آمازون، آلفابت، متا، مایکروسافت و اوراکل به طور مشترک ۲۳۰ میلیارد دلار در هزینه‌های سرمایه‌گذاری در سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۶ هزینه کردند که بیش از دو برابر مبلغ ثبت‌شده در سال گذشته است.
بر اساس تحقیقات بایننس، جریان نقدی عملیاتی ترکیبی آن‌ها تنها ۱۹۹ میلیارد دلار بود که جریان نقدی آزاد را به منفی ۳۲ میلیارد دلار می‌رساند، که یک تغییر شدید از مازاد ۶۱ میلیارد دلاری گزارش‌شده در سال گذشته است.
رونق هزینه‌های هوش مصنوعی
با وجود فاصله رو به رشد، شرکت‌ها علاقه کمی به کاهش سرعت نشان می‌دهند. آمازون پیش‌بینی هزینه‌های سرمایه‌گذاری خود را در سال ۲۰۲۶ حدود ۲۲۰ میلیارد دلار حفظ کرد، در حالی که آلفابت پیش‌بینی کرد که هزینه‌ها بین ۱۹۵ میلیارد تا ۲۰۵ میلیارد دلار باشد و افزایش قابل توجه دیگری در سال ۲۰۲۷ انتظار می‌رود.
مایکروسافت همچنان تنها شرکتی است که در میان پنج شرکت دیگر هزینه‌های خود را از طریق جریان نقدی تأمین می‌کند. بدهی به طور فزاینده‌ای در حال پر کردن این شکاف است، زیرا انتشار اوراق قرضه دلاری مرتبط با هوش مصنوعی تا اواسط اکتبر به حدود ۴۱۹ میلیارد دلار رسید که از مجموع کل سال ۲۰۲۵ حدود ۹۰ درصد بیشتر است.
سرمایه‌گذاران نیز در حال انتخابی‌تر شدن هستند. سهام آلفابت پس از نتایج خود ۱۲.۶ درصد کاهش یافت، در حالی که متا ۷ درصد افت کرد، زیرا هر دو شرکت با وجود جریان نقدی آزاد منفی، انتظارات هزینه را افزایش دادند. فشار به بازارهای کریپتو نیز سرایت کرد. بیت‌کوین در اکتبر دو بار به زیر ۸۰,۰۰۰ دلار سقوط کرد زیرا سهام فناوری ضعیف شد. تحقیقات بایننس همچنین تغییر در موقعیت‌گیری مشتقات را نشان داد، زیرا معامله‌گران در معرض سهام نیمه‌هادی کاهش دادند و شرط‌بندی بر روی شرکت‌هایی که به شدت در زیرساخت‌های هوش مصنوعی سرمایه‌گذاری می‌کنند، افزایش یافت.
در کوتاه‌مدت، کریپتو همچنان در برابر نوسانات بیشتر در احساسات هوش مصنوعی آسیب‌پذیر است. تحقیقات بایننس بر این باور است که کریپتو می‌تواند در بلندمدت مزیتی داشته باشد اگر روند صعودی سهام‌های مرتبط با هوش مصنوعی شروع به کاهش کند. بیت‌کوین نسبتاً از روند صعودی سهام‌های مرتبط با هوش مصنوعی بهره‌مند شده است، که به این معنی است که ممکن است در صورت شروع سرمایه‌گذاران به خروج پول از این بخش، کمتر در معرض خطر قرار گیرد.
bStocks از مرز ۱ میلیارد دلار عبور کرد
در همین حال، bStocks تنها ۱۲۵ روز پس از راه‌اندازی به ۱ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت (AUM) رسید و این نقطه عطف را در کمتر از نصف زمانی که سایر ناشران نیاز داشتند، به دست آورد. اما رشد آن تنها به مقدار سهام توکنیزه‌شده‌ای که صادر می‌شود مربوط نمی‌شود. بر اساس تحقیقات بایننس، ۱۸.۵۴ درصد از دارایی‌های فعال bStocks اکنون در سراسر دیفای استفاده می‌شود، در مقایسه با میانگین صنعت ۱۳.۹۱ درصد. این به طور اساسی نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران بیشتری سهام توکنیزه‌شده خود را از طریق خدمات مالی زنجیره‌ای به کار می‌گیرند تا اینکه فقط آن‌ها را نگه دارند.
bStocks همچنین بیش از ۶۰ درصد از رشد بازار سهام توکنیزه‌شده در این دوره را به خود اختصاص داد. ارقام به تقاضای رو به رشد برای سهام توکنیزه‌شده اشاره دارد که بیشتر از صرفاً مالکیت، شامل تجارت ۲۴ ساعته و دسترسی به برنامه‌های دیفای مانند وام‌دهی و استخرهای نقدینگی است. استفاده بیشتر از دیفای همچنین می‌تواند اجازه دهد که سرمایه بیشتری به این خدمات وارد شود بدون اینکه نیاز به افزایش مشابهی در تعداد سهام توکنیزه‌شده باشد.
“سوال کلیدی این است که آیا استفاده از دیفای می‌تواند به طور ساختاری بالاتر از میانگین صنعت باقی بماند در حالی که پایه دارایی همچنان در حال رشد است.”