خزانه بیت‌کوین استراتژی در ضرر است، اما نتایج سال ۲۰۲۵ همچنان چشمگیر است.

استراتژی، بزرگ‌ترین دارنده شرکتی بیت کوین در جهان، اعلام کرد که مالک 713,502 بیت کوین به ارزش تقریبی 59.75 میلیارد دلار تا تاریخ 1 فوریه است. بهای تمام‌شده کل این دارایی‌ها برای شرکت 54.26 میلیارد دلار بوده که معادل میانگین قیمت 76,052 دلار برای هر بیت کوین است.

با سقوط قیمت بیت کوین تا حدود 60,000 دلار که به‌مراتب کمتر از میانگین قیمت خرید استراتژی است، خزانه عظیم بیت کوین این شرکت در حال حاضر با زیان مواجه شده است.

فشار بر خزانه

در سال 2025، استراتژی بازدهی سالانه 22.8 درصدی از بیت کوین کسب کرد و سودی معادل 101,873 بیت کوین به ثبت رساند. این شرکت در ژانویه 2026 نیز به توسعه خزانه بیت کوین خود ادامه داد و 41,002 بیت کوین دیگر خریداری کرد.

استراتژی فعالیت خود را در سال 1989 به عنوان یک شرکت نرم‌افزاری سنتی با تمرکز بر تحلیل داده آغاز کرد. در سال 2020، مایکل سیلور، یکی از بنیان‌گذاران، با توجه به شرایط ناشی از همه‌گیری و نرخ بهره پایین، بیت کوین را جایگزینی امن‌تر برای پول نقد دانست و شرکت را به سمت استفاده از بیت کوین به عنوان دارایی بلندمدت خزانه هدایت کرد.

تا سال 2025، این شرکت با تغییر نام به استراتژی، به طور کامل نقش خود را به عنوان یک شرکت مبتنی بر بیت کوین پذیرفت. این تغییر توجه نهادهای نظارتی و ارائه‌دهندگان شاخص را جلب کرد و برخی مطرح کردند که شرکت‌هایی با بیش از نیمی از دارایی‌ها در بیت کوین، ممکن است غیرعملیاتی تلقی شوند. با این حال، استراتژی تأکید کرد که به طور فعال از بیت کوین برای تأمین سرمایه و افزایش ارزش سهامداران استفاده می‌کند. تلاش‌های این شرکت برای ورود به شاخص S&P 500 در سپتامبر و دسامبر 2025 نیز بی‌نتیجه ماند.

با وجود این مسائل، دارایی‌های بیت کوین استراتژی همچنان بخش مرکزی ساختار مالی آن باقی مانده و ارتباط نزدیکی با ابزارهای اعتباری دیجیتال شرکت، به ویژه STRC دارد که به عنوان ابزاری مکمل برای مدیریت ریسک و افزایش سرمایه عمل می‌کند. رشد STRC تا 3.4 میلیارد دلار با افزایش نقدشوندگی و کاهش نوسانات بازار رمز ارز پشتیبانی شده است.

این شرکت در سال 2025 مبلغ 25.3 میلیارد دلار برای حمایت از خزانه بیت کوین و عرضه سهام ممتاز جذب کرد و برای دومین سال متوالی به بزرگ‌ترین ناشر سهام در آمریکا تبدیل شد. همچنین یک ذخیره دلاری 2.25 میلیارد دلاری ایجاد کرده که بیش از 2.5 سال سود سهام ممتاز و تعهدات بهره را پوشش می‌دهد و در نوسانات بازار، ثبات بیشتری فراهم می‌کند.

افت اخیر دارایی پیشتاز رمز ارز، نگرانی‌ها درباره ریسک شرکت‌های دارای بیت کوین را افزایش داده است. سرمایه‌گذار مشهور، مایکل بری، اخیراً هشدار داد که رفتار بیت کوین به عنوان یک دارایی سفته‌بازانه، نه یک پوشش ریسک، می‌تواند ریسک‌های قابل توجهی برای شرکت‌های دارای خزانه بزرگ بیت کوین ایجاد کند. او خاطرنشان کرد که کاهش بیشتر قیمت ممکن است دارندگان عمده، از جمله استراتژی را با زیان‌های سنگین مواجه کند و دسترسی به بازارهای سرمایه را محدود کرده و فشار مالی را تشدید کند.

افزایش زیان‌ها در سه‌ماهه چهارم

در همین حال، زیان عملیاتی استراتژی در این فصل به 17.4 میلیارد دلار رسید که کاملاً ناشی از زیان‌های تحقق‌نیافته بر دارایی‌های دیجیتال بود؛ این رقم در مقایسه با زیان عملیاتی 1.0 میلیارد دلاری در سه‌ماهه چهارم 2024 بر اساس مدل حسابداری قبلی، افزایش چشمگیری داشته است.

زیان خالص فصل نیز به 12.4 میلیارد دلار رسید، در حالی که این رقم در مدت مشابه سال 2024 معادل 670.8 میلیون دلار بود. موجودی نقد و معادل نقد شرکت نیز عمدتاً به دلیل ایجاد ذخیره دلاری، از 38.1 میلیون دلار به 2.3 میلیارد دلار افزایش یافت.

منبع: لینک خبر