CryptoQuant تغییر عمده‌ای را در استراتژی‌های ماینرهای بیتکوین شناسایی کرده است که پیامدهایی دارد که می‌تواند انتظارات سرمایه‌گذاران برای چرخه فعلی را دگرگون کند.
در موارد قبلی، شاخص موقعیت ماینرها (MPI) در دو سناریوی کلیدی افزایش یافته است: پیش از هاوینگ‌ها، زمانی که ماینرها به طور استراتژیک بخشی از ذخایر خود را می‌فروشند، و در مراحل پایانی بازارهای گاوی، زمانی که آن‌ها به طور تهاجمی در مواجهه با تقاضای خرده‌فروشی رو به افزایش، دارایی خود را عرضه می‌کنند.
با این حال، این چرخه یک واگرایی را نشان می‌دهد.
ماینرها مانند هرگز پیش از این در حال نگهداری هستند
در حالی که فروش محدود پیش از هاوینگ مشهود است، اما نشانه‌ای از تسلیم شدن گسترده در مراحل پایانی مشاهده نشده است. گزارش اخیر منتشر شده توسط CryptoQuant اعلام کرد که عواملی مانند تایید ETF بیتکوین اسپات در آمریکا و روند رو به رشد پذیرش BTC به عنوان دارایی ذخیره توسط نهادهای حاکمیتی، ماینرها را تشویق می‌کند تا انباشت بلندمدت را بر نقدینگی کوتاه‌مدت ترجیح دهند.
در همین حال، سختی استخراج بیتکوین به بالاترین رکورد خود رسیده است، زیرا مسیر آن وارد به اصطلاح «منطقه موزی» افزایش‌های تند شده است. این موضوع نشان‌دهنده افزایش مشارکت ماینرها و رقابت بیشتر است.
کارمزد تراکنش‌ها نیز سیگنال مهمی ارائه می‌دهد. در چرخه‌های قبلی، جهش کارمزدها بر حسب دلار معمولاً با بازارهای بیش از حد داغ همزمان بود و پیش از سقوط بازار رخ می‌داد. اما این بار، حتی با افزایش کارمزدها، قیمت بیتکوین به صورت پله‌ای و سنجیده رشد کرده و از اوج‌گیری‌های سریع و سقوط‌های بعدی چرخه‌های قبلی اجتناب کرده است.
در مجموع، این سیگنال‌های درون‌زنجیره‌ای نشان‌دهنده یک تغییر ساختاری در رفتار ماینرهاست. به جای عجله برای فروش در اوج بازار، به نظر می‌رسد ماینرها با سرمایه‌گذاران نهادی و دولت‌ها همسو شده‌اند و استراتژی مبتنی بر انباشت را در پیش گرفته‌اند.
برای سرمایه‌گذاران، ترکیب سختی بالا، افزایش کارمزدها و MPI کم‌نوسان به این معناست که شتاب صعودی بیتکوین بر پایه‌ای بادوام‌تر نسبت به چرخه‌های قبلی استوار است و چشم‌انداز مثبت میان‌مدت تا بلندمدت را تقویت می‌کند.
نشانه‌های قدرت
بنیان‌گذار Alphractal و تحلیلگر رمزارز، ژوائو ودسون در توییت اخیر خود روندهای عملکرد ترکیبی BTC را برجسته کرد. او دریافت که اگرچه عملکرد کلی این دارایی تا سپتامبر ۲۰۲۵ از بیشتر سال‌های تاریخی خود عقب‌تر است، اما همچنان از چرخه‌های ضعیف قابل توجه سال‌های ۲۰۱۴، ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲ پیشی می‌گیرد.
ودسون با تمرکز ویژه بر سپتامبر اشاره کرد که بیتکوین در این ماه بهتر از میانگین تاریخی خود عمل کرده و تنها پس از سال‌های ۲۰۱۲، ۲۰۱۵، ۲۰۱۶ و ۲۰۲۲ قرار می‌گیرد که می‌تواند به این معنا باشد که سپتامبر آن‌طور که انتظار می‌رفت نزولی نخواهد بود.
یک تحلیلگر رمزارز دیگر تشکیل نمودار فعلی بیتکوین را به عنوان «سر و شانه معکوس رویایی» توصیف کرد و ادعا کرد که الگوی دوگانه نشان‌دهنده آغاز یک ابرچرخه است. به گفته این تحلیلگر، این ساختار باعث می‌شود هدف قیمتی ۱۵۰ هزار دلاری برای BTC اجتناب‌ناپذیر به نظر برسد، نه صرفاً یک پیش‌بینی، حتی با وجود چالش‌های فعلی.
