مرحله بعدی نزولی بزرگ بیتکوین ممکن است نه از سوی ماینرها، خروج سرمایه از ETFها، دادههای کلان اقتصادی، نهنگهای ناشناس بزرگ یا حتی جنگها و وخامت شرایط اقتصادی باشد. بلکه ممکن است از سوی بزرگترین و مشهورترین خریدار شرکتی بیتکوین در بازار رخ دهد، اگر واقعاً به فروشندهای مکرر تبدیل شود؛ همانطور که بسیاری از منتقدان و کارشناسان نگران آن هستند.
بر همین اساس، تصمیم گرفتیم نظر ChatGPT را در این باره جویا شویم: این تهدید تا چه حد جدی است و اگر استراتژی واقعاً شروع به فروش بخشی از داراییهای رمزنگاری خود برای پرداخت سود سهام یا سایر هزینهها کند، بیتکوین تا چه حد میتواند سقوط کند؟
آیا استراتژی تهدیدی برای قیمت بیتکوین است؟
منتقد همیشگی رمزنگاری، پیتر شیف، تنها کسی نیست که زنگ خطر را درباره استراتژی شرکت (بدون بازی با کلمات) برای جمعآوری سرمایه از طریق STRC جهت خرید بیشتر بیتکوین به صدا درآورده است. پیشتر گزارش دادیم که تحلیلگر محبوب رمزنگاری، کالیو، هشدار داده بود که این شرکت برای تأمین پرداخت سود سهام و سایر هزینهها، باید طی چند سال آینده حداقل ۵۰,۰۰۰ بیتکوین بفروشد.
ChatGPT هشدار داد که اگر بزرگترین دارنده شرکتی بیتکوین واقعاً شروع به فروش بخشهای قابل توجهی کند، نه فقط ۳۲ واحدی که چند هفته پیش فروخت، شوک اولیه بازار میتواند این دارایی را به سمت کفهای چند ساله در ۵۲,۰۰۰ دلار سوق دهد. این فقط سناریوی پایه و واکنش اولیه خواهد بود، پیش از اصلاح عمیقتر که ناشی از کاهش شدید اعتماد به ساختار سرمایه استراتژی است و میتواند بیتکوین را به سمت ۴۵,۰۰۰ دلار پایین ببرد.
این راهکار محبوب هوش مصنوعی خاطرنشان کرد که بسیار بعید است استراتژی «صدها هزار سکه» را بفروشد، اما خطر واقعی برای قیمت دارایی از تغییر روایت ناشی میشود.
«سالها استراتژی قابل اعتمادترین خریدار شرکتی بیتکوین در بازار بود. وقتی بیتکوین افت میکرد، سرمایهگذاران انتظار داشتند شرکت مایکل سیلور سرمایه جمع کند و بیشتر بخرد. این یک کف روانی ایجاد کرد. اگر همین بازار شروع به باور کند که استراتژی باید برای تأمین ابزارهای مالی خود بیتکوین بفروشد، آن کف به سرعت میتواند به مقاومت تبدیل شود.»
چرا STRC اهمیت دارد
STRC که به آن Stretch نیز گفته میشود، سهام ممتاز دائمی با نرخ متغیر این شرکت است. به زبان ساده، سرمایهگذاران STRC را برای دریافت بازده نقدی میخرند، در حالی که استراتژی از سرمایه جمعآوریشده از این ابزار برای حمایت از ترازنامه متمرکز بر بیتکوین خود استفاده میکند. این ابزار بر اساس مبلغ اسمی ۱۰۰ دلاری طراحی شده است.
شرکت میتواند نرخ سود سهام را تنظیم کند تا STRC نزدیک به آن سطح معامله شود. وقتی سهام نزدیک یا بالاتر از ۱۰۰ دلار معامله میشود، مدل طبق طراحی عمل میکند: شرکت میتواند سهام ممتاز بیشتری از طریق برنامههای عرضه در بازار صادر کند، نقدینگی جمعآوری کند، بیتکوین بیشتری بخرد و این چرخه را ادامه دهد.
وقتی آن پار ۱۰۰ دلاری شکسته میشود، ساختار در معرض خطر قرار میگیرد. در قیمتهای فعلی زیر ۹۰ دلار، STRC دیگر مانند یک ابزار با بازده بالا و پایدار رفتار نمیکند. بلکه با تخفیف قابل توجهی نسبت به سطح مطلوب شرکت معامله میشود که چندین مشکل ایجاد میکند.
توانایی استراتژی برای انتشار STRC بیشتر تضعیف میشود، زیرا فروش سهام جدید زیر محدوده ۱۰۰ دلاری مورد نظر، طراحی محصول را نقض میکند یا نشان میدهد که سرمایهگذاران خواهان تخفیف بسیار بیشتری هستند.
علاوه بر این، ممکن است لازم باشد نرخ سود سهام افزایش یابد تا خریداران را بازگرداند. در نهایت، به جای استفاده از عواید STRC برای خرید بیتکوین بیشتر، استراتژی ممکن است مجبور شود از ذخایر نقدی، فروش سهام عادی یا همانطور که در بالا تهدید شد، فروش بیتکوین برای پرداخت سود سهام استفاده کند.
