روایت توکنیسازی نه تنها در حال رشد است، بلکه در حال تحول نیز هست. در حالی که گفتگوهای اولیه بر این متمرکز بود که آیا بخش داراییهای دنیای واقعی میتواند به زنجیره منتقل شود یا نه، اکنون مؤسسات سؤال کاملاً متفاوتی میپرسند: آیا زیرساخت بلاکچین میتواند بازارهای مالی را در مقیاس پشتیبانی کند؟
این تغییر در حال حاضر در شبکههای متعددی از جمله Aptos به طور فزایندهای مشهود است. گزارش شده است که داراییهای مرتبط با Securitize در ماه ژوئن ۶۳۲٪ افزایش یافته و به ۲۷۶ میلیون دلار رسیدهاند. با گسترش محصولات بزرگی مانند صندوق BUIDL بلکراک در این شبکه، Aptos خود را به عنوان زیرساختی برای تسویه مستمر، فعالیت مالی در سطح سازمانی، نقدینگی و موارد دیگر معرفی میکند.
در مصاحبه زیر، سلیمان تسفای درباره رشد سریع داراییهای توکنیشده در این پلتفرم، زیرساختهایی که واقعاً برای مؤسسات اهمیت دارد و اینکه چرا مرحله بعدی پذیرش بلاکچین ممکن است توسط همگرایی بازارها و ماشینها هدایت شود، صحبت میکند.
گزارش شده است که داراییهای مرتبط با Securitize در Aptos در این ماه ۶۳۲٪ رشد کرده و به ۲۷۶ میلیون دلار رسیدهاند. این نوع رشد چه چیزی درباره رویکرد فعلی مؤسسات به بازارهای آنچین به شما میگوید؟
درصد رشد جالب است، اما آنچه مهمتر است این است که فعالیتها پس از انتقال داراییها به کجا متمرکز میشود.
Securitize داراییهای دنیای واقعی توکنیشده را برای اسپانسرهای سازمانی از جمله بلکراک و آپولو صادر و مدیریت میکند و Aptos یکی از شبکههایی است که این داراییها میتوانند روی آن اجرا شوند. وقتی این اتفاق میافتد، صدور دیگر تمرکز اصلی نیست. تمرکز به این تغییر میکند که این داراییها چگونه در سیستمهای مالی واقعی عمل میکنند.
در اینجاست که تغییر به سمت «بازارها» مشهود میشود. تسویه، جابجایی وثیقه و ادغام با جریانهای کاری معاملات و پرداختها همگی بیش از خود توکنیسازی اهمیت پیدا میکنند. در Aptos، این جریانها بر زیرساختی قرار دارند که برای فعالیت مستمر و با فرکانس بالا طراحی شده است، نه صدور ایستا.
آنچه در سراسر صنعت مشاهده میکنیم، گذار از اثبات امکان توکنیسازی داراییها به تعیین این است که آیا زیرساخت بلاکچین میتواند فعالیت مالی واقعی را در مقیاس پشتیبانی کند یا نه. شبکههایی که سود میبرند، به طور فزایندهای آنهایی هستند که قادر به پشتیبانی از فعالیت مستمر بازار هستند، نه فقط صدور.
به نظر شما چه چیزی باعث افزایش اخیر فعالیتهای مرتبط با Securitize در Aptos شده است؟
با فعال شدن داراییها در بازارها، الزامات عملیاتی بسیار مهمتر میشوند.
صندوقهای توکنیشده داراییهای ایستا نیستند. آنها از فرآیندهای تسویه، جریانهای کاری وثیقه، محلهای نقدینگی و عملیات خزانهداری عبور میکنند. این نیاز به زیرساختی کاملاً متفاوت از صرفاً ثبت مالکیت روی زنجیره دارد.
Aptos تاکنون بیش از ۵ میلیارد تراکنش را پردازش کرده، زمان بلاک تقریباً ۳۰ میلیثانیهای را حفظ کرده و از زمان راهاندازی شبکه اصلی ۹۹.۹۹٪ زمان در دسترس بودن ارائه داده است. اینها همان ویژگیهای عملیاتی هستند که مؤسسات ارزیابی میکنند، زیرا عدم قطعیت در اجرای عملیات را کاهش میدهند.
