تورم دوباره در حال افزایش است، همانطور که داده‌های شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) که روز پنج‌شنبه منتشر شد، نشان می‌دهد. بازده اوراق خزانه‌داری به ۵٪ نزدیک می‌شود و دولت آمریکا در تلاش است تا بازار اوراق قرضه را تثبیت کند، در حالی که برنامه محرک اقتصادی دیگری به ارزش هزار میلیارد دلار پیشنهاد می‌دهد.
پیامدهای فوری برای بیت‌کوین نزولی است. با این حال، تصویر بلندمدت بسیار پیچیده‌تر است.
فعلاً به ضرر بیت‌کوین
قیمت تولیدکننده در ماه اوت ۵.۴٪ نسبت به سال گذشته افزایش یافت که کمی بالاتر از انتظارات بود. همزمان، قیمت نفت برنت این هفته از ۱۰۰ دلار عبور کرد، زیرا وضعیت در خاورمیانه هیچ بهبودی نداشته و اختلالات عرضه ادامه دارد. طبق بازارهای آتی و برخی پلتفرم‌های پیش‌بینی، احتمال افزایش نرخ بهره پس از پایان نشست FOMC در ۱۶ سپتامبر بیش از ۷۰٪ است.
بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله به کمتر از ۵٪ رسید، با وجود تلاش‌های مداوم خزانه‌داری برای بهبود نقدینگی در بدهی‌های بلندمدت دولتی. بازده بالاتر معمولاً به معنای شرایط مالی سخت‌تر، انگیزه قوی‌تر برای نگهداری بدهی نسبتاً امن دولتی و متأسفانه برای گاوهای بیت‌کوین، تمایل کمتر به دارایی‌های سفته‌بازانه است.
این موضوع توضیح می‌دهد که چرا رشد اولیه بیت‌کوین که آن را از زیر ۶۵٬۰۰۰ دلار به ۸۲٬۰۰۰ دلار رساند، متوقف شد و این دارایی در هفته‌های اخیر نتوانسته است از این سطح عبور کند. اما این فقط نیمی از ماجراست.
روند صعودی بلندمدت
همانطور که قبلاً گزارش شده بود، خزانه‌داری در ابتدا خریدهای بازخرید بلندمدت را از ۲ میلیارد دلار به حداقل ۴ میلیارد دلار در هر عملیات در ۱۹ اوت دو برابر کرد که باعث اولین جهش بیت‌کوین شد. همزمان، بازده‌های بلندمدت بلافاصله کاهش یافت و دلار تضعیف شد.
وزارت خزانه‌داری اوایل این هفته یک گام فراتر رفت و میزان خریدها را به ۶ میلیارد دلار افزایش داد. اما اکنون، پیشنهاد رئیس‌جمهور ترامپ برای پرداخت ۵٬۰۰۰ دلار به هر بزرگسال آمریکایی در صورت حفظ کنترل جمهوری‌خواهان بر کنگره در نوامبر مطرح شده است. طبق برآوردها، این اقدام می‌تواند بین ۱.۲۰ تا ۱.۳۵ تریلیون دلار هزینه داشته باشد و نیازمند تأیید کنگره است.
تحلیلگران نشریه Kobeissi Letter این وضعیت را «بی‌سابقه» توصیف کردند. ما شاهد تورمی هستیم که برای کاهش سیاست پولی توسط فدرال رزرو همچنان بسیار بالاست، در حالی که کسری‌های عظیم و افزایش هزینه‌های بهره همزمان فشار برای کاهش هزینه‌های استقراض را ایجاد می‌کند.
Kobeissi Letter استدلال کرد که این نیروها به نفع دارندگان دارایی خواهد بود و به طور خاص به بیت‌کوین، طلا و سهام اشاره کرد. با این حال، این موضوع تضمین نمی‌کند که بیت‌کوین به طور خودکار در ساختار اقتصادی فعلی شکوفا شود. در واقع، مسیر پیش رو ممکن است در ابتدا دردناک باشد.
اگر تورم به افزایش خود ادامه دهد و فدرال رزرو با افزایش بیشتر نرخ بهره واکنش نشان دهد، بیت‌کوین ممکن است با فشار بیشتری مواجه شود زیرا بازده‌ها افزایش می‌یابد. روایت صعودی زمانی شکل می‌گیرد که فشارهای مالی در نهایت سیاست‌گذاران را به سمت مداخله بیشتر، شرایط مالی آسان‌تر یا سیاست‌هایی که هزینه‌های عادی را افزایش می‌دهند، سوق دهد.