آرتور هیز معتقد است قراردادهای آتی دائمی رمزارزها بورس‌های سنتی را از بین خواهند برد.

آرتور هیز، یکی از بنیان‌گذاران صریح‌اللهجه BitMEX، اعلام کرده است که قراردادهای دائمی به سبک رمز ارزها، بورس‌های سنتی را «از بین خواهند برد» و معتقد است که کشف قیمت سهام به بازارهای دائمی ۲۴ ساعته در پلتفرم‌های رمز ارز منتقل خواهد شد.

پیش‌بینی او در حالی مطرح می‌شود که بورس‌هایی در آمریکا و آسیا مانند CBOE و SGX تا پایان سال ۲۰۲۵ در حال آماده‌سازی برای عرضه محصولات دائمی خود هستند. هیز این وضعیت را یک لحظه «تطبیق یا نابودی» برای امور مالی سنتی (TradFi) توصیف می‌کند و ادعا دارد اگر بورس‌های قدیمی مدل قرارداد دائمی و سیستم‌های مارجین با زیان اجتماعی رمز ارزها را کپی نکنند، نقدینگی و اهمیت خود را به پلتفرم‌های چابک‌تر رمز ارز و صرافی‌های غیرمتمرکز خواهند باخت.

گسترش قراردادهای دائمی با همگرایی رمز ارز و امور مالی سنتی

در آخرین مقاله خود، این معامله‌گر رمز ارز به نحوه اختراع قرارداد دائمی توسط BitMEX پرداخت؛ محصولی شبیه به قرارداد آتی که تاریخ انقضا ندارد و با تمرکز نقدینگی در یک قرارداد «دلتا وان» که قیمت لحظه‌ای را به دقت دنبال می‌کند و امکان اهرم بالا را فراهم می‌سازد، معاملات رمز ارز را متحول کرد.

او توضیح داد که قراردادهای دائمی، همراه با سیستم‌های زیان اجتماعی و صندوق‌های بیمه، دو خواسته اصلی معامله‌گران خرد را برآورده کردند: دسترسی به اهرم بالا و نقدینگی عمیق، بدون ریسک قانونی بدهی بیشتر از مارجین اولیه در صورت زیان معامله.

به گفته هیز، این طراحی اکنون به بازار سهام نیز نفوذ کرده است. او به پروتکل بدون مجوز Hyperliquid’s HIP-3 اشاره کرد که به شرکتی به نام XYZ اجازه داد قرارداد دائمی سهام نزدک ۱۰۰ را راه‌اندازی کند که هم‌اکنون بیش از ۱۰۰ میلیون دلار حجم معاملات روزانه دارد.

از دیدگاه او، قراردادهای دائمی سهام به «داغ‌ترین محصول سال ۲۰۲۶» تبدیل خواهند شد و هم صرافی‌های متمرکز و هم پلتفرم‌های غیرمتمرکز تا پایان سال آینده برای فهرست کردن آن‌ها رقابت خواهند کرد.

مدیرعامل پیشین BitMEX همچنین به تغییرات در فضای نظارتی آمریکا اشاره کرد. پس از سال‌ها خصومت به دنبال سقوط FTX و مشکلات حقوقی خودش با CFTC، او می‌گوید که در سال ۲۰۲۵ و با روی کار آمدن رئیس‌جمهور ترامپ، رویکرد دولت آمریکا دوباره به رمز ارزها دوستانه‌تر شده است.

او معتقد است این تغییر فضا، راه را برای آزمایش‌های نوآورانه در حوزه مشتقات باز کرده و ناظران جهانی را نیز به پیروی از واشنگتن تشویق نموده است؛ موضوعی که به بورس‌هایی مانند SGX اعتماد به نفس لازم برای پیگیری فهرست قراردادهای دائمی را داده است.

چرا هیز معتقد است قراردادهای دائمی از CME پیشی خواهند گرفت

ادعای اصلی هیز این است که تا اواخر این دهه، بزرگ‌ترین مشتقات شاخص‌های کلیدی آمریکا مانند S&P 500 و نزدک ۱۰۰، قراردادهای دائمی خواهند بود که در صرافی‌های رمز ارز معامله می‌شوند، نه قراردادهای آتی سنتی در CME و سایر بورس‌های قدیمی.

او می‌گوید اتاق‌های پایاپای سنتی به دلیل کمبود سرمایه در صندوق‌های تضمین، قوانین سختگیرانه در مورد اهرم معامله‌گران خرد و ساعات کاری محدود، نمی‌توانند با چرخه اطلاعات ۲۴ ساعته و ۷ روز هفته رقابت کنند.

به گفته او، قراردادهای دائمی این مدل را تغییر داده‌اند و به معامله‌گران اجازه می‌دهند با وثیقه کمتر، همچنان در معرض نوسانات بازار قرار بگیرند و نیاز به سپرده‌گذاری مبالغ بالا در صرافی را کاهش دهند؛ موضوعی که در صنعتی که بارها شاهد هک و ورشکستگی بوده، اهمیت یافته است.

خود هیز همچنان معامله‌گری فعال و گاه بحث‌برانگیز است. داده‌های اخیر زنجیره‌ای نشان می‌دهد که او پس از سقوط شدید بازار، بخش قابل توجهی از دارایی‌های ETH، ENA، ETHFI، LDO، AAVE و UNI خود را فروخته است، در حالی که پیش‌تر گفته بود قصد ندارد سود دارایی‌های ETH خود را برداشت کند.

نکته قابل توجه در معاملات اخیر او، کوین حریم خصوصی ZEC است که پس از عملکرد بهتر نسبت به بازار آلت‌کوین‌ها و ثبت رشد سه‌رقمی ماهانه، مورد تحسین او در شبکه X قرار گرفت.