بیتکوین با قیمتی بسیار پایینتر از محدوده ارزشگذاری تاریخی خود معامله میشود، اما مقایسه بین ارزش تحققیافته آن و ارزش بازار فعلی نشانههایی از کاهش فشار فروش را نشان میدهد.
دادههای CryptoQuant نشان میدهد که امتیاز MVRV Z بیتکوین نزدیک به ۰.۴۲ قرار دارد که به طور قابل توجهی پایینتر از میانگین بلندمدت ۱.۷ آن است. این شاخص طی ۳۰ روز گذشته زیر این میانگین تاریخی بوده و در تاریخ ۳۰ ژوئن به طور موقت به حدود ۰.۱۸۵ رسید که ضعیفترین مقدار این چرخه بود.
ارزشگذاری بیتکوین نزدیک به کفهای تاریخی، بدون تسلیم کامل
تنها چند روز پیش از تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو، بیتکوین در حدود ۶۵,۰۰۰ دلار دست به دست میشود و پس از کاهش ۱۵ درصدی قیمت طی سه ماه گذشته، هفتههاست بین ۶۴,۰۰۰ تا ۶۶,۰۰۰ دلار در حال تثبیت است (طبق دادههای CoinGecko).
امتیاز MVRV Z ارزش بازار بیتکوین را با ارزش تحققیافته آن مقایسه میکند، رویکرد تحلیلی که نشان میدهد آیا دارایی بالاتر یا پایینتر از ارزش منصفانه تاریخی خود معامله میشود. مقادیر بالا معمولاً با سقفهای بازار همراه بودهاند، در حالی که مقادیر منفی در دورههای تسلیم شدید بازار خرسی ظاهر شدهاند.
همانطور که در آخرین بهروزرسانی نمودارها دیده میشود، این امتیاز کمی بالاتر از صفر باقی مانده و از اواخر ۲۰۲۵ روند نزولی ثابتی داشته است. با وجود ضعف طولانیمدت، هنوز وارد محدوده منفی نشده است؛ جایی که چرخههای قبلی بازار کفهای قطعی خود را یافتهاند.
در بازار خرسی اواخر ۲۰۲۲، این شاخص برای چندین هفته به زیر صفر سقوط کرد، زمانی که بیتکوین در محدوده ۱۶,۰۰۰ تا ۱۷,۰۰۰ دلار معامله میشد و این مرحلهای از تسلیم کامل بود پیش از آنکه قیمت در مه ۲۰۲۳ به بالای ۳۰,۰۰۰ دلار بازگردد.
مقدار فعلی میتواند به این معنا باشد که این رمزارز برتر از نظر ارزش بازار، در قیمت ۶۵,۰۰۰ دلار در زمان گزارش، کمتر از ارزش واقعی خود ارزشگذاری شده است، اما هنوز همان فروش هراسانی که کف چرخه قبلی را رقم زد، تجربه نکرده است. دارندگان هنوز سکههای خود را به اندازه کافی تهاجمی نفروختهاند تا به نقطه تسلیم کامل برسند.
طبق تحلیل سریع معاملهگر Axel Adler Jr.، بهبود امتیاز Z به سمت میانگین تاریخی ۱.۷ نشانه بهبود شرایط ارزشگذاری خواهد بود. برعکس، سقوط به زیر کف ژوئن نزدیک ۰.۱۸۵ و ورود به محدوده منفی میتواند نشانه تضعیف بیشتر بیتکوین پیش از شکلگیری کف احتمالی باشد.
در تحلیل ۲۹ ژوئن Crazzyblockk برای CryptoQuant، او اشاره کرد زمانی که بیتکوین در حدود ۶۰,۰۰۰ دلار معامله میشد، امتیاز MVRV Z به محدودههایی نزدیک میشد که قبلاً در دورههای بازتنظیم عمیق بازار پس از حذف سفتهبازیهای بیش از حد دیده شده بود. بیتکوین از آن زمان حدود ۶ درصد افزایش یافته است که نظریه او مبنی بر اینکه تسلیم کلاسیک ممکن است رخ ندهد را تقویت میکند.
جایگزینی فروش با ضرر با برداشت سود در بازار
نمودار سود و زیان تحققیافته هفتروزه بیتکوین که میزان خالص سود یا زیان قفلشده توسط سرمایهگذاران در شبکه را نشان میدهد، طی ۲۳ روز از ۳۰ روز گذشته زیر صفر بوده است. این رمزارز در ماه ژوئن زیان خالص تحققیافتهای در حدود ۸.۵ میلیارد دلار داشت و پیش از موج دیگری از زیانها به ارزش تقریباً ۳ میلیارد دلار در اواسط ژوئیه.
فعالیت ماه ژوئیه روند ماه گذشته را معکوس کرده و طی هفته گذشته ارقام مثبت سود و زیان ثبت کرده است و بین ۴۰۰ تا ۵۰۰ میلیون دلار سود به دست آمده است. آخرین مقدار ثبتشده نزدیک به ۲۳۹ میلیون دلار است، همانطور که در نمودار سود و زیان بیتکوین CryptoQuant دیده میشود.
تحلیلگر Crazzyblockk توضیح داد که اگرچه سرمایهگذاران دیگر با همان سرعت پایان ژوئن زیان تحققیافته ثبت نمیکنند و فشار فروش بیتکوین در حال کاهش است، اما این شاخص تأیید نمیکند که بازار کف چرخهای خود را کامل کرده باشد.