زمانی که دونالد ترامپ در تاریخ ۲۰ ژانویه امسال سوگند ریاست جمهوری را یاد کرد، روایت غالب در بازار سرمایهگذاری بر پایه یک پیشبینی بزرگ شکل گرفته بود: انفجار قیمتهای رمز ارزها به دلیل انتظار برای مقررات مطلوب (یا کاهش مقررات).
اما تنها صنعت رمز ارز نبود که به امید یک رشد چشمگیر نشسته بود. به یاد داشته باشید که ترامپ وعده داده بود نرخ مالیات شرکتها را برای شرکتهایی که محصولات خود را در آمریکا تولید میکنند از ۲۱٪ به ۱۵٪ کاهش دهد، مالیات بر انعامها را حذف کند، مالیات بر تأمین اجتماعی را بردارد، وامهای خودرو را کاملاً قابل کسر از مالیات کند و اقدامات بسیار دیگری انجام دهد. همه این وعدهها باعث شد انتظار یک اقتصاد پررونق در آمریکا شکل بگیرد؛ اقتصادی که کسبوکارهای کوچک با معافیتهای مالیاتی و حمایت دولت شکوفا میشوند.
اما واقعیت چه بود؟ تقریباً یک سال بعد، آمارها منتشر شدهاند و داستانی کاملاً متفاوت را روایت میکنند.
با بررسی یک سرمایهگذاری فرضی ۱۰ هزار دلاری که در روز تحلیف ریاست جمهوری ۲۰۲۵ انجام شده و در ۱۲ طبقه دارایی اصلی توزیع شده است، نتایج نشان میدهد که سرمایهها به طور قابل توجهی از داراییهای پرریسک به سمت پناهگاههای امن و سنتی حرکت کردهاند. این چه پیامی دارد؟ برای بسیاری، نشانهای از عدم قطعیت است.
جمعبندی: از روز تحلیف تا امروز
در ادامه، ارزش فعلی یک سرمایهگذاری ۱۰ هزار دلاری که در تاریخ ۲۰ ژانویه ۲۰۲۵ در طبقات مختلف دارایی (و زیرمجموعههای آنها) انجام شده، آمده است.
ابرچرخهای متفاوت
در واقع، ما شاهد یک ابرچرخه بودیم، اما نه در جایی که اکثر فعالان صنعت رمز ارز انتظارش را داشتند. بیتکوین چندین بار رکورد تاریخی خود را شکست و برخی آلتکوینها نیز درخشیدند، اما سال گذشته به طور قطع با پیشبینی اکثر تحلیلگران متفاوت بود.
رشد بازار نه از داراییهای سنتی پرنوسان و پرریسک، بلکه دقیقاً از نقطه مقابل آنها آغاز شد.
بارزترین روند پس از تحلیف، سلطه فلزات گرانبها و صنعتی بود. در حالی که توجه بسیاری بر شاخصهای سهام متمرکز بود، نقره بازدهی خیرهکننده ۱۳۴ درصدی را ثبت کرد. البته ممکن است برخی ارقام در زمان مطالعه این مقاله تغییر کرده باشند، چرا که فلزات گرانبها این روزها رفتاری شبیه به شتکوینها دارند.
اما معنای این اتفاق چیست؟
کارشناسان درباره رشد شدید قیمت فلزات گرانبها و صنعتی گمانهزنی میکنند. برخی این افزایش را با عواملی همچون افزایش عدم قطعیت جهانی به دلیل جنگ روسیه و اوکراین، تنشها در خاورمیانه، سیاستهای تعرفهای ترامپ، تقاضا برای برخی فلزات جهت تولید تراشههای گرافیکی در پی رونق هوش مصنوعی و موارد دیگر توجیه میکنند. یک گزارش اخیر بیبیسی توضیح داده که عرضه نقره (به عنوان بهترین عملکرد در این دوره) به دلایل زیر در حال افزایش است:
- استفاده گسترده در صنایع مختلف مانند تولید خودروهای برقی و پنلهای خورشیدی
- نگرانی از اعمال تعرفههای ترامپ بر این فلز
- عدم امکان افزایش سریع عرضه
به یاد داشته باشید، بیشتر اینها منابع طبیعی هستند و نه محصولات تولیدی، بنابراین عرضه آنها محدود است. اگرچه تخمین زده میشود عرضه نقره حداقل ده برابر طلا باشد، اما عمده تولید جهانی آن به عنوان محصول جانبی معادن فلزات دیگر به دست میآید و این موضوع پاسخگویی به تقاضای رو به رشد را دشوارتر میکند.
