سال ۲۰۲۶ از نظر سرمایهگذاریها بسیار جالب و غیرمنتظره بوده است. طلا و نقره سال را با قدرت آغاز کردند و سودهای عظیم و رکوردهای جدیدی را ثبت کردند، در حالی که بیتکوین عمدتاً روند نزولی داشته است.
در حالی که اصلاح بیتکوین پس از رد شدن در ژانویه در قیمت ۹۵,۰۰۰ دلار شدت گرفت، دو فلز گرانبهای بزرگ نیز سقوط کردند. شاید بخش بزرگی از ضررهای طلا به این دلیل باشد که سرمایهگذاران به بزرگترین صندوق ETF که عملکرد آن را دنبال میکند، پشت کردند.
آیا GLD بازگشت خواهد کرد؟
دادههای ارائهشده توسط تحلیلگران نامه کوبیسی نشان میدهد که بزرگترین صندوق ETF مبتنی بر طلا در جهان، GLD شورای جهانی طلا، شاهد خروج قابل توجه سرمایهگذاران بوده که از ماه مارس امسال آغاز شده است. تنها در سومین ماه سال، این ابزار مالی ۸.۵ میلیارد دلار از دست داد. این بزرگترین برداشت ماهانه در تاریخ ۲۲ ساله GLD شد.
این روند نگرانکننده تا حدی در ماههای بعدی کاهش یافت، اما همچنان خروج سرمایه غالب بود. سرمایهگذاران در آوریل ۱.۷ میلیارد دلار، در مه ۸۷۲ میلیون دلار و در ژوئن ۳.۲ میلیارد دلار خارج کردند. دادههای نیمه ماه جولای نشان میدهد که برداشتها به کمتر از ۵۰ میلیون دلار کاهش یافته است و این موضوع تحلیلگران را به این فکر واداشته که آیا بازار طلا در حال «آماده شدن برای بازگشت» است یا خیر.
فوری: بزرگترین صندوق ETF مبتنی بر طلای آمریکا، $GLD، از اول مارس تاکنون ۱۴.۴ میلیارد دلار خروج سرمایه ثبت کرده است.
این میزان ۵۰٪ بیشتر از ۹.۶ میلیارد دلار خروج سرمایهای است که در تمام ETFهای بیتکوین از زمان اوج اکتبر مشاهده شده است.
تنها در ماه مارس، سرمایهگذاران ۸.۵ میلیارد دلار از $GLD خارج کردند، … pic.twitter.com/0Wvwlqxpxi
— نامه کوبیسی (@KobeissiLetter) ۱۶ ژوئیه ۲۰۲۶
این خروج سرمایهها همزمان با سقوط قیمت طلا رخ داد. شمش طلا در اواخر ژانویه به اوج ۵,۶۰۰ دلار در هر اونس رسید، اما از آن زمان تاکنون تقریباً ۳۰٪ از ارزش خود را از دست داده و تا پایان معاملات جمعه به ۴,۰۰۰ دلار در هر اونس کاهش یافته است.
ETFهای بیتکوین نیز خونریزی میکنند
با حدود ۱۳۰ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت، GLD بیش از دو برابر بزرگتر از مجموع ETFهای اسپات بیتکوین است. بنابراین مقایسه خروج سرمایه خالص آنها دشوار است. با این حال، روایت فعلی این است که سرمایهگذاران از بیتکوین روی گرداندهاند، که این موضوع با روند منفی اخیر که از ماه مه آغاز شد، تأیید میشود.
در مدت تقریبی دو ماه، سرمایهگذاران کمی بیش از ۸ میلیارد دلار از تمام ETFهای بیتکوین خارج کردند و مجموع ورود خالص سرمایه را از ۵۹.۳۴ میلیارد دلار به ۵۱.۲۲ میلیارد دلار کاهش دادند. ژوئن بدترین ماه بود و بیش از ۴.۵ میلیارد دلار از این صندوقها خارج شد که حتی بیشتر از خروج سرمایه GLD بود.
شاید جای تعجب نباشد که عملکرد قیمتی دارایی پایه در این بازه زمانی بسیار دردناک بوده است. بیتکوین در ۸۳,۰۰۰ دلار زمانی که موج برداشتها در اواسط ماه مه آغاز شد، رد شد و تا ۵۷,۷۰۰ دلار در ۱ ژوئیه که پایینترین سطح چند سال اخیر بود، سقوط کرد. اگرچه از آن زمان تا حدودی بهبود یافته است، اما رفتار ETFها همچنان بسیار نامطمئن است و نمیتوان انتظار یک رشد عمیقتر را داشت.