آنچه در سراسر صنعت مشاهده میکنیم، تمرکز فزاینده فعالیتها بر زیرساختی است که قبلاً قابلیت اطمینان خود را در شرایط واقعی نشان داده است، نه عملکرد نظری.
صندوق BUIDL بلکراک که توسط Securitize توکنیزه شده، به همراه چندین زنجیره دیگر به Aptos گسترش یافته و یکی از بزرگترین محصولات صندوق توکنیشده را وارد اکوسیستم Aptos کرده است. این موضوع چه پیامی درباره جایگاه Aptos در بازار سازمانی RWA دارد؟
پیام این است که انتخاب زیرساختها در سطحی بسیار فنی و عملیاتی انجام میشود. بلکراک زنجیرهها را برای دیده شدن انتخاب نمیکند. بلکه ارزیابی میکند که آیا زیرساخت میتواند محصولات مالی تحت نظارت را در مقیاس با تسویه و عملکرد قابل پیشبینی پشتیبانی کند یا نه.
گسترش BUIDL از طریق Securitize به Aptos بازتابی از همین فرآیند ارزیابی است. این موضوع نشاندهنده اطمینان از این است که Aptos الزامات محصولات مالی در سطح سازمانی را، به ویژه در زمینه عملکرد پایدار، قابلیت اطمینان و توانایی پشتیبانی از فعالیت مستمر بازار، برآورده میکند.
به طور کلی، این موضوع جایگاه Aptos را در بازار RWA به عنوان زیرساختی برای سیستمهای مالی با فرکانس بالا و همیشه فعال که صندوقهای توکنیشده، جریانهای تسویه و جابجایی وثیقه باید بدون اصطکاک در مقیاس عمل کنند، تقویت میکند.
نتیجه این است که پذیرش سازمانی به طور فزایندهای بر زیرساختی متمرکز میشود که قادر به پشتیبانی از عملیات واقعی بازارهای مالی روی زنجیره است، نه فقط آزمایشهای توکنیسازی.
بخش زیادی از بحثها درباره توکنیسازی همچنان بر پتانسیل آینده، از جمله سهام توکنیشده و سایر بازارهای چند تریلیون دلاری متمرکز است. داراییهای توکنیشده دنیای واقعی امروزه در آنچین واقعاً برای چه چیزی استفاده میشوند؟
امروزه پذیرش در ابزارهای مالی نسبتاً آشنا متمرکز است.
صندوقهای بازار پول، محصولات خزانهداری، اعتبار خصوصی و داراییهای با درآمد ثابت کوتاهمدت بخش عمدهای از فعالیت را تشکیل میدهند. نمونههایی از این محصولات شامل BUIDL بلکراک و BENJI فرانکلین تمپلتون است.
نکته قابل توجه این است که مؤسسات لزوماً با طبقات دارایی کاملاً جدید شروع نمیکنند. آنها با داراییهایی شروع میکنند که میتوانند فوراً بهبودهای عملیاتی را از طریق تسویه سریعتر، کاهش تطبیق حسابها، بهبود جابجایی وثیقه و قابلیت برنامهنویسی بیشتر به دست آورند.
در بسیاری از جهات، موج اول توکنیسازی کمتر درباره تغییر ماهیت داراییهاست و بیشتر درباره تغییر نحوه عملکرد زیرساخت مالی پیرامون این داراییهاست.
برای اینکه داراییهای توکنیشده از پذیرش اولیه به مقیاس سازمانی منتقل شوند، کدام زیرساخت اهمیت بیشتری دارد: سرعت، نهایی بودن تسویه، ابزارهای تطبیق، هویت، نقدینگی، نگهداری، قابلیت همکاری یا چیز دیگری؟
هر جزء اهمیت دارد: تطبیق، نگهداری، هویت، نقدینگی، قابلیت همکاری و تسویه.
اما قابلیت اطمینان پیشنیاز است.
