بیت‌کوین و طلا به دو کلاس دارایی با عملکرد ضعیف‌ترین در سال جاری تبدیل شده‌اند، که این یک مورد غیرمعمول در داده‌های مربوط به سال 2011 است.
این توسعه در حالی رخ می‌دهد که افزایش قیمت نفت و انتظارات جدید برای سیاست‌های پولی سخت‌تر، دو دارایی را تضعیف کرده است که اخیراً از نگرانی‌ها در مورد بدهی، کسری و کاهش ارزش ارز بهره‌مند شده بودند.
طلا و BTC هنوز در حال مبارزه هستند
داده‌های جمع‌آوری‌شده توسط استراتژیست ارشد بازار Creative Planning، چارلی بیللو نشان داد که تا 23 اکتبر، طلا 7.5% نسبت به سال جاری کاهش یافته در حالی که زیان BTC به 7.3% رسید. با این حال، از آن زمان، هر دو دارایی بیشتر کاهش یافته‌اند و زیان‌ها به 10% برای فلز و بیش از 11% برای ارز دیجیتال رسیده است.
این آنها را در پایین 21 کلاس دارایی اصلی که در رتبه‌بندی سالانه‌اش گنجانده شده‌اند، قرار می‌دهد. بیللو گفت که در هیچ سال تقویمی دیگری در مجموعه داده‌هایش، فلز گرانبها و بزرگ‌ترین ارز دیجیتال به طور همزمان در دو موقعیت پایانی قرار نگرفته‌اند.
تضاد با سایر بازارها به راحتی قابل نادیده گرفتن نیست. کالاها در سال جاری بیش از 50% افزایش یافته‌اند، سهام‌های بزرگ ایالات متحده بیش از 12% افزایش یافته‌اند و حتی اوراق قرضه خزانه‌داری کوتاه‌مدت تقریباً 3% بازدهی داشته‌اند.
معکوس شدن طلا از ژانویه به‌ویژه چشمگیر بوده است. فلز گرانبها در سال 2025، 64% افزایش یافت و در اواخر ژانویه 2026 به یک رکورد جدید تاریخی 5,500 دلار در هر اونس رسید قبل از اینکه این افزایش‌ها را از دست بدهد. این فلز به طور موقت به زیر 4,000 دلار/اونس در ابتدای هفته کاهش یافت و اکنون کمی بالاتر از آن سطح قرار دارد.
بیت‌کوین، از طرف دیگر، از رکورد تاریخی 126,000 دلار در سال 2025 به زیر 58,000 دلار در اوایل ژوئیه کاهش یافت قبل از اینکه به یک بازگشت قابل توجه به 87,000 دلار دست یابد. با این حال، اکنون به 80,000 دلار کاهش یافته است که نشان‌دهنده کاهش 35% از اوج خود است، پس از رد شدن در 87,000 دلار. اگر وضعیت بهبود نیابد، ممکن است به سمت یک سال منفی دوم متوالی حرکت کند.
تجارت کاهش ارزش کجا رفت؟
عملکرد اخیر به‌ویژه جالب است زیرا طلا و بیت‌کوین به دلایل کاملاً مخالف به طور همزمان حرکت کردند. همانطور که ما گزارش دادیم در اوت، هر دو دارایی به شدت افزایش یافتند زیرا نگرانی‌ها در مورد بار بدهی ایالات متحده، بازارهای خزانه‌داری و تضعیف دلار، تجارت “کاهش ارزش” را احیا کرد – خرید دارایی‌های کمیاب به عنوان محافظت در برابر کاهش قدرت خرید ارزهای فیات.
در آن زمان، فلز گرانبها به نزدیک 4,600 دلار رسید در حالی که BTC در عرض چند روز 15,000 دلار افزایش یافت. با این حال، زمینه کلان به طور قابل توجهی از آن زمان تغییر کرده است. طلا هفته گذشته 4% کاهش یافت زیرا افزایش قیمت نفت و نگرانی‌های بیشتر در مورد تورم، بازارها را به سمت انتظار سخت‌تر شدن بیشتر فدرال رزرو سوق داد.
ING استدلال کرد که طلا از کاهش سهام و کاهش بازدهی خزانه‌داری بهره‌مند نشد و پیشنهاد کرد که سرمایه‌گذاران بیشتر بر روی پیامدهای تورمی انرژی گران تمرکز کردند.
نرخ‌های بالاتر به‌ویژه برای دارایی‌های بدون بازده مشکل‌ساز هستند زیرا سرمایه‌گذاران می‌توانند از نقدینگی و بدهی‌های دولتی بازدهی جذاب‌تری کسب کنند. با این حال، مقایسه بلندمدت داستان بسیار متفاوتی را روایت می‌کند. داده‌های بیللو نشان می‌دهد که BTC از سال 2011 تقریباً 120.6% بازده سالانه داشته است، در حالی که افزایش‌های طلا در همان دوره به 6.3% می‌رسد.