زمانی که BTC به شدت به سمت پایین حرکت می‌کند، همانطور که در هفته گذشته اتفاق افتاد، تحلیلگران سعی می‌کنند تعیین کنند چه چیزی باعث این فاجعه شده و چه چیزی در انتظار است.
در سطح ظاهری، همیشه برخی دلایل واضح وجود دارد، مانند فشار کلان در حال افزایش، عدم قطعیت پس از انتخابات میان‌دوره‌ای برای ارزهای دیجیتال و خروجی‌های ETF بیت‌کوین که به نزدیک ۱.۳ میلیارد دلار تنها در هفته گذشته رسید و با شروع هفته جدید ادامه یافته است.
اما ما در این مقاله بر روی عوامل غیرمنتظره‌تری تمرکز خواهیم کرد که ممکن است پشت این کاهش عمده باشند. عواملی که در پس‌زمینه باقی می‌مانند.
نقدینگی و موقعیت‌های بلند
اولین عامل از استیبل‌کوین‌ها ناشی می‌شود، که تقریباً هر تجمع عمده ارز دیجیتال در این چرخه را تأمین مالی کرده‌اند. با این حال، CryptoQuant برجسته کرد که عرضه USDT به شدت کاهش یافته و ارزش بازار آن در چند ماه گذشته حدود ۶.۶ میلیارد دلار کاهش یافته است. تحقیقات اخیر آن نشان داد که این کاهش بیش از دو برابر کاهش مشاهده شده در دسامبر ۲۰۲۲ پس از سقوط FTX است.
از آنجایی که استیبل‌کوین‌ها به طور مؤثر نمایانگر نقدینگی قابل استفاده دلار در داخل ارزهای دیجیتال هستند، کاهش عرضه به این معنی است که یک منبع مهم از تقاضای حاشیه‌ای ناپدید می‌شود.
Joao Wednes به معیار Exposure Liquidation Long & Short خود در ±۱۰% اشاره کرد، که نشان داد تقریباً ۵۸۰ میلیون دلار از موقعیت‌های بلند در معرض تصفیه قرار دارند در مقابل کمتر از ۱۵۰ میلیون دلار از موقعیت‌های کوتاه اگر BTC ۱۰% در هر دو جهت حرکت کند. او استدلال کرد که چنین عدم تعادلی سوخت تصفیه به سمت پایین را به مراتب بیشتر از سوخت فشرده‌سازی به سمت بالا ایجاد می‌کند.
نتایج می‌تواند بسیار ویرانگر باشد، زیرا قیمت‌های در حال کاهش موقعیت‌های بلند با اهرم را تصفیه می‌کنند، معامله‌گران را مجبور به بستن موقعیت‌ها می‌کنند و فروش اضافی ایجاد می‌کنند، در حالی که لایه بعدی از موقعیت‌های با اهرم تحت فشار قرار می‌گیرد.
آیا IPO سرمایه را دور می‌کشد؟
شاید غیرمنتظره‌ترین نظریه شامل لیست عمومی عظیم Anthropic باشد که در گوشه و کنار قرار دارد. تحلیلگر محبوب Crypto Rover اشاره کرد که BTC تقریباً ۳۰% در زمان نزدیک شدن به IPO SpaceX در اوایل امسال کاهش یافت و اکنون ۱۶%-۱۷% قبل از پیش‌بینی ورود Anthropic به Nasdaq در ۱۹ نوامبر کاهش یافته است.
شرکت پشت Claude در تلاش است تا از طریق این عرضه تا ۶۴.۴ میلیارد دلار جمع‌آوری کند، که آن را به یکی از بزرگترین IPOهای تاریخ تبدیل می‌کند. یک عرضه خصوصی جداگانه می‌تواند سرمایه جمع‌آوری شده در کنار لیست را به بالای ۹۰ میلیارد دلار برساند.
نظریه این است که IPOهای به‌طور استثنایی بزرگ با سایر دارایی‌های ریسک‌پذیر برای نقدینگی و توجه سرمایه‌گذاران رقابت می‌کنند و به طور موقت سرمایه را از بازارهایی مانند ارزهای دیجیتال دور می‌کنند.
با افزودن ترس‌های فزاینده از تورم، عدم قطعیت فدرال و نقدینگی که در حال حاضر تحت فشار است، Crypto Rover نتیجه‌گیری کرد که زمان‌بندی “نمی‌توانست بدتر باشد.”
“سوال بزرگ اکنون این است که آیا بیت‌کوین در حال تکرار همان الگو است،” او اشاره کرد.