مؤسسات میتوانند بسیاری از چالشهای عملیاتی را حل کنند. آنچه نمیتوانند حل کنند زیرساختی است که تحت بار رفتاری ناسازگار دارد. سیستمهای مالی به طور مستمر عمل میکنند، بنابراین عملکرد پایدار بسیار مهمتر از عملکرد اوج است.
وقتی قابلیت اطمینان برقرار شد، بقیه به چالش ادغام در حوزه نگهداری، تطبیق، معاملات و نقدینگی تبدیل میشود.
به طور فزایندهای، مؤسسات زیرساخت بلاکچین را همانطور ارزیابی میکنند که زیرساخت مالی سنتی را ارزیابی میکنند: بر اساس مقاومت، قابلیت پیشبینی و زمان در دسترس بودن.
Aptos اغلب خود را حول عملکرد، مقیاسپذیری و قابلیت اطمینان معرفی کرده است. این اولویتهای فنی چگونه به مزایای واقعی برای مؤسساتی که داراییهای توکنیشده را روی زنجیره صادر یا مدیریت میکنند، تبدیل میشود؟
بهترین زیرساخت، زیرساختی است که در پسزمینه محو میشود.
مؤسسات به دنبال بهینهسازی فعالیت بلاکچین نیستند. آنها میخواهند محصولات مالی را به طور کارآمد و قابل پیشبینی اجرا کنند. عملکرد فقط زمانی اهمیت دارد که به قطعیت عملیاتی منجر شود.
ویژگیهایی مانند اجرای موازی، نهایی شدن سریع و امنیت Move کمک میکند تا مؤسسات بتوانند بر دارایی و جریان کاری تمرکز کنند، نه زیرساخت زیربنایی.
با مقیاسپذیری داراییهای توکنیشده، استیبلکوینها و سیستمهای مالی خودکار، اینجاست که بازارها و ماشینها شروع به همگرایی میکنند. در این محیط، اجرای پایدار بسیار مهمتر از توان عملیاتی اوج است. اینجاست که معماری فنی به یک نتیجه تجاری تبدیل میشود.
با انتقال بیشتر داراییهای مالی به زنجیره، صنعت چگونه باید به رابطه بین شفافیت بلاکچین عمومی و الزامات حریم خصوصی یا تطبیق مؤسسات مالی سنتی نگاه کند؟
شفافیت و حریم خصوصی اهداف متضاد نیستند.
مؤسسات به قابلیت حسابرسی، نظارت مقرراتی و تسویه قابل تأیید نیاز دارند، در حالی که همزمان به محرمانگی در فعالیتهای مالی حساس نیز احتیاج دارند.
راهحل بلندمدت انتخاب یکی بر دیگری نیست. بلکه ساختن سیستمهایی است که نتایج را میتوان بدون افشای غیرضروری اطلاعات زیربنایی تأیید کرد.
این موضوع با خودکار شدن بیشتر بازارها و انتقال اعتماد از فرآیندهای دستی به تأیید رمزنگاری اهمیت بیشتری پیدا میکند.
با نگاه به آینده، دوست دارید Aptos Labs چه نقشی در مرحله بعدی پذیرش بلاکچین سازمانی ایفا کند: ارائهدهنده زیرساخت، سازنده اکوسیستم، شریک بازار سرمایه یا چیزی فراتر؟
بازارها هماکنون از طریق داراییهای توکنیشده، استیبلکوینها و زیرساخت تسویه به زنجیره منتقل میشوند. همزمان، سیستمهای مبتنی بر ماشین در حال ظهور هستند که میتوانند معامله کنند، سرمایه تخصیص دهند و مستقیماً با این بازارها تعامل داشته باشند.
Aptos برای پشتیبانی از هر دو ساخته میشود. این یعنی فراهم کردن زیرساختی برای عملکرد بازارهای مالی در مقیاس، در حالی که امکان مشارکت سیستمهای خودمختار فزاینده در اقتصاد را فراهم میکند.
عملکرد، قابلیت اطمینان و عملیات مستمر در هر دو محیط ویژگیهای اختیاری نیستند. آنها الزامات اساسی هستند.
ما معتقدیم همگرایی بازارها و ماشینها مرحله بعدی تقاضا برای زیرساخت را هدایت خواهد کرد.
