مدیریت دارایی جی‌پی‌مورگان برای اولین بار بیت‌کوین را در فرضیات بازار سرمایه بلندمدت خود گنجانده و پیش‌بینی کرده است که بازده سالانه ترکیبی ۱۰٪ در ۱۰ تا ۱۵ سال آینده خواهد داشت.
جالب است که این ارزیابی بیت‌کوین را جلوتر از سهام‌های بزرگ ایالات متحده، صندوق‌های سرمایه‌گذاری املاک، طلا و اوراق قرضه قرار می‌دهد. با این حال، تحلیلگران بانک هنوز هم درباره نوسانات شدید و همبستگی‌های ناپایدار ارزهای دیجیتال هشدار داده‌اند.
جلوتر از سهام و طلا؟
واضح است که ما از روزهایی که مدیرعامل جی‌پی‌مورگان، جیمی دیمون، به شدت به انتقاد از ارز دیجیتال پیشرو می‌پرداخت، فاصله زیادی داریم. اکنون، فرضیات بانک بازده‌های سالانه پیش‌بینی‌شده بیت‌کوین را برای ۱۰ تا ۱۵ سال آینده در سناریوی پایه خود ۱۰٪ قرار می‌دهد. در مقابل، سهام‌های بزرگ ایالات متحده به بازدهی نسبتاً متواضع ۷.۵٪ سالانه، REITهای ایالات متحده ۸.۲٪ و طلا ۵.۵٪ دست یافته‌اند.
به عبارت دیگر، بیت‌کوین بالاترین بازده مدل‌شده را در میان این دارایی‌های اصلی در چارچوب بلندمدت غول بانکی دارد. این گزارش برای برنامه‌ریزی استراتژیک پرتفوی طراحی شده است و نه برای معاملات کوتاه‌مدت. جی‌پی‌مورگان گفت که فرضیات آن شامل بیش از ۲۰۰ کلاس دارایی است و به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا تخصیص‌های ۱۰ تا ۱۵ ساله را ارزیابی کنند و نه پیش‌بینی حرکات قیمت در کوتاه‌مدت.
در فرضیات بازار سرمایه بلندمدت ۲۰۲۷ جی‌پی‌مورگان، برای اولین بار پیش‌بینی بازده رسمی برای بیت‌کوین در تاریخ بیش از ۳۰ ساله این گزارش گنجانده شده است. دامنه‌ای که در این تحلیل مشخص شده نیز بسیار وسیع است، به طوری که سناریوی نزولی بازده سالانه ۹.۷٪ را پیش‌بینی می‌کند، در حالی که سناریوی صعودی به ۱۷٪ در سال می‌رسد.
اما یک نکته وجود دارد
با وجود پیش‌بینی صعودی فوق، بانکی که مدت زیادی به انتقاد از بزرگ‌ترین ارز دیجیتال پرداخته است، ناگهان آن را به عنوان یک دارایی معمولی در پرتفوی خود نمی‌بیند. این گزارش نوسانات بیت‌کوین را حدود ۵۵٪ تخمین زده است که بسیار بالاتر از سهام، اوراق قرضه و طلا است. همچنین تأکید کرد که همبستگی ناپایدار بیت‌کوین با سایر دارایی‌ها همچنان مانع اصلی برای گنجاندن استراتژیک آن در پرتفوی است.
بنابراین، این ارز دیجیتال هنوز به ماتریس‌های هم‌واری اصلی جی‌پی‌مورگان اضافه نشده است، اگرچه بانک اکنون یک ماتریس جداگانه و کوچک‌تر برای بیت‌کوین در مقابل دارایی‌های منتخب بازار عمومی ارائه می‌دهد.
این موضوع مهم است زیرا برآورد ۱۰٪ نه یک هدف قیمتی، نه یک توصیه تخصیص و نه تضمینی است که بیت‌کوین واقعاً از سهام بهتر عمل خواهد کرد. این یک فرضیه بازده مورد انتظار بلندمدت است که در مدل‌سازی پرتفوی استفاده می‌شود.