یک گزارش اخیر از Chainalysis ادعا کرد که ایالات متحده در سال جاری به یک واردکننده خالص بیت‌کوین تبدیل شده است در حالی که به صادرات استیبل‌کوین‌های پشتیبانی شده با دلار در سراسر جهان ادامه می‌دهد.
این روند یک دینامیک به طور فزاینده‌ای غیرمعمول را برجسته می‌کند: مؤسسات در حال کشیدن BTC به ایالات متحده هستند، در حالی که بقیه جهان به طور فزاینده‌ای به دلارهای توکن‌شده وابسته می‌شوند.
مؤسسات BTC را به ایالات متحده می‌آورند
این گزارش نشان داد که ایالات متحده برای اولین بار از سال 2022 به یک واردکننده خالص BTC تبدیل شده است. تمایز بین فعالیت‌های خرده‌فروشی و نهادی به ویژه قابل توجه است، زیرا انتقال‌های زیر 10,000 دلار همچنان خالص خروجی باقی ماندند، اما معاملات بزرگتر به شدت در جهت مخالف حرکت کردند. تنها دسته 10 میلیون دلار به بالا 53,200 BTC را به کشور وارد کرد.
به عبارت دیگر، کاربران خرده‌فروشی در حال ارسال BTC هستند، در حالی که مؤسسات مستقر در ایالات متحده آن را وارد می‌کنند. Chainalysis این تغییر را تا حدی به افزایش ETFهای بیت‌کوین اسپات مرتبط می‌داند، که به طور پیوسته سهم ایالات متحده از فعالیت‌های جهانی کریپتو را از زمان راه‌اندازی آن‌ها در اوایل 2024 افزایش داده است.
این موضوع با یک روند گسترده‌تر که قبلاً پوشش داده‌ایم، مطابقت دارد و نشان می‌دهد که BTC به طور فزاینده‌ای از موجودی‌های صرافی به ساختارهای نهادی مانند ETFها و خزانه‌داری‌های شرکتی مهاجرت کرده است. این امر مقدار واحدهای در دسترس در پلتفرم‌های معاملاتی را کاهش می‌دهد.
Chainalysis همچنین اشاره کرد که ذخیره استراتژیک بیت‌کوین ایالات متحده یک لایه دیگر از تقاضای ضمنی حاکمیتی را اضافه کرده است، با وجود اینکه هنوز برنامه خرید فدرال دائمی وجود ندارد.
همه دیگران به دلار دیجیتال نیاز دارند
این گزارش همچنین نشان داد که 99.1% از حجم دفتر سفارش استیبل‌کوین‌ها به دلار وابسته است. این گزارش ادعا کرد که کاربران خارج از ایالات متحده به طور فزاینده‌ای به چنین دارایی‌هایی وابسته هستند زیرا دسترسی به دلارها را بدون نیاز به حساب بانکی آمریکایی فراهم می‌کنند. این دینامیک در نهایت به بازارهای مالی ایالات متحده بازمی‌گردد زیرا صادرکنندگان استیبل‌کوین معمولاً ذخایر را در بدهی‌های دولتی کوتاه‌مدت ایالات متحده نگه می‌دارند.
بخش RWA در حال رشد همان روند را تقویت می‌کند، زیرا بازار جهانی در Q2 امسال از 36 میلیارد دلار فراتر رفت. این رقم 135% نسبت به دوره قبلی افزایش یافته است، در حالی که تنها خزانه‌داری‌های توکن‌شده 15.42 میلیارد دلار، یا تقریباً 43% از کل را تشکیل می‌دهند.
ما قبلاً به سرعت گسترش این بخش اشاره کرده‌ایم، با خزانه‌داری‌های توکن‌شده که به عنوان یکی از بزرگ‌ترین و سریع‌ترین بخش‌های در حال رشد ظاهر می‌شوند.
به طور کلی، تصویر کاملاً ساده است: کاربران خارجی به طور فزاینده‌ای به دلارهای توکن‌شده و بدهی‌های ایالات متحده تقاضا دارند، در حالی که مؤسسات آمریکایی در حال انباشت BTC هستند.