بانک مرکزی ایالات متحده آمریکا امروز تصمیم خود درباره نرخ بهره را اعلام خواهد کرد، اما برخلاف تقریباً تمام جلسات شش سال گذشته، بازارها همچنان درباره آنچه در ادامه رخ خواهد داد، دچار اختلاف هستند.
سرمایهگذاران بیتکوین دیروز به نظر میرسید که ریسک خود را کاهش دادهاند و شاهد فروش آشکار پیش از این رویداد کلیدی بودیم. اکنون سؤال این است که چه چیزی در ادامه رخ خواهد داد.
چرا اکنون اینهمه عدم قطعیت وجود دارد
کمیته بازار آزاد فدرال جلسه دو روزه خود را در ۲۸ ژوئیه آغاز کرد و تصمیم خود را امروز ساعت ۲ بعدازظهر به وقت شرقی منتشر خواهد کرد. کنفرانس خبری رئیس، کوین وارش، حدود ۳۰ دقیقه بعد برگزار میشود که در آن سرمایهگذاران به دنبال سرنخهایی درباره سیاست بانک مرکزی برای باقیمانده سال ۲۰۲۶ خواهند بود.
نرخ معیار فعلی بین ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ قرار دارد. اگرچه اکثر کارشناسان هنوز معتقدند این نرخ بدون تغییر باقی میماند، اما بازارهای آتی اخیراً احتمال تا ۳۸٪ را برای افزایش غافلگیرکننده ۲۵ واحد پایهای در نظر گرفتهاند. به گفته تحلیلگر نشریه کوبیسی، این انتظارات از تقسیمشدهترین موارد در تاریخ اخیر است.
آنها توضیح دادند که تقریباً هر جلسه فدرال رزرو از زمان همهگیری کووید-۱۹ در مارس ۲۰۲۰ با حدود ۹۹٪ توافق درباره نتیجه وارد روز تصمیمگیری میشد. اما اکنون برای اولین بار در بیش از شش سال گذشته، به دلیل شانسهای ذکرشده در بازارهای آتی و پلتفرمهای پیشبینی، وضعیت متفاوت است.
این عدم قطعیت تا حدی ناشی از تصمیم وارش برای کاهش اتکای بانک مرکزی به راهنماییهای آینده است. صورتجلسه نشست ژوئن نشان داد که سیاستگذاران درباره کوتاهتر کردن بیانیه فدرال رزرو و حذف عباراتی که جهت احتمالی حرکت بعدی را نشان میدهد، بحث کردهاند. رویکرد وارش انتظار میرود انعطافپذیری را حفظ کند، اما همچنین معاملهگران را بدون سیگنالهای واضح سیاستی که در دوران جروم پاول به آن عادت کرده بودند، رها کرده است.
تغییر یا بدون تغییر
تحلیلگران نشریه کوبیسی گفتهاند که معتقدند فدرال رزرو نرخها را بدون تغییر باقی خواهد گذاشت. یک نظرسنجی اخیر رویترز از بیش از ۱۰۰ پیشبینیکننده نیز به همین نتیجه رسیده است و بیش از سهچهارم آنها پیشبینی کردهاند تا پایان سال هیچ تغییری در سیاست رخ ندهد. اقتصاددانان ING نیز همین نظر را دارند.
یکی از دلایل این امر، دادههای تورمی کمتر از حد انتظار برای ماه ژوئن است. بازار کار نیز نشانههایی از تضعیف نشان داده است که به فدرال رزرو دلیل دیگری برای عدم تشدید بیشتر شرایط مالی میدهد.
با این حال، روی دیگر سکه نیز وجود دارد، چرا که برخی کارشناسان معتقدند اگر بانک مرکزی بیش از حد منتظر بماند، ممکن است اعتبار خود را از دست بدهد. تورم همچنان بسیار بالاتر از هدف ۲٪ باقی مانده است، در حالی که تنشهای ژئوپلیتیکی جدید، تعرفهها و بیثباتی بازار انرژی میتواند دوباره قیمتها را افزایش دهد.
گزارش شده است که چندین مقام فدرال رزرو نسبت به ایده افزایش نرخها در صورت عدم بهبود تورم، رویکرد بازتری پیدا کردهاند. وارش نیز از ارائه نقشه راه روشن به بازارها خودداری کرده است، به این معنا که افزایش نرخ را نمیتوان به راحتی رد کرد، صرفاً به این دلیل که مقامات از قبل سرمایهگذاران را برای آن آماده نکردهاند.
تأثیر بر رمزارزها
پلتفرم تحلیل رمزارز Santiment Intelligence افزایش قابل توجهی در بحثهای شبکههای اجتماعی درباره افزایش نرخ بهره پیش از جلسه امروز را نشان داده است. دادهها افزایش مشابهی در این نگرانیها پیش از جلسه قبلی در ۱۶ ژوئن نشان داد. با این حال، همانطور که معمولاً اتفاق میافتد، این گمانهزنیهای اجتماعی اشتباه بود زیرا فدرال رزرو نرخها را بدون تغییر باقی گذاشت.
“اطمینان جمعی میتواند درست پیش از اینکه اشتباه شود، بسیار بلند شود، بهویژه زمانی که معاملهگران سعی میکنند عدم قطعیت فدرال رزرو را در قیمت بیتکوین لحاظ کنند،” گفت سنتیمنت.
بیایید درباره قیمتها صحبت کنیم. بیتکوین دیروز در یک حرکت کاهش ریسک پیش از جلسه، ۳۰۰۰ دلار افت کرد. نیمی از این ضررها جبران شده و اکنون بالای ۶۴,۰۰۰ دلار قرار دارد.
اگر فدرال رزرو نرخها را تغییر ندهد و وارش نیز سیگنال قوی برای افزایش نرخ در سپتامبر ندهد، بیتکوین میتواند بیشتر رشد کند، چرا که عدم قطعیت ممکن است قبلاً در قیمت لحاظ شده باشد. اگر تغییری در نرخ رخ ندهد اما رئیس فدرال رزرو لحن تندی داشته باشد، بیتکوین ممکن است ابتدا جهش کند چون فعلاً افزایش نرخ رخ نداده، اما احتمالاً طی هفتههای آینده به سمت ۶۰,۰۰۰ دلار عقبنشینی خواهد کرد.
با این حال، یک افزایش غافلگیرکننده ۲۵ واحد پایهای، نزولیترین نتیجه فوری برای رمزارز خواهد بود. این تصمیم احتمالاً دلار را تقویت میکند، بازده اوراق خزانهداری را افزایش میدهد و باعث میشود سرمایهگذاران بیشتر از داراییهای پرریسک خارج شوند.