بیت کوین (BTC) اخیراً به زیر ۷۱,۰۰۰ دلار سقوط کرد و تمام سودهایی را که از زمان انتخابات ریاستجمهوری آمریکا در اواخر سال ۲۰۲۴ به دست آورده بود، از بین برد.
با این حال، یک تحلیلگر معتقد است که این دارایی با تخفیف ۴۱ درصدی نسبت به روند تاریخی بلندمدت خود معامله میشود.
فشار بازار و شکاف رو به رشد ارزشگذاری
بر اساس مدل ارزشگذاری قانون توان، یک ناظر بازار به نام دیوید، ارزش منصفانه بیت کوین را ۱۲۲,۷۶۲ دلار برآورد کرده است، در حالی که قیمت لحظهای در آن زمان حدود ۷۲,۰۰۰ دلار بود. این اختلاف تقریباً ۵۱,۰۰۰ دلار یا حدود ۴۱ درصد را نشان میدهد که به گفته او، بسیار پایینتر از محدوده تاریخی معمول بیت کوین است.
تحلیل دیوید بیشتر بر مکانیزمهای پشت پرده این حرکت تمرکز داشت تا اخبار کلان اقتصادی. او معتقد است که رفتار فعلی قیمت عمدتاً ناشی از جریانهای اجباری در بازار مشتقات مانند پوشش ریسک و فروشهای ناشی از لیکوئید شدن است، نه توزیع بیت کوین توسط دارندگان بلندمدت.
یکی از معیارهایی که او به آن اشاره کرد، امتیاز z بیت کوین بود؛ معیاری که نشان میدهد قیمت فعلی تا چه حد از روند بلندمدت فاصله گرفته است. او این مقدار را منفی ۰.۷۶ تخمین زد که نشان میدهد قیمت به طور قابل توجهی پایینتر از انحراف معمول خود از روند بلندمدت قرار دارد.
دادههای موقعیتگیری بازار نیز این دیدگاه را تقویت میکند؛ چرا که در ۳۰ روز گذشته، قیمت بیت کوین حدود ۲۰ درصد کاهش یافته، در حالی که حجم معاملات باز تقریباً ۷ درصد افزایش داشته است.
دیوید این روندها را نشانهای از افزایش اهرم در بازار حتی با وجود تضعیف قیمت توصیف کرد. به گفته او، قیمت در حال کاهش است اما شرطبندیهای اهرمی در حال افزایشاند؛ وضعیتی که میتواند منجر به حرکات شدید و اجباری در هر دو جهت شود.
او همچنین به نوسان بالای بازار اشاره کرد؛ به طوری که نوسان ضمنی ۲۰ روزه بالای ۴۳ قرار دارد و مجموع معاملات باز در بازار آتی و اختیار معامله بیش از ۲.۳ میلیارد دلار است. در چنین شرایطی، این تحلیلگر احتمال وقوع یک فشار خرید (squeeze) را در صورت افزایش قیمت تا ۷۰ درصد برآورد کرده و تأکید کرده است که موقعیتها میتوانند به سرعت تغییر کنند.
علاوه بر این، او محدوده نزدیک ۷۳,۰۰۰ دلار را به عنوان سطح کلیدی گاما معرفی کرد؛ جایی که حرکت قیمت به زیر آن میتواند نوسان را تشدید کند و حرکت به بالای آن میتواند نوسانات را کاهش دهد.
رفتار قیمت بازتابی از اهرم بازار
در زمان نگارش این گزارش، بیت کوین در محدوده ۷۰,۵۰۰ دلار معامله میشد که طبق دادههای CoinGecko، کاهش نزدیک به ۸ درصدی در ۲۴ ساعت گذشته و افتی نزدیک به ۲۰ درصد در هفت روز اخیر را نشان میدهد. در یک ماه گذشته، بیت کوین تقریباً ۲۵ درصد کاهش یافته و این ضررها آن را ۴۴ درصد پایینتر از اوج تاریخی خود در اکتبر سال گذشته قرار داده است.
این افت باعث موجی از لیکوئید شدنها در بازار شد؛ به طوری که طبق دادههای CoinGlass، بیش از ۱۵۴,۰۰۰ معاملهگر تنها در ۲۴ ساعت لیکوئید شدند و مجموع ضررها به حدود ۷۱۸ میلیون دلار رسید.
یکی دیگر از نهادهایی که به شدت از افت اخیر بیت کوین آسیب دیده، شرکت Strategy است که اخیراً ۸۵۵ بیت کوین به ارزش ۷۵.۳ میلیون دلار خریداری کرده بود. طبق گزارش Kobeissi Letter، موقعیت بیت کوین این شرکت بیش از پیش وارد محدوده ضرر شده و زیانهای دفتری آن در چهار ماه گذشته به ۴۰ میلیارد دلار رسیده است.
منبع: لینک خبر
