توکن HYPE هایپرلیکویید باید درآمدهای پروتکل را سریع‌تر از رشد عرضه خود افزایش دهد تا بتواند به هدف قیمتی ۳۱۹ دلاری که توسط مولتیکوین کپیتال تعیین شده برسد؛ طبق تحلیلی که امروز توسط تریدر کریپتو پاتل در ایکس به اشتراک گذاشته شد.
این پست مدل ارزش‌گذاری اولیه مولتیکوین را بازنگری کرد و استدلال نمود که سوال اصلی این نیست که آیا کسب‌وکار مشتقات هایپرلیکویید به رشد خود ادامه می‌دهد یا نه، بلکه این است که آیا این رشد می‌تواند از رقیق شدن توکن پیشی بگیرد یا خیر.
ریاضیات پشت ۳۱۹ دلار
سناریوی پایه مولتیکوین که اولین بار در ژوئن منتشر شد، پیش‌بینی می‌کرد حجم مشتقات هایپرلیکویید از ۲.۹ تریلیون دلار در سال ۲۰۲۵ به ۲۰.۲ تریلیون دلار تا سال ۲۰۲۸ برسد.
اگر یک ضریب ۲۰ برابری به حدود ۸ میلیارد دلار درآمد سالانه‌ای که این حجم ایجاد می‌کند اعمال کنید، به ارزش‌گذاری ۱۶۰ میلیارد دلاری می‌رسید. اگر این عدد را بر عرضه تعدیل‌شده ۵۰۲ میلیون توکن تقسیم کنید، قیمت HYPE به بیش از ۳۱۹ دلار می‌رسد که بیش از چهار برابر قیمت فعلی آن است.
پاتل سوال اصلی را اینگونه مطرح کرد: «آیا رشد درآمد هایپرلیکویید می‌تواند از رقیق شدن توکن پیشی بگیرد؟» به گفته او، بزرگ‌تر شدن پروتکل لزوماً به معنای افزایش قیمت توکن نیست اگر توکن‌های جدید HYPE سریع‌تر از رشد درآمد وارد گردش شوند.
نمودار همراهی از RR2 Capital که داده‌ها را تا ۱۰ سپتامبر بررسی کرده، مفروضات مولتیکوین برای سال ۲۰۲۸ را بر ارقام جدیدتر کارمزد و حجم قرار داده و نشان داده که هایپرلیکویید در حال حاضر حدود ۳.۳۰ واحد پایه از کارمزدهای پرپ ناخالص دریافت می‌کند که نزدیک به ۳.۲۸ واحد پایه‌ای است که مولتیکوین در مدل خود استفاده کرده بود.
همچنین سهم فعلی هایپرلیکویید از حجم مشتقات غیرمتمرکز را ۳۰٪ برآورد کرده است، از مجموع ۳۲٪ سهم بازار فیوچرز که در اختیار DEXهاست.
این سناریوها هم ایستا نیستند. سناریوی بدبینانه مولتیکوین، با فرض رشد کندتر مشتقات و بدون مشارکت معنادار از محصولات جدیدی مانند HIP-4، قیمت HYPE را به حدود ۱۰۹ دلار می‌رساند. سناریوی خوش‌بینانه که بر اساس نرخ رشد مرکب سالانه ۵۰٪ برای بازار مشتقات بنا شده، به ۶۸۹ دلار می‌رسد.
پاتل نوشت: «سناریوی خوش‌بینانه به رشد درآمد، سهم بازار و انضباط عرضه بستگی دارد.»
RR2 Capital نیز نگرانی او را به اشتراک گذاشت و اشاره کرد که ریسک این است که «آیا درآمد می‌تواند از رشد عرضه توکن پیشی بگیرد یا نه.»
وضعیت فعلی
HYPE صرف‌نظر از اینکه هدف ۳۱۹ دلاری محقق شود یا نه، سال قدرتمندی را پشت سر گذاشته است. همانطور که کریپتوپوتیتو در ماه اوت گزارش داد، این توکن در اواخر آن ماه به بالاترین قیمت تاریخی جدید بالای ۸۲ دلار رسید در حالی که بیت‌کوین از روند صعودی خود عقب‌نشینی کرد.
از آن زمان نیز بیشتر رشد کرده و در ۶ سپتامبر به ۸۹.۶۰ دلار رسید و اکنون در حدود ۷۹ دلار معامله می‌شود؛ تقریباً ۳۸٪ رشد در ماه گذشته و کمتر از ۵۰٪ رشد در یک سال گذشته.
در همین حال، مولتیکوین با وجود حمایت علنی از تئوری بلندمدت، موقعیت خود را کاهش داده و ۱۰٪ از ۴ میلیون توکن HYPE خود را در اوایل سپتامبر فروخته است.
ورود و خروج سرمایه ETF اسپات HYPE نیز کاهش یافته و جمعه گذشته خروج خالص حدود ۸ میلیون دلار گزارش شد و کل دارایی خالص از بیش از ۴۸۰ میلیون دلار در اوایل ماه به حدود ۴۳۴ میلیون دلار کاهش یافته است، زیرا بخشی از این پول دوباره خارج شده است.