود توضیح داده است که چرا این انقباض همچنان ادامه دارد.
بر اساس یافتههای این شرکت، تقاضای نقدی به دلیل فشار فروش گستردهتر بازار که از خرید نهادی بیشتر است، در انقباض عمیق باقی مانده است. فروش توسط سرمایهگذاران خرد و سایر فعالان بازار، خرید تدریجی نهادها را جبران میکند؛ این روند باعث تداوم موج فعلی توزیع شده است.
تقاضای نقدی همچنان منقبض است
در ماه مارس، خرید ۳۰ روزه ETFها به طور قابل توجهی افزایش یافت و به حدود ۵۰,۰۰۰ بیت کوین (BTC) رسید. این بالاترین میزان ثبت شده برای این محصولات سرمایهگذاری از اکتبر ۲۰۲۵ بود. از سوی دیگر، شرکت اطلاعات تجاری Strategy در همین بازه زمانی حدود ۴۴,۰۰۰ بیت کوین انباشت کرد.
در مقابل، رشد ظاهری تقاضا در ۳۰ روز منتهی به پایان مارس در حدود منفی ۶۳,۰۰۰ بیت کوین بود. این رقم نشاندهنده فشار فروش مداوم در بازار گستردهتر است. تقاضای نقدی از اواخر نوامبر ۲۰۲۵ به طور پیوسته در حال انقباض بوده و این موضوع فاز توزیع را تأیید میکند.
در میان سایر فعالان بازار، نهنگهای بیت کوین به توزیعکنندگان خالص تبدیل شدهاند، به طوری که تغییر یکساله در داراییهای آنها به منفی ۱۸۸,۰۰۰ بیت کوین رسیده است. این گروه از سرمایهگذاران در سال ۲۰۲۴ بیش از ۲۰۰,۰۰۰ بیت کوین انباشت کرده بودند، اما از اواسط ۲۰۲۵ به طور تهاجمی شروع به توزیع کردند و این روند در سهماهه پایانی سال و اوایل ۲۰۲۶ شدت گرفت.
«میانگین متحرک ساده ۳۶۵ روزه همچنان در روند نزولی قرار دارد و این موضوع نشان میدهد که این توزیع ساختاری است و نه موقتی. به طور تاریخی، انباشت منفی پایدار نهنگها با دورههای ضعف طولانی قیمت همزمان بوده و دادههای فعلی نشان میدهد که فروش همچنان یک مانع ساختاری مهم است.» CryptoQuant اینگونه توضیح داده است.
احتمال جهش کوتاهمدت بیت کوین
بر خلاف نهنگها، دارندگان میانرده که به دلفینها معروف هستند، همچنان به انباشت ادامه دادهاند اما با سرعت کمتر. تغییر یکساله در دارایی این سرمایهگذاران بیش از ۶۰ درصد کاهش یافته و از نزدیک به ۱ میلیون بیت کوین در اکتبر ۲۰۲۵ به ۴۲۹,۰۰۰ بیت کوین در حال حاضر رسیده است.
علاوه بر این، تقاضا از سوی سرمایهگذاران آمریکایی نیز در هفتههای اخیر تضعیف شده است، همانطور که در منفی شدن مجدد شاخص Coinbase Premium مشاهده میشود. این شاخص پس از رسیدن بیت کوین به اوج تاریخی ۱۲۶,۰۰۰ دلار در اوایل اکتبر منفی شد و از آن زمان نتوانسته روند مثبت معناداری را حفظ کند.
با توجه به وضعیت بازار، تحلیلگران CryptoQuant معتقدند در صورت بهبود شرایط کلان، به ویژه کاهش تنش میان آمریکا و ایران، بیت کوین ممکن است در کوتاهمدت تا محدوده ۷۱,۵۰۰ تا ۸۱,۲۰۰ دلار رشد کند. به طور کلی، کاهش تنشهای ژئوپلیتیک میتواند به عنوان یک محرک مثبت عمل کرده و باعث جهش قیمتی شود.
منبع: لینک خبر
