روند صعودی بعدی بیت‌کوین به یک شاخص آن‌چین بستگی دارد.

بازار رمز ارزها در میان نگرانی‌های کوتاه‌مدت، سیگنال‌های متناقض و نبود جهت‌گیری مشخص، همچنان آرام و کم‌تحرک باقی ماند. بیت‌کوین نیز با کاهش بیش از ۱ درصد از ارزش خود در ۲۴ ساعت گذشته، تحت فشار قرار داشت و نشانه‌ای از اطمینان قوی در آن دیده نمی‌شد.

داده‌ها نشان می‌دهد که قوی‌ترین جهش‌های بیت‌کوین تنها زمانی آغاز می‌شود که سرمایه‌گذاران بلندمدت، زیان‌های تحقق‌نیافته را جذب کرده و فشار فروش به طور کامل تخلیه شود.

انتظار گاوهای بیت‌کوین

ژوائو ودسون، هم‌بنیان‌گذار Alphractal، بیان کرد که چرخه صعودی بعدی بیت‌کوین به طور تاریخی تنها زمانی آغاز شده که دارندگان بلندمدت وارد زیان‌های تحقق‌نیافته شده‌اند. به گفته ودسون، شاخص سود/زیان تحقق‌نیافته خالص (NUPL) برای دارندگان بلندمدت که میانگین سود یا زیان تحقق‌نیافته مقاوم‌ترین فعالان بازار را رصد می‌کند، در حال حاضر روی عدد ۰.۳۶ قرار دارد. این روند نشان می‌دهد که این سرمایه‌گذاران همچنان در سود هستند.

با این حال، ودسون توضیح داد که سیگنال مهم زمانی ظاهر می‌شود که این شاخص منفی شود. منفی شدن NUPL به این معناست که حتی دارندگان بلندمدت نیز وارد زیان شده‌اند؛ وضعیتی که همواره با دوره‌های بدبینی شدید بازار همزمان بوده است.

در چرخه‌های گذشته، چنین مراحلی نشان‌دهنده خستگی فروشندگان و بازتوزیع کوین‌ها به دست سرمایه‌گذاران قوی‌تر بوده است. ودسون اشاره کرد که این محیط به طور تاریخی آخرین مرحله بازار نزولی را نشان داده و پیش از آغاز روند صعودی جدید رخ داده است؛ به این معنا که فرصت‌های بزرگ معمولاً در دوره‌های رکود بازار پدیدار می‌شوند، نه در اوج چرخه‌ها.

MVRV پایین

شرایط مشابهی اکنون توسط شاخص‌های ارزش‌گذاری بیت‌کوین نیز مشاهده می‌شود. شرکت CryptoQuant اعلام کرد که نسبت ارزش بازار به ارزش تحقق‌یافته (MVRV) بیت‌کوین برای اولین بار در چهار سال گذشته وارد «منطقه انباشت» شده است؛ حرکتی که آخرین بار در ماه مه ۲۰۲۲ رخ داده بود.

بر اساس گزارش این شرکت تحلیلی، دفعه قبلی که MVRV به این محدوده سقوط کرد، با اصلاح قیمتی شدید همراه شد و بیت‌کوین تقریباً ۵۰ درصد از حدود ۳۰ هزار دلار به ۱۵ هزار دلار کاهش یافت. CryptoQuant توضیح داد که منطقه انباشت زمانی تعریف می‌شود که MVRV زیر ۱.۴۴ باقی بماند و حتی ممکن است تا ۰.۹۰ نیز پایین بیاید؛ سطوحی که به طور تاریخی نشان‌دهنده دوره‌هایی است که این دارایی رمز ارزی نسبت به قیمت تحقق‌یافته خود کمتر ارزش‌گذاری شده است.

این شرایط معمولاً با بدبینی شدید بازار و کاهش فعالیت‌های سفته‌بازانه همراه است. این شرکت همچنین افزود که بر اساس الگوهای تاریخی، دوره‌های طولانی با MVRV زیر ۱.۴۴ معمولاً فرصت مناسبی برای انباشت بلندمدت فراهم کرده‌اند، حتی اگر نوسان قیمت و ریسک نزولی در کوتاه‌مدت همچنان بالا باقی بماند.