شکست قانون CLARITY در سنای ایالات متحده در ۱۵ سپتامبر مانع از تلاش دو نهاد بزرگ محلی برای روشن کردن وضعیت مقررات کریپتو در کشور نشده است، به طوری که کمیسیون بورس و اوراق بهادار اکنون راهنمایی‌های جدیدی برای کارکنان منتشر کرده است که به چندین سوال طولانی‌مدت پاسخ می‌دهد.
مجموعه جدید سوالات متداول به شدت بر این تمرکز دارد که چه زمانی توکن‌ها ممکن است خارج از مقررات اوراق بهادار قرار بگیرند و چه نوع فعالیت‌های ناشر نگرانی‌های مرتبط با Howey را ایجاد می‌کند یا نمی‌کند.
مجموعه جدید سوالات متداول
یکی از بخش‌های قابل توجه به توکن‌های رسید استیکینگ اشاره دارد که مالکیت دارایی‌های کریپتویی واریز شده برای استیکینگ را نمایندگی می‌کند. شرایط توصیف شده توسط نهاد ناظر نشان می‌دهد که یک رسید استیکینگ مرتبط با یک کالای دیجیتال که تحت قرارداد سرمایه‌گذاری نیست، می‌تواند به عنوان یک ابزار دیجیتال در نظر گرفته شود زیرا صرفاً مالکیت دارایی زیرین را نشان می‌دهد.
در برخی موارد، چنین توکنی ممکن است به عنوان یک کالای دیجیتال زمانی که توسط یک ارائه‌دهنده استیکینگ مایع مبتنی بر پروتکل صادر می‌شود، واجد شرایط باشد. این تمایز به شدت به حقوقی که رسید در واقع ایجاد می‌کند بستگی دارد. این نهاد گفت که یک “رسید” واقعی نباید مالکیت یا کنترل دارایی واریز شده را به ناشر منتقل کند و همچنین نباید به آن ناشر اجازه دهد که آن را قرض دهد، وثیقه کند، دوباره وثیقه کند یا به هر نحو دیگری از آن استفاده کند.
بر اساس بیانیه، ادامه تأمین، نگهداری، بهبود یا تقویت یک شبکه بلاکچین کاربردی، از جمله تأمین مالی توسعه یا تشویق اثرات شبکه، نوعی از “تلاش‌های مدیریتی اساسی” که معمولاً با یک قرارداد سرمایه‌گذاری تحت Howey مرتبط است، محسوب نمی‌شود.
زمانی که یک سیستم کریپتویی کاربردی هیچ طرف کنترل مرکزی ندارد، اظهارات ناشر اصلی به طور کلی کمتر احتمال دارد که یک قرارداد سرمایه‌گذاری جدید حول دارایی بومی ایجاد کند.
خرید مجدد توکن‌ها و بازاریابی
اعلام خرید مجدد یک توکن غیر امنیتی برای یک سیستم کریپتویی کاربردی به معنای وعده تلاش‌های مدیریتی اساسی نخواهد بود. با این حال، پاسخ تغییر می‌کند اگر شبکه هنوز کاربردی نباشد و ناشر خرید مجدد را به عنوان مکانیزمی برای تولید بازده یا سود برای دارندگان بازاریابی کند.
بازاریابی گسترده‌تر نیز با درمان مشابهی مواجه است، زیرا SEC گفت که صرفاً ترویج قابلیت‌ها یا کاربردهای موجود یک شبکه به طور کلی کافی نخواهد بود تا یک قرارداد سرمایه‌گذاری را برقرار کند. حتی اظهارات آرزومندانه درباره ویژگی‌های آینده ممکن است اگر به ترویج چشم‌انداز سود نپردازند، از آن آستانه خارج شوند.
این سوالات متداول پس از آخرین راهنمایی منتشر شده توسط SEC و CFTC پس از شکست رأی‌گیری قانون CLARITY در سنای ایالات متحده دنبال می‌شود.