گزارش CPI داغ‌تر از حد انتظار سپتامبر دوباره نگرانی‌ها را درباره افزایش مجدد تورم شعله‌ور کرد، به‌ویژه از آنجا که افزایش سالانه ۳.۷٪ به‌طور قابل توجهی بیشتر از ۳.۴٪ در اوت بود. CPI اصلی نیز به ۲.۶٪ در سال نسبت به سال افزایش یافت، بالاتر از انتظارات و از ۲.۴٪ در ماه قبل بیشتر شد. قیمت بنزین تنها در سپتامبر ۹.۱٪ افزایش یافت، در حالی که هزینه‌های مسکن، بلیط‌های هواپیما، مراقبت‌های پزشکی، پوشاک و سایر دسته‌ها نیز افزایش یافتند.
این چیزی است که کارشناسان آن را تورم چسبنده می‌نامند: فشارهای قیمتی حتی پس از سال‌ها سیاست پولی محدود از بین نمی‌روند. مهم‌تر از آن، این فشارها فراتر از یک دسته ناپایدار مانند انرژی گسترش می‌یابند.
چرا برای بازارها اینقدر بد است
تحلیلگران در نامه کوبیسی اشاره کردند که تورم ایالات متحده بیش از ۶۷ ماه متوالی بالای هدف ۲٪ فدرال رزرو باقی مانده است. آخرین بار در زمان قفل‌کردن ناشی از COVID-19 در ژانویه ۲۰۲۱ زیر این سطح بود. KL همچنین افزایش‌های سالانه به‌ویژه تند در چندین بخش را مشخص کرد: روغن سوخت ۷۴.۲٪، بنزین ۳۴.۲٪، بلیط‌های هواپیما ۲۲.۴٪، تعمیرات خودرو ۵.۸٪، خدمات بیمارستان ۵.۶٪ و برق ۴.۴٪.
تورم پایدار محیط دشواری برای بازارهای مالی ایجاد می‌کند زیرا به بانک مرکزی فضای کمتری برای کاهش نرخ‌ها می‌دهد و حتی می‌تواند آن را مجبور کند که نرخ‌ها را بیشتر افزایش دهد، همانطور که در جلسه FOMC سپتامبر انجام شد.
نرخ‌های بالاتر بازده دارایی‌های نسبتاً ایمن مانند بدهی دولتی را افزایش می‌دهد در حالی که هزینه‌های وام‌گیری را در سراسر اقتصاد بالا می‌برد. به‌ویژه سهام‌های رشد با ارزش بالا از این موضوع آسیب می‌بینند زیرا درآمدهای آینده با نرخ بالاتری تخفیف داده می‌شوند و گسترش تأمین مالی شده با بدهی گران‌تر می‌شود.
واکنش دیروز قابل توجه بود: S&P 500 بیش از ۱٪ از دست داد، نزدک تقریباً ۲٪ کاهش یافت و شرکت‌های مرتبط با فناوری و هوش مصنوعی شاهد فروش شدید بودند. نامه کوبیسی تخمین زد که تقریباً ۸۰۰ میلیارد دلار از ارزش بازار S&P 500 در طول جلسه معاملاتی ناپدید شد و این بدترین روز از اواخر ژوئیه بود.
شکست: S&P 500 به‌طور رسمی بدترین روز خود را از ۲۹ ژوئیه ثبت کرد و -۸۰۰ میلیارد دلار از ارزش بازار را از بین برد.
تورم در ایالات متحده دوباره در حال افزایش است و اکنون تقریباً دو برابر هدف بلندمدت فدرال رزرو است. https://t.co/aVXLApZrQA
— نامه کوبیسی (@KobeissiLetter) ۱۴ اکتبر ۲۰۲۶
علاوه بر این، بازارهای آسیایی به شدت کاهش یافتند، به‌طوری که KOSPI کره جنوبی ۸٪ کاهش یافت.
BTC نیز به شدت آسیب دید
بیت‌کوین از سقوط گسترده بازار مستثنی نبود. این دارایی امروز صبح به پایین‌ترین سطح ماهانه ۸۰,۲۰۰ دلار سقوط کرد پس از اینکه بلافاصله پس از انتشار CPI واکنش منفی نشان داد. نگرانی بسیار ساده است: تورم داغ‌تر و پایدارتر به معنای نرخ‌های بهره بالاتر برای مدت طولانی‌تر و نقدینگی تنگ‌تر است که هر دو معمولاً به دارایی‌های پرخطر آسیب می‌زنند.
انتظارات برای افزایش نرخ دیگر در جلسه اکتبر آینده پس از انتشار داده‌های CPI به شدت افزایش یافت. این تغییر برای BTC مهم است زیرا درآمدی تولید نمی‌کند. وقتی بازده خزانه افزایش می‌یابد و نقدینگی جذاب‌تر می‌شود، سرمایه‌گذاران انگیزه قوی‌تری برای کاهش قرارگیری در دارایی‌های ناپایدار دارند.
پس از اینکه هفته گذشته در ۸۷,۰۰۰ دلار رد شد، بیت‌کوین اکنون برای حفظ قیمت بالای ۸۰,۰۰۰ دلار تلاش می‌کند اما محیط کلان به طور فزاینده‌ای خصمانه مشکلات بیشتری را در پیش دارد: تورم چسبنده، نرخ‌های بالا، سهام‌های در حال سقوط، خروج ETF و اهرم همگی به طور همزمان فشار وارد می‌کنند.