کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) در تاریخ ۱۸ اوت یک قانون جدید را پیشنهاد داد که به شرکتهای رمزارز اجازه میدهد از طریق دو معافیت از ثبت استاندارد اوراق بهادار، سرمایه جذب کنند.
این طرح که «مقررات داراییهای رمزارزی» نامیده میشود، یک مسیر با سقف ۵ میلیون دلار در هر چهار سال و مسیر دیگر با سقف ۷۵ میلیون دلار در سال را تعیین میکند و همچنین یک منطقه امن (safe harbor) فراهم میکند که میتواند برخی داراییهای رمزارزی را از تعریف قانونی اوراق بهادار خارج کند.
دو مسیر برای جذب سرمایه
بر اساس پیشنهاد ارائهشده، معافیت کوچکتر یک عرضه یکباره به ارزش حداکثر ۵ میلیون دلار طی یک دوره چهار ساله است. ناشرانی که از این مسیر استفاده میکنند باید افشاسازیهای روایی درباره عرضه را به زبان ساده و قابل فهم برای سرمایهگذاران ارائه دهند، نه به شکل پیچیده و فشردهای که معمولاً در بیانیه ثبت کامل دیده میشود، و الزامات آن نسبتاً غیررسمی باقی میماند.
معافیت بزرگتر تا سقف ۷۵ میلیون دلار در هر بازه ۱۲ ماهه را شامل میشود، اما با مدارک بیشتری همراه است: صورتهای مالی و تعهدات گزارشدهی مستمر تا زمانی که شرکت به جذب سرمایه از این طریق ادامه میدهد.
این قوانین همچنین شامل یک منطقه امن مشروط است که برخی داراییهای رمزارزی را از تعریف «قرارداد سرمایهگذاری» که در قانون اوراق بهادار ۱۹۳۳ و قانون بورس اوراق بهادار ۱۹۳۴ آمده، خارج میکند.
اگر یک پروژه شرایط را داشته باشد، که عمدتاً به این بستگی دارد که آیا مدیریت کارهایی را که به سرمایهگذاران وعده داده بود به پایان رسانده یا به طور دائم متوقف کرده است، توکن دیگر به عنوان قرارداد سرمایهگذاری محسوب نمیشود و در نتیجه اوراق بهادار نخواهد بود. رئیس کمیسیون، پل اتکینز گفت این تغییر زمانی اعمال میشود که «ناشر تمام تلاشهای مدیریتی اساسی را که وعده داده بود، به پایان رسانده یا به طور دائمی متوقف کرده باشد».
«کنگره قوانین اوراق بهادار ما را به گونهای طراحی کرد که – در چارچوب محافظتهای خاص – فرصتهایی را برای کارآفرینان جهت نوآوری و ساخت محصولات جدید تقویت کند،» اتکینز افزود. «پیشبرد این چارچوب نظارتی، عنصر کلیدی در استراتژی ما برای بهروزرسانی قوانین برای عصر مدرن و گامی دیگر از سوی کمیسیون برای بومیسازی نوآوری در بازارهای دارایی رمزارزی برای نسلهای آینده است.»
این قانون همچنین الزامات ثبت و تأیید اوراق بهادار ایالتی را برای عرضههایی که تحت هر یک از این معافیتها انجام میشود، و همچنین برخی فروشهای بازار ثانویه، لغو میکند.
پیشزمینه در واشنگتن
این پیشنهاد بر اساس تفسیر SEC از مارس ۲۰۲۶ است که برای اولین بار نحوه اعمال قانون فدرال اوراق بهادار بر برخی داراییها و تراکنشهای رمزارزی را تشریح کرد. همچنین این پیشنهاد یک روز پیش از جلسهای در کاخ سفید برنامهریزی شده برای ۱۹ اوت ارائه شد که طبق گزارش قبلی CryptoPotato، مدیران ریپل، کوینبیس، چینلینک، پارادایم، کالشی و a16z قرار است با نهادهای نظارتی دیدار کنند.
گزارش شده است که رئیسجمهور دونالد ترامپ نیز احتمالاً در این جلسه حضور خواهد داشت و خود اتکینز نیز طبق بهروزرسانیهای خبرنگار النور ترت، انتظار میرود شرکت کند. گزارشها حاکی از آن است که برخی مدیران مالی سنتی نیز ممکن است به این جلسه بپیوندند، هرچند فهرست کامل مهمانان به طور رسمی تأیید نشده است.
این جلسه در حالی برگزار میشود که قانون CLARITY، لایحهای گسترده برای تعیین مرز میان اختیارات SEC و CFTC بر داراییهای دیجیتال، در سنا متوقف شده است. قانونگذاران بدون رأیگیری به تعطیلات ماه اوت رفتند و رهبر اکثریت، جان تون، برای رأیگیری در ۱۵ سپتامبر درخواست کلوتور داده است.
اختلافات حلنشده بر سر مفاد اخلاقی، قوانین ضد پولشویی و پاداشهای استیبلکوین برای مشتریان روند کار را کند کرده است، چرا که بانکها با ایده پاداش مخالفت میکنند چون ممکن است سپردهها را از سیستمهای سنتی خارج کند.
SEC پس از انتشار این پیشنهاد در ثبت فدرال، به مدت ۶۰ روز نظرات عمومی را درباره مقررات داراییهای رمزارزی دریافت خواهد کرد.