بیت‌کوین بار دیگر پس از افزایش ۴.۳ درصدی در روز جمعه، از مرز ۸۰,۰۰۰ دلار عبور کرد. این قدرت اخیر به عنوان تغییری خوشایند تلقی می‌شود، چرا که بازار رمزارزها بخش عمده‌ای از سه‌ماهه سوم را تحت فشار سپری کرد تا اینکه یک رالی تند در اواخر آگوست فضای بازار را تغییر داد. بیت‌کوین، به عنوان نمونه، قوی‌ترین رشد ماهانه خود را از نوامبر ۲۰۲۴ ثبت کرد که باعث شد برخی سرمایه‌گذاران باور کنند بازار نزولی به پایان رسیده است.
اما طبق گفته فیدلیتی، هنوز هیچ تضمینی برای این موضوع وجود ندارد.
کف احتمالی در نوامبر؟
یکی از عوامل مورد توجه، چرخه تاریخی چهار ساله بازار بیت‌کوین است. این دارایی رمزارزی معمولاً کف‌های اصلی بازار نزولی و سقف‌های بازار صعودی را تقریباً هر چهار سال یک‌بار تشکیل داده است. از آنجا که کف قبلی بازار نزولی در نوامبر ۲۰۲۲ رخ داد، این الگو می‌تواند به یک کف احتمالی دیگر در حدود نوامبر ۲۰۲۶ اشاره کند، اگر چرخه ادامه یابد.
در حالی که فیدلیتی تأکید کرد که چرخه چهار ساله تضمینی برای تکرار شدن ندارد و ممکن است کف بیت‌کوین قبلاً در جولای رخ داده باشد، اما همچنان احتمال داد که این رمزارز دوباره سقوط کند و کف جدیدی را در نوامبر یا بعد از آن ثبت کند.
چندین عامل محرک وجود دارند که می‌توانند بر پایان بازار نزولی رمزارزها تأثیرگذار باشند. این غول مالی به مقررات دوستدار رمزارز بیشتر، تغییرات در سیاست پولی دولت، ظهور یک کاربرد غیرمنتظره و محبوب رمزارز و افزایش پذیرش نهادی اشاره کرد. نوسان قیمت نیز عامل دیگری است که این شرکت زیر نظر دارد.
بازارهای نزولی قبلی بیت‌کوین معمولاً با دوره‌ای از نوسان نسبتاً پایین و پس از آن افزایش نوسان و گسترش صعودی قیمت به پایان رسیده‌اند. فیدلیتی گفت بازار از ژوئن تا اواسط آگوست نوسان نسبتاً پایینی را تجربه کرد که نشان می‌دهد فروشندگان ممکن است خسته شده باشند.
در آن بازه زمانی، تحلیل این شرکت نشان داد که بیت‌کوین و سایر دارایی‌های رمزارزی در محدوده پایین‌تر یا «ارزشی» دامنه‌های قیمتی تاریخی خود معامله می‌شدند. در اواخر آگوست، نوسان به شدت افزایش یافت و بیت‌کوین در هفته سوم ماه بیش از ۲۵٪ رشد کرد. اتریوم نیز در همین بازه حدود ۳۴٪ رشد داشت و سولانا ۲۸٪ افزایش یافت. فیدلیتی گفت این رفتار قیمتی تأیید نمی‌کند که بازار نزولی به پایان رسیده، اما با یکی از الگوهای تاریخی ممکن سازگار است.
در همین حال، رویدادهایی که معمولاً ممکن بود قیمت‌ها را کاهش دهند، از جمله آسیب‌پذیری امنیتی کیف پول سخت‌افزاری کلدکارد و توقف قانون CLARITY، منجر به کاهش بیشتر نشدند. این می‌تواند از این روایت حمایت کند که رمزارزها به کف بازار نزدیک شده‌اند و اکنون منتظر یک محرک مثبت جدید هستند.
پذیرش رمزارزها علی‌رغم احساسات ضعیف بازار همچنان در حال گسترش بود. شرکت Bitwise Investments در اوایل جولای گزارش داد که حجم تراکنش استیبل‌کوین‌ها به ۲.۳ برابر حجم ویزا رسیده است. متامسک نیز در جولای گزارش داد که بازار دارایی‌های دنیای واقعی در سال ۲۰۲۶ سریع‌تر از هر سال دیگری رشد کرده است.
فیدلیتی گفت این موضوع باعث ایجاد شکاف بین پذیرش و قیمت‌ها شده است، چرا که فعالیت در بخش‌هایی از صنعت رمزارز همچنان در حال افزایش بود در حالی که کل بازار در وضعیت نزولی باقی مانده بود. بهبود اخیر می‌تواند نشان دهد که پذیرش و قیمت دوباره شروع به «همگرایی» کرده‌اند. الگوی دقیقی در طول بازار نزولی ۲۰۲۱-۲۰۲۲ و بازار صعودی جدیدی که از اواخر ۲۰۲۲ آغاز شد، رخ داد.
قانون CLARITY در کانون توجه
مقررات همچنان یکی از عوامل کلیدی بازار باقی مانده است. این صنعت همچنان منتظر اقدامات بیشتر در مورد قانون CLARITY است که هدف آن ایجاد یک چارچوب نظارتی گسترده‌تر برای دارایی‌های دیجیتال در آمریکا و شفاف‌سازی مسئولیت‌های نهادهای فدرال است. این لایحه از مجلس نمایندگان عبور کرده اما همچنان در سنای آمریکا در دست بررسی است که زمان‌بندی و نتیجه آن را نامشخص می‌کند.
کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) همچنین مقررات دارایی‌های رمزارزی را پیشنهاد داد که به این موضوع می‌پردازد که چه زمانی برخی عرضه‌های اولیه دارایی رمزارزی می‌توانند از الزامات ثبت اوراق بهادار معاف شوند. این پیشنهاد هنوز در مرحله دریافت نظرات عمومی است و نهایی نشده، اما فیدلیتی آن را گامی مهم به سوی یک «رویکرد نظارتی متناسب‌تر» توصیف کرد.