یک تحلیلگر هشدار داد که بیت‌کوین وارد مرحله دوم بازار نزولی شده است.

ویلی وو، تحلیل‌گر باسابقه داده‌های درون‌زنجیره‌ای، هشدار داده است که بازار بیت کوین (BTC) روند نزولی خود را تقویت کرده و به مرحله دوم یک سقوط چندمرحله‌ای نزدیک می‌شود.

این پیش‌بینی، روایت‌های صعودی مداوم را به چالش می‌کشد و نشان می‌دهد که ممکن است بدترین شرایط هنوز در انتظار بزرگ‌ترین رمز ارز جهان باشد.

پایان نزدیک فاز اول؛ نوسانات نشانه‌ای از بحران

ویلی وو در مجموعه‌ای از پست‌ها در شبکه اجتماعی X در تاریخ ۱۸ فوریه، چارچوبی سه‌مرحله‌ای برای بازار نزولی ترسیم کرد و بیت کوین را در نقطه‌ای حساس قرار داد. به گفته او، مرحله اول بازار نزولی فعلی از سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۵ آغاز شد، زمانی که نقدینگی برای نخستین بار کاهش یافت و قیمت نیز به دنبال آن افت کرد.

او توضیح داد که سیگنال کلیدی از شاخص‌های نوسان‌پذیری که توسط تحلیل‌گران کمی استفاده می‌شود، به دست می‌آید؛ به‌طوری که بیت کوین با افزایش ناگهانی نوسان، وارد روند نزولی طولانی‌مدت شد. این نوسان همچنان در حال افزایش است و نشان می‌دهد روند نزولی بازار قدرت گرفته است.

«در این مرحله، گاوهای همیشگی بدون ارائه شواهدی از ورود سرمایه، ادعا می‌کنند که این فقط یک اصلاح در دل یک بازار صعودی بزرگ‌تر است.»

این تحلیل‌گر افزود که مدل‌های نقدینگی داخلی او که به‌صورت هفتگی به سرمایه‌گذاران ارائه می‌شود، در حال حاضر با سیگنال‌های نوسان‌پذیری هم‌راستا هستند. به نظر او، بخش دوم بازار نزولی زمانی آغاز می‌شود که بازارهای سهام جهانی نیز شروع به تضعیف کنند.

او معتقد است بزرگ‌ترین رمز ارز جهان معمولاً سریع‌تر از بازار سهام به خروج سرمایه واکنش نشان می‌دهد، زیرا اندازه کوچک‌تر و حساسیت بیشتری نسبت به تغییرات نقدینگی دارد.

«بر اساس این چارچوب بازار نزولی، بیت کوین اکنون در فاز اول قرار دارد و به فاز دوم نزدیک شده است.»

وو مرحله پایانی را «نور در انتهای تونل» توصیف کرد و پیش‌بینی نمود که با اوج‌گیری خروج سرمایه و سپس تثبیت آن، نقدینگی بهبود خواهد یافت. با این حال، هشدار داد که ممکن است یک سقوط قیمتی دیگر درست پیش از اوج خروج سرمایه یا بلافاصله پس از آن رخ دهد.

شاخص‌های چرخه‌ای سیگنال‌های متناقضی برای چشم‌انداز بلندمدت نشان می‌دهند

همه تحلیل‌گران داده‌ها را کاملاً نزولی تفسیر نمی‌کنند. در پستی اخیر، اکسل آدلر جونیور نوشت که شاخص «Liveliness» تعدیل‌شده بر اساس موجودیت بیت کوین در دسامبر ۲۰۲۵ به اوج رسیده و اکنون در حال کاهش است؛ الگویی که در دوره‌های انباشت قبلی نیز مشاهده شده و معمولاً بین ۱.۱ تا ۲.۵ سال طول می‌کشد. این شاخص حرکت بیت کوین را نسبت به مدت زمان نگهداری ردیابی می‌کند و معمولاً پس از پایان دوره‌های توزیع کاهش می‌یابد.

دیدگاه دیگری از GugaOnChain بر ارزش‌گذاری متمرکز است. با استفاده از شاخص MVRV Z-Score که توسط مراد محمودوف و دیوید پوئل توسعه یافته، این تحلیل‌گر اعلام کرد که مقدار فعلی این شاخص در حدود ۰.۴۸ قرار دارد و بیت کوین را به مناطق تاریخی انباشت نزدیک‌تر می‌کند تا نواحی بیش‌خرید. این موضوع نشان می‌دهد برخی سرمایه‌گذاران قیمت‌های فعلی را نسبت به میانگین هزینه خرید، تخفیف‌خورده تلقی می‌کنند.