تحلیلگران JPMorgan به رهبری نیکولاس پانیگیرتزولو این هفته در یادداشتی اعلام کردند که بیت‌کوین (BTC) می‌تواند در صورت کاهش تقاضای هجینگ در بازار ETF، حمایت قیمتی بیشتری نسبت به طلا جذب کند، در حالی که علاقه به فروش استقراضی در صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) بلک‌راک نزدیک به بالاترین سطح سال قرار دارد.
نسبت بهره باز اختیار فروش به خرید IBIT بالاتر از صندوق SPDR Gold Shares ETF (GLD) است که تحلیلگران آن را به عنوان هجینگ سنگین‌تر پیرامون بیت‌کوین تفسیر می‌کنند، در حالی که علاقه به فروش استقراضی در GLD پایین‌تر از میانگین تاریخی آن است.
بیت‌کوین در مقابل طلا
یادداشت مذکور می‌گوید که بیت‌کوین با وجود ورود سرمایه‌های اخیر و افزایش موقعیت‌های آتی، همچنان با فضای موضع‌گیری محتاطانه‌تری نسبت به طلا روبروست. علاوه بر این، ارقام گزارش‌شده توسط FINRA و گردآوری‌شده توسط MarketBeat نشان می‌دهد که پایه فروش استقراضی IBIT تا تاریخ تسویه ۳۱ اوت به ۴۵.۹ میلیون سهم رسیده است که بالاترین رقم سال ۲۰۲۶ بوده و نسبت به دو هفته قبل که ۳۷.۱ میلیون سهم بود، ۲۳.۸٪ افزایش یافته است.
این موقعیت معادل ۳.۵۳٪ از سهام شناور است و پوشش آن به ۰.۶ روز از حجم معاملات متوسط صندوق، حدود ۵۳ میلیون سهم، نیاز دارد. در پایان ماه مارس، پایه فروش استقراضی نزدیک به ۱۳ میلیون سهم بود که پایین‌ترین رقم سال محسوب می‌شود.
هر دو صندوق بیت‌کوین و طلا پس از نشست اواخر ژوئیه فدرال رزرو، زمانی که معامله کاهش ارزش پول بازگشت، ورود سرمایه داشتند. این بخشی از دلایل رشد قیمتی است که بیت‌کوین را به سمت ۸۰,۰۰۰ دلار و طلا را به نزدیکی ۴,۶۰۰ دلار در هر اونس سوق داد، زیرا سرمایه‌گذاران به دلیل نگرانی‌های مالی آمریکا به دارایی‌های کمیاب روی آوردند. حمل
با این حال، طی هفته گذشته با افزایش بازده اوراق قرضه تعدیل‌شده با تورم و شکست سنا در پیشبرد قانون CLARITY در رأی‌گیری رویه‌ای که به حد نصاب ۶۰ رأی نرسید، این روند کمرنگ شد. طبق این یادداشت، صندوق‌های ETF طلا تمام خروج سرمایه‌های ابتدای سال را جبران کرده‌اند، در حالی که صندوق‌های بیت‌کوین حدود نیمی از آن را بازیابی کرده‌اند.
تیم پانیگیرتزولو قبلاً نیز مقایسه بیت‌کوین و طلا را انجام داده بود. در فوریه، زمانی که دارایی‌های رمزنگاری تحت فشار بودند، تحلیلگران مقایسه‌ای با تعدیل نوسان‌پذیری انجام دادند و ارزش بیت‌کوین را ۲۶۶,۰۰۰ دلار برآورد کردند که به گفته آن‌ها «هدف غیرواقع‌بینانه‌ای برای امسال» است اما «پتانسیل رشد بلندمدت را در صورت معکوس شدن احساسات منفی نشان می‌دهد.»
بیت‌کوین روز پنجشنبه نزدیک به ۷۶,۵۰۰ دلار معامله شد و طی ۲۴ ساعت گذشته تغییر چندانی نداشت، طبق داده‌های CoinGecko.
نوسانات شدید جریان ETF
علاوه بر این، ETFهای اسپات بیت‌کوین آمریکا در این ماه نوسانات شدیدی داشته‌اند و در ۱ سپتامبر خروج ۲۳۶ میلیون دلاری را ثبت کردند و سپس در ۳ سپتامبر ۷۳۱ میلیون دلار ورود سرمایه داشتند که قوی‌ترین روز آن‌ها از ژانویه تاکنون بوده است و تنها IBIT حدود ۴۵۴ میلیون دلار را به خود اختصاص داده است.
دارایی خالص کل صندوق‌ها در اوایل سپتامبر به ۱۰۳.۳ میلیارد دلار رسید که حدود ۶٪ از ارزش بازار بیت‌کوین است، طبق داده‌های SoSoValue.