تمام نگاه‌ها در روز جمعه به گزارش مشاغل آمریکا بود، که در واقع نشان داد اقتصاد آمریکا در ماه اوت ۱۶۲,۰۰۰ شغل اضافه کرده است، که تقریباً سه برابر انتظارات حدود ۵۵,۰۰۰ تا ۵۸,۰۰۰ بود. نرخ بیکاری در ۴.۱٪ باقی ماند، در حالی که گزارش اولیه ماه ژوئیه مبنی بر کاهش ۲۳,۰۰۰ شغل به افزایش ۲۱,۰۰۰ شغل اصلاح شد.
واکنش بازارهای مالی فوری بود. بیت‌کوین به شدت سقوط کرد و به زیر ۷۹,۰۰۰ دلار رسید، پس از آنکه همان روز در ۸۲,۴۰۰ دلار رد شد، و بازار سهام آمریکا نیز به این روند پیوست. در مقابل، بازده اوراق خزانه‌داری و دلار آمریکا جهش کردند.
خبر خوب به بازارها آسیب می‌زند؟
اگرچه در نگاه اول بازار کار قوی برای بازارهای مالی مثبت به نظر می‌رسد، اما در سیاست پولی داستان چیز دیگری است. چنین محیط کاری مطلوبی به فدرال رزرو فضای بیشتری می‌دهد تا به مبارزه با تورم ادامه دهد بدون اینکه نگران باشد هزینه‌های بالاتر استقراض باعث وخامت شدید اشتغال شود. شاید به همین دلیل است که احتمال افزایش نرخ بهره بلافاصله به بالای ۵۰٪ جهش کرد پس از آنکه گزارش مشاغل منتشر شد.
در نتیجه، داده‌های اقتصادی قوی می‌تواند زمانی که تورم بالا باقی می‌ماند، به خبر منفی برای دارایی‌های پرریسک تبدیل شود. تحلیل‌گران نشریه کوبیسی تشخیص دادند که «سیستم خراب است»، و به سقوط سهام اشاره کردند، با وجود اینکه اقتصاد بسیار بیشتر از انتظار شغل ایجاد کرده است. حتی رئیس‌جمهور آمریکا، دونالد ترامپ نیز از واکنش اولیه بازار شگفت‌زده شد.
سیستم خراب است.
وقتی می‌فهمید سیستم خراب است که سهام‌ها سقوط می‌کنند، پس از اینکه آمریکا به طور غیرمنتظره‌ای +۱۶۲,۰۰۰ شغل در یک ماه اضافه می‌کند، یعنی سه برابر انتظارات.
چرا؟ چون گزارش قوی مشاغل یعنی احتمال بالاتر افزایش نرخ بهره.
این نتیجه ۶۰ ماه متوالی تورم بالای ۲٪ است.… pic.twitter.com/kP8y9kxBOj
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) ۴ سپتامبر ۲۰۲۶
انتظارات برای نرخ بهره بالاتر معمولاً بازده اوراق خزانه‌داری و دلار را افزایش می‌دهد، در حالی که شرایط مالی را سخت‌تر و اشتهای سرمایه‌گذاران برای دارایی‌های پرریسک را کاهش می‌دهد. این باید واکنش فوری و سقوط قیمت بیت‌کوین پس از انتشار گزارش را توضیح دهد.
صعودی در بلندمدت
آدام لیوینگستون، تحلیلگر بیت‌کوین، سناریوی متفاوتی فراتر از واکنش روز جمعه ترسیم کرد و استدلال کرد که تورم پایدار، افزایش بدهی و واکنش پولی که در نهایت برای حفظ سیستم مالی لازم است، ارزش بلندمدت بیت‌کوین را تقویت می‌کند.
در این چارچوب، نرخ‌های بالاتر می‌تواند در کوتاه‌مدت به ارز دیجیتال فشار وارد کند، اما مشکلات ساختاری را که بیت‌کوین برای مقابله با آن طراحی شده، حل نمی‌کند.
این دارایی در دوره‌های کوتاه‌مدت نسبت به انتظارات نرخ بهره بسیار حساس باقی می‌ماند، اما اگر تورم به طور ساختاری بالا بماند و دولت‌ها همچنان کسری بودجه‌های بزرگ و بدهی‌های فزاینده داشته باشند، استدلال بلندمدت برای داشتن یک دارایی کمیاب با عرضه ثابت می‌تواند بسیار قوی‌تر شود.