قیمت طلا نیز حدود ۶۰ درصد افزایش یافته است. هرگز فلز گرانبها چنین عملکرد ۱۲ ماهه چشمگیری را تجربه نکرده بود.
در حالی که بسیاری از کارشناسان دلایل بنیادی را مطرح میکنند، برخی دیگر معتقدند بازارها در حال قیمتگذاری تورم و عدم قطعیت فزاینده هستند و معامله نقره را به عنوان بتای طلا میدانند که زودتر روند صعودی خود را آغاز کرد. به بیان دیگر، برخی از هماکنون خود را برای شوکهای احتمالی آماده میکنند.
در هر صورت، «معامله ترامپ» در سال ۲۰۲۵ بیشتر به معامله کالاها تبدیل شد تا معامله فناوری.
بازنده غافلگیرکننده: کاهش تب سفتهبازی
دونالد ترامپ برای جلب حمایت طرفداران رمز ارز وعدههای زیادی داد و تا حدی موفق هم بود. بسیاری در این صنعت از او حمایت کردند و انصافاً پیشرفتهای بنیادی زیادی به ویژه در حوزه قانونگذاری شاهد بودیم.
از یک کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) سختگیر که با اعمال قانون پیش میرفت، اکنون آمریکا دولتی دارد که به طور فعال روی تدوین قوانین مناسب کار میکند. در ماه ژوئیه، گروه کاری رئیسجمهور در حوزه داراییهای دیجیتال نقشه راه جامعی برای تقویت رهبری آمریکا در این حوزه منتشر کرد و خواستار اجرای سریع قانون GENIUS، بهروزرسانی قوانین مبارزه با پولشویی، تصویب قوانین ساختار بازار و موارد دیگر شد.
هر دو نهاد مهم قانونگذاری یعنی CFTC و SEC نیز رویکرد خود را تغییر دادهاند و دولت نیز به واسطه ذخیره استراتژیک بیتکوین، به طور رسمی به جمع «هولدرها» پیوسته است؛ اقدامی که ترامپ با صدور یک فرمان اجرایی در ماه مارس آن را اجرایی کرد.
با وجود همه این پیشرفتها، عملکرد قیمتی رمز ارزها در ماههای اخیر ناامیدکننده بوده و در نهایت منجر به بازدهی منفی از روز تحلیف تاکنون شده است.
در توییتی خواندم که بیتکوین در ۹۰ هزار دلار، حسی شبیه به ۱۰ هزار دلار دارد و واقعاً احساسات بازار در پایینترین سطوح تاریخی قرار دارد.
و دلیل آن این است:
قیمت رمز ارزها از زمان آغاز ریاست جمهوری ترامپ:
- بیتکوین: ۱۸٪-
- اتریوم: ۱۰٪-
- ریپل: ۴۲٪-
- سولانا: ۵۲٪-
- دوجکوین: ۶۸٪-
- کاردانو: ۶۵٪-
- چینلینک: ۴۷٪-
- آوالانچ: ۶۸٪-
- سویی: ۷۱٪-
- تون: ۷۲٪-
- اینا: ۷۵٪-
- پپه: ۷۸٪-
- اپتوس: ۸۳٪-
- ترامپ: ۸۲٪-
ممنون آقای رئیسجمهور.
صرفنظر از دلایل، روشن است که سرمایهها از داراییهای سفتهبازانه خارج شدهاند.
برنده واقعی امسال فلزات بودند. سبدی متشکل از نقره، طلا، پلاتین و پالادیوم در مدت ۱۲ ماه بیش از دو برابر رشد داشته است.
منبع: لینک خبر
