تحلیلگران در نامه کوبیسی استدلال کردند که وال استریت در یک بازار نادر “گاو-خرس” قرار دارد، با شاخص‌های کلیدی، مانند S&P 500، که در نزدیکی بالاترین رکوردها در حال نوسان هستند، حتی در حالی که بیشتر اجزای آن به خوبی زیر اوج‌های خود معامله می‌شوند.
تحلیل KL بر این باور است که این واگرایی می‌تواند در نهایت یک رالی قدرتمند دیگر را تحریک کند اگر فشارهای ناشی از تورم، قیمت انرژی و نرخ بهره کاهش یابد.
تناقض
این اختلاف ظاهری پس از یک وخامت چشمگیر در پس‌زمینه کلان به وجود آمده است. در ابتدای سال، بازارها انتظار داشتند که حداقل سه کاهش نرخ از سوی فدرال رزرو انجام شود. در عوض، بانک مرکزی در سپتامبر نرخ‌ها را افزایش داد و انتظارات فعلی نشان می‌دهد که سه افزایش دیگر تا ژوئن 2027 پیش‌بینی می‌شود. این به معنای یک تغییر 175 واحد پایه‌ای در مسیر سیاست مورد انتظار است.
در عین حال، قیمت نفت برنت به 106 دلار در هر بشکه افزایش یافته است، قیمت دیزل بیش از 80% از پایین‌ترین سطح‌های ژانویه افزایش یافته و تورم تقریباً دو برابر هدف فدرال رزرو باقی مانده است.
بر اساس تحلیل KL، این تناقض ناشی از تمرکز شدید بازار است. تحلیلگران دریافتند که 84% از شرکت‌های S&P 500 حداقل 10% زیر بالاترین رکوردهای تاریخی خود هستند، در حالی که 59% بیش از 20% کاهش یافته‌اند. 41% بیش از 30% کاهش یافته‌اند و 17% بیش از 50% از ATHهای مربوطه خود پایین‌تر هستند.
تنها 10 شرکت تقریباً 70% از افزایش S&P 500 را از پایین‌ترین سطح 30 مارس ایجاد کرده‌اند. انویدیا به تنهایی حدود 13% از این رالی را تشکیل می‌دهد، در حالی که میکرون، اپل، مایکروسافت، AMD و آلفابت از دیگر مشارکت‌کنندگان غالب بودند.
به طور ساده، شاخص اصلی به طور کلی سالم به نظر می‌رسد زیرا یک گروه کوچک از غول‌های فناوری همچنان آن را به سمت بالا می‌کشد. در واقع، تحلیلگران استدلال کردند که این ممکن است در واقع یک فرصت به جای یک هشدار باشد. اگر شرایط بازار حتی به طور ملایم بهبود یابد، شاخص گسترده‌تر می‌تواند منبع جدیدی از فشار خرید قدرتمند را دریافت کند.
در مورد BTC چه؟
تحلیل اضافه کرد که اگر تنش‌های ژئوپلیتیکی کاهش یابد و قیمت‌های نفت کاهش یابد، انتظارات تورمی نیز ممکن است با آن‌ها کاهش یابد و این می‌تواند به فدرال رزرو اجازه دهد که کمتر محدودکننده باشد. این می‌تواند بخشی از تخفیفی که در حال حاضر بر روی سهام‌ها سنگینی می‌کند را حذف کند و اجازه دهد رالی فراتر از شرکت‌های بزرگ گسترش یابد.
اگرچه BTC تمرکز اصلی تحلیل نبود، اما حضور آن در مالی جهانی و آسیب‌پذیری آن نسبت به تورم و اخبار کلان آن را تحت میکروسکوپ قرار می‌دهد. تورم مداوم و کاهش قدرت خرید دلار می‌تواند جذابیت بلندمدت دارایی‌های کمیاب را تقویت کند، در حالی که کاهش قیمت‌های انرژی و فدرال رزرو با رویکرد ملایم‌تر به طور کلی شرایط نقدینگی را برای دارایی‌های ریسکی، از جمله کریپتو بهبود می‌بخشد.
اما در حال حاضر، تناقض S&P 500 باقی مانده است و همه چشم‌ها به جلسه FOMC اواخر اکتبر دوخته شده است، جایی که انتظار می‌رود فدرال رزرو نرخ‌ها را بدون تغییر نگه دارد. با این حال، یک سورپرایز تهاجمی احتمالاً فشار فروش بر روی دارایی‌های ریسکی را تشدید خواهد کرد.